东海证券-机械设备行业周报：工具行业跟踪：海外库存有望回归正轨，锂电化进程持续推进

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2024年07月06日

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工具行业跟踪：海外库存有望回归正

轨，锂电化进程持续推进

——机械设备行业周报（20240701-20240705）

[Table_Authors]

证券分析师

王敏君 S0630522040002

wmj@longone.com.cn

证券分析师

梁帅奇 S0630524070001

lsqi@longone.com.cn

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相关研究

1.设备更新政策有助需求释放，长期

关注海外拓展及创新进程——机械

设备行业周报（20240624-

20240630）

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投资要点：

➢ 海外渠道商逐渐走出库存扰动期，有望带动工具行业订单修复。过去几年，外部宏观因素

对美国五金工具、园林工具等商品零售造成扰动。2020年，因海运运力不足、供应链调整

等情况，部分渠道商未及时跟进下游需求；2021年受滞后需求、策略转变等因素的影响，

渠道备货较为激进。随后，在通胀背景下，消费者在购买时趋于谨慎，部分渠道商销售收

入增速放缓、库存累积。2023年，由于美国卖场渠道调整库存、减少进货，我国部分出口

企业收入走弱。展望2024年，随着美国渠道商等重要客户的库存回落至合理水平，将进入

新一轮补库周期，从而拉动我国工具产品出口。

➢ 对中国企业来说，仍有机会从多方面构筑核心竞争力。例如，从细分市场看，锂电工具的

渗透率尚待提升，发展潜力可期。同时，持续品类扩张、提升自有品牌比例，有望切实地

对收入、盈利产生积极影响，在报表端反映经营成果。此外，从长期考虑，面对贸易政策

的不确定性，全球化的供应链管理是大势所趋。工具类企业的全球化运营，不仅限于海外

产能的布局，也表现在多团队的整合协同等方面。

➢ 无绳（锂电、直流电）产品有望持续渗透。全球电动工具及OPE行业已形成明确的变革趋

势，即从有绳工具或燃油动力工具向无绳（锂电、直流电）转变。锂电等无绳工具具有携

带方便易存放、环保等优点，随着电池技术的进步，也可实现优秀可靠的使用性能。据弗

若斯特沙利文预测，无绳类电动工具市场有望自2020年的103亿美元增至2025年的164亿

美元，CAGR为9.9%，显著高于有绳类增速；无绳（锂电）OPE市场规模有望由2020年的

36亿美元增长至2025年的56亿美元，保持9.0%的CAGR，增速高于OPE整体市场的5.3%。

➢ 美国多地出台政策，引导吹叶机等园林工具向电动化转型。其中，美国加州率先面向全州

范围，对新制造的吹叶机等燃油动力设备加以限制，具有一定代表性。2023年美国加州人

口约3900万人，占全美人口比重约12%。重点区域对锂电类园林工具的推行，或有望对其

他地区形成示范效应。

➢ 头部品牌多布局有电池平台，以增强客户粘性；客户可实现电池组在同一品牌不同产品间

的互换。外资品牌在传统燃油动力工具及OPE行业深耕多年，且渠道优势稳固；但锂电新

技术为国产品牌切入带来机会。国内锂电池制造业近年日趋成熟，创科实业、泉峰控股、

格力博等工具设备品牌较早研发新能源产品，且重视生产链自主化率。从过往格力博前五

大原材料供应商的变化可看出，以亿纬锂能为代表的国产锂电池电芯供应商，逐渐得到认

可。供应链把控度的提升，有利于国产电动工具厂商更好地推动产品创新。随着锂电化趋

势由家用消费级产品延伸至商用专业级产品，先行开启技术储备的电动工具企业有望把握

机遇。从上游成本看，以碳酸锂为代表，其价格自2023年初大幅回落，2024年稳定在相对

低位水平，对下游锂电池及电动工具企业的盈利具有一定正面影响。

➢ 风险提示：市场需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格及海运费波动风险、

汇率大幅波动风险、关税等贸易政策变化的风险。

-40%

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机械设备

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正文目录

1. 工具行业跟踪：地产链数据仍待观察，锂电化进程持续推进 ....... 4

2. 本周专题：常州市机械产业现状 .................................................. 6

2.1. 工程机械、机器人产业集群蓬勃发展 .......................................................... 6

2.2. 上市公司梳理 .............................................................................................. 6

2.2.1. 恒立液压 .................................................................................................. 6

2.2.2. 国茂股份 .................................................................................................. 7

2.2.3. 格力博 ...................................................................................................... 7

2.2.4. 快克智能 .................................................................................................. 8

2.2.5. 今创集团 .................................................................................................. 8

3. 行业动态 ..................................................................................... 9

3.1. 重要新闻 ..................................................................................................... 9

3.2. 机器人行业投融资动态 ................................................................................ 9

4. 行情回顾 ................................................................................... 10

5. 风险提示 ................................................................................... 10

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行业周报

图表目录

图1 自2023 年初，碳酸锂价格回落；2024 年中，价格处于相对低位 ........................................ 5

图2 本周申万一级行业各板块涨跌幅（%） ............................................................................... 10

图3 本周申万机械子板块涨跌幅（%） ...................................................................................... 10

表1 美国多地对燃油吹叶机的使用加以限制 ................................................................................. 4

表2 从格力博前五大原材料供应商的变化可看出，国产锂电池电芯供应商逐步得到企业认可 ..... 5

表3 本周机器人行业投融资动态 ................................................................................................... 9

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行业研究行业周报机械设备证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2024年07月06日[table_invest]超配[Table_NewTitle]工具行业跟踪：海外库存有望回归正轨，锂电化进程持续推进——机械设备行业周报（20240701-20240705）[Table_Authors]证券分析师王敏君S0630522040002wmj@longone.com.cn证券分析师梁帅奇S0630524070001lsqi@longone.com.cn[table_stockTrend][table_p...

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