20240708-国金证券-国金证券高频因子跟踪：今年以来高频&基本面共振组合超额收益7.76%

VIP专免

3.0 Jarran 2024-07-11 96 17 1.8MB 16 页免费

侵权投诉

敬请参阅最后一页特别声明

摘要

我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。就上周表现来看，价格区间因子多

头超额收益率-0.93%，价量背离因子-0.21%，遗憾规避因子 0.00%，斜率凸性因子 0.94%。本月以来，价格区间因子

多头超额收益率为-0.93%，价量背离因子-0.21%，遗憾规避因子 0.00%，斜率凸性因子 0.94%。今年以来高频因子表

现整体都比较优秀，价格区间因子多头超额收益率 9.05%，价量背离因子 1.04%，遗憾规避因子 5.03%。斜率凸性因子

表现欠佳，多头超额收益率 0.67%。

其中价格区间因子衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者对于股票未来走势的预期。该因子

展现出了较强的预测效果，今年以来表现比较稳定。价量背离因子主要衡量股票价格与成交量的相关性，一般而言相

关性越低，未来上涨的可能性越高。但该因子近几年表现一直不太稳定，多空净值曲线趋近走平，不过今年超额收益

处于历史较高水平。遗憾规避因子通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现了较好的预测效果。该

因子样本外超额收益稳定，表明 A股投资者的遗憾规避情绪依然会显著影响股价的预期收益。而斜率凸性因子则从投

资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。

我们将三类高频因子首先等权合成后构建出了高频“金”组合中证 1000 指数增强策略，该策略年化超额收益率 10.79%，

超额最大回撤为 6.04%。上周录得-0.40%的超额收益，本月以来超额收益为-0.40%，今年以来超额收益为 4.87%。

为考虑进一步增强策略的业绩表现，我们将高频因子与三个比较有效的基本面因子进行等权合成构建出了高频&基本

面共振组合中证 1000 指数增强策略，该策略在样本外超额收益稳定。上周录得-0.02%的超额收益，本月以来超额收

益为-0.02%，今年以来超额收益率为 7.76%。截止到上周，该策略的年化超额收益率为 15.69%，超额最大回撤为 4.22%。

风险提示

1. 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。

2. 策略依据一定的假设通过历史数据回测得到，当交易成本提高或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出

现亏损。

该报告由单静雨于2024年07月11日自Wind金融终端下载，仅供内部使用，请勿传阅

shanjy@gfcapital.cn

金融工程周报

敬请参阅最后一页特别声明

内容目录

一、高频因子超额收益概览........................................................................ 4

二、各类高频因子近期表现跟踪.................................................................... 4

1. 高频价格区间因子......................................................................... 4

2. 高频量价背离因子......................................................................... 6

3. 遗憾规避因子............................................................................. 7

4. 斜率凸性因子............................................................................. 9

三、基于基本面因子与高频因子构建的中证 1000 指数增强策略表现.................................... 11

附录一：高频“金”组合中证 1000 指数增强策略本周持仓列表 .......................................... 13

附录二：高频&基本面共振组合中证 1000 指数增强策略本周持仓列表................................... 14

风险提示....................................................................................... 15

图表目录

图表 1：各大类高频因子近期在中证 1000 指数成分股的选股表现 ...................................... 4

图表 2：价格区间细分因子近期在中证 1000 指数成分股的收益表现 .................................... 4

图表 3：价格区间细分因子最近一周在中证 1000 指成分股的收益表现 .................................. 5

图表 4：价格区间因子净值曲线 ................................................................... 5

图表 5：价格区间因子近期在中证 1000 指数成分股的收益表现 ........................................ 5

图表 6：量价背离细分因子近期在中证 1000 指数成分股的收益表现 .................................... 6

图表 7：量价背离细分因子最近一周在中证 1000 指成分股的收益表现 .................................. 6

图表 8：量价背离因子净值曲线 ................................................................... 7

图表 9：量价背离因子近期在中证 1000 指数成分股的收益表现 ........................................ 7

图表 10：遗憾规避细分因子近期在中证 1000 指数成分股的收益表现 ................................... 8

图表 11：遗憾规避细分因子最近一周在中证 1000 指数成分股的收益表现 ............................... 8

图表 12：遗憾规避因子净值曲线 .................................................................. 8

图表 13：遗憾规避因子近期在中证 1000 指数成分股的收益表现 ....................................... 9

图表 14：斜率凸性细分因子近期在中证 800 指数成分股的收益表现 .................................... 9

图表 15：斜率凸性细分因子近期在中证 800 指数成分股的收益表现 ................................... 10

图表 16：斜率凸性细分因子净值曲线 ............................................................. 10

图表 17：斜率凸性细分因子近期在中证 800 指数成分股的收益表现 ................................... 10

该报告由单静雨于2024年07月11日自Wind金融终端下载，仅供内部使用，请勿传阅

shanjy@gfcapital.cn

金融工程周报

敬请参阅最后一页特别声明

图表 18：高频“金”组合中证 1000 指数增强策略净值曲线 ............................................. 11

图表 19：高频“金”组合中证 1000 指数增强策略指标 ................................................. 11

图表 20：高频“金”组合中证 1000 指数增强策略近期表现 ............................................. 12

图表 21：高频&基本面共振组合中证 1000 指数增强策略净值曲线 ..................................... 12

图表 22：高频&基本面共振组合中证 1000 指数增强策略指标 ......................................... 12

图表 23：高频&基本面共振组合中证 1000 指数增强策略近期表现 ..................................... 13

图表 24：高频“金”组合中证 1000 指数增强本周持仓列表 ............................................. 13

图表 25：高频&基本面共振组合中证 1000 指数增强策略本周持仓列表 ................................. 14

该报告由单静雨于2024年07月11日自Wind金融终端下载，仅供内部使用，请勿传阅

shanjy@gfcapital.cn

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

免费 17人已下载

立即下载 VIP免费下载

标签： #国金证券

摘要：

敬请参阅最后一页特别声明1摘要我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。就上周表现来看，价格区间因子多头超额收益率-0.93%，价量背离因子-0.21%，遗憾规避因子0.00%，斜率凸性因子0.94%。本月以来，价格区间因子多头超额收益率为-0.93%，价量背离因子-0.21%，遗憾规避因子0.00%，斜率凸性因子0.94%。今年以来高频因子表现整体都比较优秀，价格区间因子多头超额收益率9.05%，价量背离因子1.04%，遗憾规避因子5.03%。斜率凸性因子表现欠佳，多头超额收益率0.67%。其中价格区间因子衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者...

展开>> 收起<<

20240708-国金证券-国金证券高频因子跟踪：今年以来高频&基本面共振组合超额收益7.76%.pdf

共16页,预览5页

还剩页未读，继续阅读