电力行业动态：广东省碳交易方案出台，碳排放双控转变持续推进-20230827-中信建投-17页

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证券研究报告·行业动态

广东省碳交易方案出台，碳排放

双控转变持续推进

核心观点

近期，广东省生态环境厅发布《广东省碳交易支持碳达峰碳中和

实施方案》。《方案》主要目标包括：力争到 2025 年，纳入碳交

易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到 70%，碳市场与绿色

电力、碳标签等政策工具协同作用显现；力争到 2030 年，市场定

价基本可反映减碳成本，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳

排放比例达到 75%。《方案》还提出继续扩大碳市场覆盖范围、

加强碳市场与绿色电力交易等市场统筹衔接等措施。我们认为，

伴随着能耗双控向碳排放双控的持续转变，碳市场的重要性将进

一步凸显，新能源运营商有望通过碳市场兑现绿色电力的环境效

益，提升经营效益，提高盈利能力。

行业动态信息

行情回顾：8月18 日-8 月25 日电力板块（882528.WI）下跌 2.32%，

沪深 300 指数下跌 1.98%,电力板块跑输大盘 0.35 个百分点。2022

年初至今电力板块上涨 2.7 个百分点，沪深 300 指数同期下跌

4.2%。电力板块年初至今累计跑赢大盘 6.9 个百分点。分子板块

看8月18 日-8 月25 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化

幅度分别为-2.23%、1.06%、-3.54%。

动力煤现货价格环比上升 2%，同比下降 34.82%

8月25 日秦皇岛 5500 大卡动力煤现货价格为 818 元/吨，环比上

升2.00%，同比下降 34.82%。进口煤炭方面，广州港 5500 大卡

印尼煤 8月11 日价格为 937 元/吨，环比上升 0.43%，同比下降

27.31%。

秦港库存环比减少 6.10%，同比增加 3.70%

煤炭库存方面，截至 8月26 日，秦港库存 477 万吨，环比减少

31 万吨，降幅 6.10%，同比增加 17 万吨，增幅 3.70%。而广州港

8月25 日库存为 278 万吨，环比减少 14.90 万吨，降幅 5.09%，

同比增加 113.70 万吨，增幅 69.20%。

投资建议

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括

申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发

电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。

此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，乌白电

站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场

电价持续改善的华能水电。

电力

维持

强于大市

高兴

gaoxing@csc.com.cn

021-68821600

SAC 编号:S1440519060004

罗焱曦

luoyanxi@csc.com.cn

SAC 编号:S1440523080002

发布日期：

2023 年08 月27 日

市场表现

-15%

-10%

-5%

10%

2022/8/29

2022/9/29

2022/10/29

2022/11/29

2022/12/29

2023/1/29

2023/2/28

2023/3/31

2023/4/30

2023/5/31

2023/6/30

2023/7/31

公用事业

上证指数

电力

行业动态报告

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

投资要点及重点公司盈利预测 ........................................................................................................................................ 1

重点公司盈利预测 .................................................................................................................................................... 2

8月18 日-8 月25 日电力板块下跌 2.32%，跑输大盘 .......................................................................................... 3

个股表现 .................................................................................................................................................................... 5

周度高频数据汇总 ............................................................................................................................................................ 6

动力煤现货价格环比上升 2%，同比下降 34.82% ................................................................................................. 6

秦港库存环比减少 6.10%，同比增加 3.70% .......................................................................................................... 7

沿海 8省份煤炭库存环比减少 1.39%，同比增加 25.99% ............................................................................................ 8

重点新闻及公告汇总 ........................................................................................................................................................ 9

重点新闻 .................................................................................................................................................................... 9

重点公告 .................................................................................................................................................................... 9

风险分析 .......................................................................................................................................................................... 13

oPvMmOrOrQrRpMrPrQrNoPaQdN6MtRnNsQtQjMoOyQfQsQyQ6MrQqNuOpMrOuOnRpO

电力

行业动态报告

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

投资要点及重点公司盈利预测

近期，广东省生态环境厅发布《广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案》。《方案》主要目标包括：力争

到2025 年，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到 70%，碳市场与绿色电力、碳标签等政策工具

协同作用显现，碳交易支持广东碳达峰工作的框架体系基本建立；力争到 2030 年，市场定价基本可反映减碳成

本，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到 75%，逐步形成“国际+国内”“强制+自愿”的碳市

场体系。在主要措施方面，《方案》提出包括扩大碳市场覆盖范围、健全市场履约抵消机制以及完善碳配额总

量与分配等举措。其中，在碳市场覆盖范围方面，拟对纺织、陶瓷、数据中心、交通、建筑等行业进行碳排放核

算，逐步纳入广东碳市场；针对国际碳市场，拟将将欧盟碳关税覆盖行业纳入广东碳市场管理。此外，《方案》

还提出要推动广东省碳普惠机制与国际标准衔接，提升广东省碳普惠核证减排量的国际认可度；加强碳市场与

绿色电力交易等市场统筹衔接等措施。我们认为，伴随着能耗双控向碳排放双控的持续转变，碳市场的重要性

将进一步凸显，新能源运营商有望通过碳市场兑现绿色电力的环境效益，提升经营效益，提高盈利能力。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国

际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能

配电工程运维一体化企业苏文电能、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市

场电价持续改善的华能水电。

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摘要：

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态广东省碳交易方案出台，碳排放双控转变持续推进核心观点近期，广东省生态环境厅发布《广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案》。《方案》主要目标包括：力争到2025年，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到70%，碳市场与绿色电力、碳标签等政策工具协同作用显现；力争到2030年，市场定价基本可反映减碳成本，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到75%...

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