二十届三中全会前瞻系列2：这次值得重视的六大领域-240702-海通证券-14页

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相关研究

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《中国新旧动能转换的思考：借鉴 98-00

年》2024.04.10

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首席经济学家:荀玉根

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分析师:梁中华

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这次值得重视的六大领域

——二十届三中全会前瞻系列 2

[Table_Summary]

投资要点：

 核心结论：①会议重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。

②发展新质生产力或注重新旧产业并重、因地制宜、资本支撑。③国企改革

或把战略功能价值放在优先位臵，民营经济的法治保障或有所加快。④新一

轮财税改革或聚焦央、地再平衡，消费税改革或适时推进。⑤土地改革或把

基础指标向优势地区倾斜。⑥房地产收储模式“去库存”值得关注。⑦高水平

开放向制度型迈进。

 新质生产力：新旧并重、因地制宜、资本支撑。新质生产力是符合“新发展理

念的先进生产力质态”，产业布局上要改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，

布局建设未来产业，在实践中，有三点需要关注。第一，新旧产业并重。加

强改造、升级传统产业，不仅为了稳定相关行业的增加值比重，也为新兴产

业提供原料支撑。第二，遵循比较优势、因地制宜。根据各地资源禀赋、产

业基础、科研条件等因地制宜发展新质生产力。第三，强化风险投资支撑，

壮大耐心资本。

 所有制经济：国企“战略支撑”，民营“环境优化”。国企改革强调做强做优做

大，围绕国之所需，把战略功能价值放在优先位臵，发挥科技创新、产业控

制、安全支撑作用。所以国企的功能性改革或进一步推进。在国企的体制改

革中，重组整合、现代治理、资本管制等举措更加注重和国企功能使命相结

合。民营经济还需进一步发展壮大，改革有两点值得关注：一是，民营经济

促进法的立法进程或将提速。二是，引导民营企业参与国家重大创新，激发

企业家精神。

 新一轮财税改革：或聚焦央、地再平衡。财税改革或主要涉及税制改革、事

权再划分等方面，调动地方政府推动高质量发展的积极性。在事权方面，适

度加强中央事权和支出责任。在税源培育方面，消费税改革值得关注，比如

消费税征收环节后移，税目可能适当扩充，并且有望调整地方政府对于消费

税收入的分成比例等。此外，增值税税收分享模式也可能有所调整。在预算

体制方面，国有资本经营预算改革或加快推进。

 资源配臵：土地“倾斜”、城乡“一体”。土地改革的方向或把用地指标向东部

等优势地区适度倾斜，尤其是地区 GDP 更高、吸收外省人口更强等。城乡

一体化发展中，改革或注重新型城镇化和乡村振兴的统筹。一方面，新一轮

农业转移人口市民化行动或将提速，比如进一步放开放宽参保户籍限制，扩

大城镇常住人口纳入住房保障的范围等。另一方面，在农村，促进农民持续

增收、确保国家粮食安全。挖掘产业经营增收、财产性增收潜力。

 民生改善：关注地产新模式。房地产收储模式“去库存”值得关注。我们认为，

地产去库存或在两个方向有所进展：一是，地产收储范围扩增。住建部表示，

推动县级以上城市有力有序有效开展上述工作。二是，随着资金需求增加，

中央财政可能适度扩大支出用于房地产的收购。

 高水平开放：向制度型迈进。制度型开放或是未来开放的重点，尤其关注我

国加入 CPTPP 和DEPA 的进程。CPTPP 协定条款在有条件的自贸试验区和

海南自贸港主动对照先行先试。接下来医疗、教育、文化等领域的持续扩大

开放或有所突破。DEPA 主要聚焦数字经济领域，我国鼓励跨境电商综合试

验区、“丝路电商”合作先行区等深入对接。我们认为，我国或针对自身发展

需求，选择 DEPA 部分模块进行缔约。

 风险提示：海外环境变化，对政策、数据的理解不到位。

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总量研究

证券研究报告

总量专题报告

2024 年07 月02 日

总量研究总量专题报告 2

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1. 三中全会：关注哪些领域？ .............................................................................. 4

2. 新质生产力：新旧并重、因地制宜、资本支撑 ................................................. 6

3. 所有制经济：国企“战略支撑”，民营“发展壮大” ................................................ 7

4. 新一轮财税改革：或聚焦央、地再平衡 ............................................................ 9

5. 资源配臵：土地“倾斜”、城乡“一体” ................................................................ 10

6. 民生改善：关注地产新模式 ............................................................................ 11

7. 高水平开放：向制度型迈进 ............................................................................ 12

总量研究总量专题报告 3

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图目录

图1 1978-2024 年：三中全会的主要议题 .................................................................... 4

图2 新质生产力的特点是创新 ..................................................................................... 7

图3 发展新质生产力：新兴产业、传统产业并重 ........................................................ 7

图4 国有企业改革深化提升行动：推进措施 ............................................................... 8

图5 进一步促进民营经济发展壮大：重点工作 ............................................................ 9

图6 地方政府收入面临压力 ......................................................................................... 9

图7 2022 年以来政府性基金预算执行偏离目标较大 .................................................... 9

图8 财税体制改革：适度加强中央事权和支出责任 .................................................. 10

图9 我国土地配臵方式主要举措 ............................................................................... 11

图10 房地产发展新模式需要加快构建 ...................................................................... 12

图11 稳楼市：商品房去库存还需进一步推进 ............................................................ 12

图12 2024 年5月国务院政策例行吹风会：切实做好保交房工作配套政策 ............... 12

表目录

表 1 从近期决策层调研、座谈等表态看：改革思路 .................................................... 5

表 2 从中央全面深化改革委员会会议看：改革领域 .................................................... 6

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