二十届三中全会前瞻系列1：回顾历史，三中全会的重要性-240629-海通证券-18页

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回顾历史：三中全会的重要性——二十届

三中全会前瞻系列 1

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投资要点：

 核心结论：①历届三中全会一般就经济改革发展作出重大决策。②除了改革

的纲领性文件，历届三中全会也会提出具体的经济政策，将影响未来一段时

间的经济走势。③十八届三中全会开启了全面深化改革，整体特点在于改革

的‚全面性‛，全面深化改革中的经济体制改革有其‚不变的旋律‛。④十八

届三中全会以来的经济体制改革的‚主基调‛是促进经济在进入‚新常态‛

后实现高质量发展。

 三中全会在党的重大会议中的地位：党的全国代表大会和中央委员会全体会

议议题存在一定的规律，党的全国代表大会到二中全会集中讨论党和国家的

人事问题，中央委员会三中全会通常就经济改革发展作出重大决策，四中全

会通常推出国家重大部署，五中全会通常会对‚五年计划‛提出建议，六中

全会重点聚焦意识形态问题和党建问题，七中全会一般为下一次党的全国代

表大会进行准备。

 历届三中全会主要议题：在经济改革方面，1978 年十一届三中全会和 2013

年十八届三中全会分别开启了改革开放和全面深化改革，可视为两个‚划时

代‛的‚三中全会‛。历届三中全会提出的重大经济政策包括，十一届三中全

会提出恢复和加快农业生产，十三届三中全会提出严控物价上涨，十四届三

中全会在财税方面提出分税制改革，十五届三中全会提出建设社会主义新农

村，十六届三中全会提出选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，十七

届三中全会允许农民流转土地承包经营权，十八届三中全会提出完善国有资

本经营预算制度，十九届三中全会提出实行最严格的生态环境保护等。三中

全会的重大经济政策将影响未来一段时间的经济走势，在股市相应板块也取

得了正向反馈。

 十八届三中全会以来全面深化改革整体政策框架：全面深化改革注重各项改

革的关联性、系统性、协同性，既解决生产关系中不适应的问题，又解决上

层建筑中不适应的问题；使市场在资源配臵中起决定性作用和更好发挥政府

作用、国企改革和民企发展、高水平对外开放是全面深化改革中经济体制改

革‚不变的旋律‛。

 近十年来我国经济体制改革的‚主基调‛：促进高质量发展。十八届三中全会

以来的经济体制改革与我国经济发展阶段和经济发展大方向构成了有机整

体，紧扣高质量发展，聚焦打造经济发展的创新、协调、绿色、开放、共享

五大特征，具体表现出四大突出特点：①注重创新发展，具体表现为鼓励研

发创新、聚焦关键核心技术攻关以及经济数字化发展。②注重以城乡协调为

代表的经济协调发展。③围绕绿色发展，形成了以碳达峰碳中和为目标，‚碳

排放交易市场+绿色产业发展+绿色金融支持‛的立体政策体系。④‚一带一

路‛建设成为了改革开放的重点领域。

 风险提示：政策和资本市场存在不确定性。

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总量研究

证券研究报告

总量专题报告

2024 年6月29 日

总量研究总量专题报告 2

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1. 三中全会在党的重大会议中的地位 ................................................................... 6

2. 历届三中全会主要议题 ...................................................................................... 7

3. 十八届三中全会以来全面深化改革整体政策框架 ............................................. 9

4. 近十年来我国经济体制改革的“主基调”：促进高质量发展 .............................. 12

总量研究总量专题报告 3

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图目录

图1 历次党的重大会议主要议题 .................................................................................... 6

图2 历届三中全会的意义 ............................................................................................... 7

图3 1978 年十一届三中全会要求恢复和加快农业生产 ................................................... 8

图4 1988 年十三届三中全会要求严控物价上涨.............................................................. 8

图5 1998 年十五届三中全会提出建设社会主义新农村提振农村消费 ............................. 8

图6 十九届三中全会提出实行最严格的生态环境保护与环保板块表现 ........................... 8

图7 十六届三中全会提出选择有条件的国有商业银行进行股份制改造与银行板块表现 . 8

图8 十七届三中全会允许流转土地承包经营权与农林牧渔板块表现 .............................. 8

图9 十八届三中全会提出完善国有资本经营预算制度与央企板块表现 ........................... 9

图10 十八届三中全会全面深化改革时代背景、针对问题、改革目标 ............................ 9

图11 十八届三中全会以来全面深化改革重点路径 ....................................................... 10

图12 十八届三中全会以来，我国经济改革重要阶段梳理 ............................................ 12

图13 我国研发支出快速增长 ....................................................................................... 13

图14 我国研发支出强度快速接近欧美发达国家 .......................................................... 13

图15 高技术制造业持续保持高景气度 ......................................................................... 13

图16 高新技术进出口增速 ........................................................................................... 13

图17 以集成电路为代表的“硬科技”产业高速发展 ........................................................ 14

图18 十九届四中全会提出构建关键技术新型举国体制与市场反应 ............................. 14

图19 数字经济占 GDP 比重已达 41.50% .................................................................... 14

图20 数字经济与实体经济融合度不断提高.................................................................. 14

图21 十九届四中全会健全数字要素收入分配机制与市场反应..................................... 14

图22 农村居民消费支出增速 ....................................................................................... 15

图23 城乡消费水平差距由 2000 年的 3.64 倍下降至 2022 年的 1.96 倍 ..................... 15

图24 中国碳排放强度由 1997 年的 36.68%下降至 2021 年的 9.01% ......................... 16

图25 各地碳排放权累计成交额已破百亿 ..................................................................... 16

图26 太阳能发电装机量增速领先 ................................................................................ 16

图27 中国新能源车渗透率已达 34.26% ...................................................................... 16

图28 绿色金融高速增长 .............................................................................................. 16

图29 我国在“一带一路”区域对外直接投资持续增长 .................................................... 17

图30 我国在“一带一路”区域对外直接投资占比已达 22.20% ....................................... 17

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