汽车行业月报：华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米SU7大定超预期-240330-中原证券-18页

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汽车

分析师：刘智

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liuzhi@ccnew.com 021-50586775

研究助理：余典

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华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米 SU7 大

定超预期

——汽车行业月报

证券研究报告-行业月报

强于大市(维持)

汽车相对沪深 300 指数表现

数据来源： Wind，中原证券

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销量有望超预期》 2023-12-30

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革，全球化进展加速》 2023-12-04

联系人：

马嶔琦

电话：

021-50586973

地址：

上海浦东新区世纪大道 1788 号16

楼

邮编：

200122

发布日期：2024 年03 月29 日

投资要点：

• 行情概述：截止到 3月27 日收盘，3月汽车（中信）板块上涨

3.19%，同期沪深 300 指数下跌 0.38%，跑赢大盘 3.57 个百分点。

从板块排名来看，3月汽车行业涨幅在中信 30 个一级行业中位列第

2位。汽车（中信）板块 PE（TTM）为 17.65 倍，处于近 5年以来

21.18%分位，汽车（中信）行业 PE（TTM）在 30 个中信一级行

业中排名第 11 位。

• 市场表现：汽车产销量总体较 1月回落。2月，汽车产销分别完成

150.6 万辆和 158.4 万辆，环比分别下降 37.5%和35.1%，同比分别下

降25.9%和19.9%。乘用车、商用车产销同环比均下降，细分市场来

看，客车销量同环比实现正增长，2月销量达到 3.6万辆，同环比分

别增长 6.9%、1.6%。自主品牌乘用车渗透率不断提升，1-2 月，

自主品牌乘用车累计销量 206.6 万辆，同比增长 26.7%，市场份额

接近 60%，同比上升 7.6 个百分点。

汽车出口增速有所放缓。2月，汽车出口量达到 37.7 万辆，同比增

长14.7%，环比下降 14.9%；新能源汽车出口 8.2 万辆，环比下降

18.5%，同比下降 5.9%。车企整车出口来看，奇瑞出口量达到 7.9

万辆，同比增长 47.9%，居整车出口量首位。去年同期相比，2月

长城出口增速最为显著，出口量 3.1 万辆，同比增长 1.2 倍。

新能源汽车渗透率有所放缓。2月，新能源汽车产销分别完成 46.4

万辆和 47.7 万辆，同比分别下降 16%和9.2%，新能源渗透率达到

30.1%。新能源厂商零售销量排名第一车企比亚迪，销量 11.9 万

辆，同比下滑 32.8%；吉利汽车、特斯拉中国分别位列第二、三

位，2月销量分别达到 3.1 万辆和 3.0 万辆，同比分别+43.9%、-

11.1%。新势力车企零售份额同比增加 5.3 个百分点至 16.2%，问界

销量持续居新势力销量榜首，2月交付 2.11 万辆。

• 投资建议：3月车企持续推进优惠政策，叠加以旧换新政策催化以

及后续北京车展推进，有望提振车市销量。智驾进展不断加速，华

为鸿蒙生态圈扩展，广汽传祺、岚图汽车、零跑汽车、凯翼汽车正

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正式发布，“人车家”全生态技术亮点，上市 27 分钟大定突破 5万

台，对标 Model 3，销量或持续超预期。

建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好智能电动化转

型速度较快的自主品牌以及小米SU7相关零部件产业链投资机会；

商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。

• 风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度

不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。

-21%

-16%

-11%

-6%

-2%

13%

2023.03 2023.07 2023.11 2024.03

汽车沪深300

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表4：新势力车企 2月销量情况 .............................................................................................. 13

表5：部分新上市车型 ............................................................................................................. 15

表6：行业重要新闻 ................................................................................................................. 15

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1. 市场回顾

1.1. 行业整体表现：汽车（中信）板块上涨 3.19%

截止到 3月27 日收盘，3月汽车（中信）板块上涨 3.19%，同期沪深 300 指数下跌 0.38%，

跑赢大盘 3.57 个百分点。从板块排名来看，3月汽车行业涨跌幅在中信 30 个一级行业中位列

第2位，年初至今汽车(中信)板块涨幅为 1.30%，在中信一级行业中位列第 9位。

表1：3月板块涨跌幅（截止 3月27 日）

名称

3月涨跌幅%

年初至今涨跌幅%

汽车(中信)

3.19

1.30

沪深 300

-0.38

2.09

上证指数

-0.73

0.61

资料来源：Wind, 中原证券

图1：中信一级行业 3月涨跌幅对比（截止 3月27 日）

资料来源：Wind, 中原证券

图2：中信一级行业年初至今指数表现（截止 3月27 日）

资料来源：Wind, 中原证券

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标签： #汽车 #华为 #小米

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