国投证券-环保及公用事业行业周报：稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气长输管网运营商

VIP专享

3.0 西装暴徒 2024-07-22 28 1.06MB 16 页免费

侵权投诉

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1

2024 年07 月21 日

环保及公用事业

行业周报

稳健公用事业资产市场表现持续领先，

继续推荐天然气长输管网运营商

证券研究报告

投资评级

领先大市-A

维持评级

首选股票

目标价（元）

评级

行业表现

资料来源：Wind 资讯

升幅%

12M

相对收益

-4.0

-5.1

-10.8

绝对收益

-3.7

-5.2

-18.9

周喆

分析师

SAC 执业证书编号：S1450521060003

zhouzhe1@essence.com.cn

邵琳琳

分析师

SAC 执业证书编号：S1450513080002

shaoll@essence.com.cn

姜思琦

分析师

SAC 执业证书编号：S1450522080005

jiangsq@essence.com.cn

朱昕怡

联系人

SAC 执业证书编号：S1450122100043

zhuxy1@essence.com.cn

相关报告

国家天然气长输管网加快布

局，建议关注省级天然气管

网运营商

2024-07-14

我国最大规模单批绿证交易

落地

2024-07-14

公用事业又一类稳健资产—

—天然气长输管网

2024-07-08

安徽省天然气与用电需求增

速强劲，建议关注安徽区域

2024-07-07

行业走势：

上周上证综指上涨 0.37%，创业板指数上涨 2.49%，公用事业指数

上涨 0.07%，环保指数下跌 1.62%。

本周要点：

公用事业稳健资产表现持续跑赢市场，继续推荐天然气长输管网商：

上周，上周上证综指上涨 0.37%，公用事业指数上涨 0.07%，其中，

水力发电板块上涨 1.62%，核电板块中两大龙头中国核电、中国广核

分别上涨 6.05%、4.17%，表现显著优于行业与市场平均。2024 年上

半年，市场震荡之下公用事业板块低波红利的防御属性凸显，价值重

估，市场给予核电、水电等红利低波标的的估值不断提升。天然气长

输管网的自然垄断属性和“管输费×输气量”的稳定业务模式决定了其

也为公用事业板块中稳定性居前的品种，资产价值稀缺性不容忽视；

同时，我国天然气消费量的持续增长为此类公司注入长期的确定性增

长动力。随着市场对于稳健资产重视度的不断提升，该细分板块也有

望迎来价值重估。推荐盈利稳定、气量增速快的安徽省级天然气长输

管网公司【皖天然气】、河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝

天燃气】，建议关注陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。

建议继续关注水电、核电、煤电一体化、燃气四大“低波红利”板块：

水电方面，今年水电来水同比显著改善，以三峡为例，根据 Wind 数

据，近一个月（6月20 日至 7月20 日）三峡的平均日入库流量为

27919 立方米/秒，同比去年提升 104.66%。丰水期来水改善，水电公

司业绩有望同比增长，推荐具备电价上升潜力的水电龙头【华能水

电】。核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。

核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性

和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实

现高分红率，推荐【中国广核】、【中国核电】。煤电一体化方面，煤

电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担

机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供

应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质兼具成长性

和分红的煤电一体化标的【陕西能源】、安徽具备资产注入预期的煤

电一体化标的【淮河能源】、中煤集团旗下安徽煤电一体化标的【新

集能源】。燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺

价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下

游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公

司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红

利优质资产，推荐佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】。

-26%

-16%

-6%

14%

24%

34%

2023-07 2023-11 2024-03 2024-07

环保及公用事业

沪深300

本报告仅供 Choice 东方财富使用，请勿传阅。

999563398

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2

行业周报/环保及公用事业

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 64.48 万吨，总成交

额0.58 亿元。本周挂牌协议交易成交量 6.48 万吨，成交额 573.55

万元；大宗协议交易成交量 58 万吨，成交额 0.52 亿元；最高成

交均价 90.76 元/吨，最低成交均价 86.01 元/吨，收盘价较上周

五下跌 1.74%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.66

亿吨，累计成交额 270.26 亿元。碳排放平均成交价方面，北京

市场成交均价最高，为 103.31 元/吨，福建市场成交均价最低，

为28.98 元/吨。

2）天然气价格跟踪：根据上海交易中心发布的数据，7月19 日中国

LNG 出厂价格为 4623 元/吨，环比上周上涨 2.48%。根据 Wind 数

据，7月19 日中国 LNG 到岸价格为 12.13USD/mmbtu，环比上周

上涨 2.84%，截至 7月10 日全国 LNG 市场价 4404.80 元/吨，环

比上月增长 2.33%。

3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 7月19 日，

电池级碳酸锂（99.5%）价格为 8.64 万元/吨，环比下降 3.66%；

前驱体：硫酸钴价格为 2.95 万元/吨，环比上周不变；前驱体：

硫酸镍价格为 2.85 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价

格为 0.63 万元/吨，环比上周不变。

投资组合：

【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃

气】+【佛燃能源】+【皖天然气】

风险提示：

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补

贴下降风险，产品价格下降不及预期。

燃气与电力运营商

国务院办公厅制定出台面向

绿色产品的政府采购支持政

策

2024-07-07

本报告仅供 Choice 东方财富使用，请勿传阅。

行业周报/环保及公用事业  
 
本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。                                                      3 
 内容目录 
1. 本周核心观点 ............................................................... 5 
1.1. 稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气长输管网运营商 ........ 5 
1.2. 投资组合 ............................................................. 5 
2. 市场信息跟踪 ............................................................... 5 
2.1. 碳市场情况跟踪 ....................................................... 5 
2.2. 天然气价格跟踪 ....................................................... 6 
2.3. 锂电回收相关金属价格跟踪 ............................................. 6 
3. 行业要闻 ................................................................... 7 
3.1. 国家发改委印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027 年)》 ........... 7 
3.2. 国家能源局西北监管局公开征求《西北区域电力并网运行管理实施细则》 ...... 7 
《西北区域电力辅助服务管理实施细则》补充规则意见建议 ...................... 7 
3.3. 华中能监局印发华中区域省间电力中长期交易规则 ......................... 8 
3.4. 生态环境部公布第一批区域性特殊危险废物集中处置中心项目及清单 .......... 8 
3.5. 两部门明确环境保护等领域企业所得税优惠政策 ........................... 8 
3.6. 江苏省发改委：《关于高质量做好全省分布式光伏接网消纳的通知》 ........... 8 
3.7. 江苏省关于加快构建废弃物循环利用体系的实施意见发布.................... 8 
3.8. 湖南省 6部门关于推进城镇生活污水处理质效提升行动的通知 ................ 8 
4. 上周行业走势 ............................................................... 8 
5. 上市公司动态 .............................................................. 10 
5.1. 重要公告 ............................................................ 10 
5.2. 定向增发 ............................................................ 12 
6. 投资组合推荐逻辑 .......................................................... 13 
7. 风险提示 .................................................................. 14 
 
 图表目录 
图1. 本周全国碳交易市场交易情况 .............................................. 6 
图2. 本周各地碳交易市场交易情况 .............................................. 6 
图3. 全国 LNG 市场价（元/吨） ................................................. 6 
图4. 电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨） ................................ 7 
图5. 前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨） ....................................... 7 
图6. 前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨） ....................................... 7 
图7. 前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨） ....................................... 7 
图8. 各行业上周涨跌幅 ........................................................ 9 
图9. 环保及公用事业各板块上周涨跌幅 .......................................... 9 
图10. 公用事业上周上涨前十（%） ............................................. 10 
图11. 公用事业上周跌幅前十（%） ............................................. 10 
图12. 环保上周上涨前十（%） ................................................. 10 
图13. 环保上周跌幅前十（%） ................................................. 10 
 
表1： 投资组合 PE 和EPS ..................................................... 5 
表2： 业绩预告&业绩快报&年度报告 ............................................ 10 
表3： 经营公告 .............................................................. 11 
表4： 项目中标&框架协议&对外投资 ............................................ 11 
表5： 股东增持&股份回购&股权激励&股票发行 ................................... 11 
本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #公用事业

摘要：

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年07月21日环保及公用事业行业周报稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气长输管网运营商证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-4.0-5.1-10.8绝对收益-3.7-5.2-18.9周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn邵琳琳分析师SAC执业证书编号：S1450513080002shaoll@essence.com.cn姜思琦分析师SAC执业证书编号：S14505...

展开>> 收起<<

国投证券-环保及公用事业行业周报：稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气长输管网运营商.pdf

共16页,预览5页

还剩页未读，继续阅读