国平证券-2024Q2大化工行业基金持仓分析：重仓增配上游及供需改善方向-240728

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证券研究报告

行业研究|行业专题研究|基础化工（2122）

2024Q2 大化工行业基金持仓分析：

重仓增配上游及供需改善方向

2024年07月27日

|报告要点

|分析师及联系人

证券研究报告

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公募基金 2024 年二季报披露完毕，我们按照惯例选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平

衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析石油石化和基础化工重仓持股情况。整体来看，

石油石化重仓略增但依旧低配，基础化工持续低配。油气开采、氟化工、煤化工、氮肥为重仓

主要增持方向。

许隽逸

吴诚

申起昊

SAC：S0590524060003

SAC：S0590519070001

SAC：S0590524070002

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基础化工

2024Q2 大化工行业基金持仓分析：

重仓增配上游及供需改善方向

投资建议：

强于大市（维持）

上次建议：

强于大市

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石油石化重仓略增但依旧低配，基础化工持续低配

大化工整体处于低配状态。截至 2024 年Q2，石油石化重仓总市值为 429.8 亿元，

环比+9.5%，重仓比例为 2.56%，虽然环比+0.31pct，但相对石油石化板块标准比

例依旧低配 1.62pct。基础化工重仓总市值为 462.1 亿元，环比-3.9%，重仓比例

为2.75%，环比-0.004pct，相对基础化工板块标准比例低配 1.15pct。2024Q2 石

油石化重仓配置比例在 31 个一级行业中位居第 15，板块涨跌幅为-2.43%，跑输上

证指数 0.001pct。基础化工重仓配置比例位居第 13，板块涨跌幅为-6.35%，跑输

上证指数 3.92pct，整体呈承压态势。

石油石化：上游油气开采为主要增持方向

环比来看，2024Q2 油气开采是主要的增持方向，重仓市值占比环比+0.33pct 至

1.78%，；炼化及贸易板块环比基本持平，重仓市值占比环比+0.01pct 至0.67%；

油服工程板块有一定程度减配，重仓市值占比环比-0.03pct 至0.11%。加仓排名

前五的个股分别为中国海洋石油(H 股)、中国海油(A 股)、桐昆股份、中国石油股

份(H 股)和岳阳兴长；减仓排名前五的个股分别为广汇能源、中国石化、中国石

油、荣盛石化和海油工程。

基础化工：主要增持氟化工、煤化工、氮肥，食品及饲料添加剂有所减配

环比来看，2024Q2 氟化工、煤化工、氮肥、纯碱、涤纶是主要的增持方向，食品

及饲料添加剂、农药、其他化学原料和膜材料有一定程度减配。加仓排名前五的个

股分别为巨化股份、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升和远兴能源，减仓排名前五的

个股分别为华恒生物、卫星化学、润丰股份、昊华科技和蓝晓科技。

北向资金：石油石化净流入环比减少，基础化工环比增加

2024Q2 北向资金净流入石油石化板块 1.36 亿元，相较于 2024Q1 的5.03 亿元有

所减少；北向资金净流入基础化工板块 15.09 亿元，相较于 2024Q1 的4.74 亿元

有所增加。

投资建议：关注上游和供需改善的细分行业

石油石化：油气高景气叠加国企改革持续推进，我们持续看好上游相关的投资机

遇。基础化工：在经济增速放缓的大环境下，市场或更愿意寻求确定性和抗风险

性，供给受限、供需边际改善的细分行业以及具有综合竞争力的行业龙头更受青

睐。

风险提示：全球宏观经济下行风险，美联储进一步加息缩表的风险，全球产业链再平衡带来

的错配风险，商品价格大幅波动风险，国际贸易及行业政策风险，安全生产风险。

-40%

-23%

-7%

10%

2023/7 2023/11 2024/3 2024/7

基础化工

沪深300

2024年07月27日

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请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1证券研究报告行业研究|行业专题研究|基础化工（2122）2024Q2大化工行业基金持仓分析：重仓增配上游及供需改善方向2024年07月27日|报告要点|分析师及联系人证券研究报告请务必阅读报告末页的重要声明1/15公募基金2024年二季报披露完毕，我们按照惯例选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析石油石化和基础化工重仓持股情况。整体来看，石油石化重仓略增但依旧低配，基础化工持续低配。油气开采、氟化工、煤化工、氮肥为重仓主要增持方向。许隽逸吴诚申起昊SAC：S0590524060003SAC：S0590...

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