公用环保行业202407第3期：煤电低碳化改造建设推进，公用环保板块基金持仓环比增加-240721-国信证券-29页

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优于大市

公用环保 202407 第 3 期

煤电低碳化改造建设推进，公用环保板块基金持仓环比增加

核心观点

行业研究·行业周报

公用事业

优于大市·维持

证券分析师：黄秀杰

证券分析师：郑汉林

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市场走势

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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场回顾：本周沪深 300 指数上涨 1.92%，公用事业指数上涨 0.07%，环保指

数下跌 1.62%，周相对收益率分别为-1.85%和-3.54%。申万 31 个一级行业分

类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 12 和第 22 名。分板块看，环保板块

下跌 1.62%，电力板块子板块中，火电下跌 2.05%；水电上涨 1.62%；新能源

发电上涨 2.94%；水务板块下跌 1.18%；燃气板块下跌 1.45%。

重要事件：7 月 15 日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《煤电低碳化

改造建设行动方案（2024—2027 年）》的通知，《通知》指出，到 2025 年，

首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术；

相关项目度电碳排放较 2023 年同类煤电机组平均碳排放水平降低 20%左右；

到 2027 年，相关项目度电碳排放较 2023 年同类煤电机组平均碳排放水平降

低 50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平。

专题研究：2024 年二季度基金持仓披露完毕，根据基金重仓持股数据，

公用板块基金持股市值 920.97 亿元，占持股总市值的比例为 3.48%，持

仓集中于水电、核电、火电等板块，水电、核电板块加仓市值较大；环

保板块持仓 83.35 亿元，占持股总市值的比例为 0.31%，持仓集中于水

务、固废处理等板块，固废处理板块增仓市值较大。

投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国

核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三

峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长

江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务

及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储

能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国

际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、

龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值

较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，

收益率、现金流指标持续改善。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧

重点公司盈利预测及投资评级

公司

投资

昨收盘

总市值

EPS

代码

名称

评级

（元）

（亿元）

2023A

2024E

2023A

2024E

601985.SH

中国核电

优于大市

11.70

2209

0.55

0.61

21.3

19.2

003816.SZ

中国广核

优于大市

5.00

2525

0.21

0.24

23.8

20.8

600310.SH

广西能源

优于大市

3.69

0.00

0.19

3266.3

19.4

600116.SH

三峡水利

优于大市

7.15

137

0.27

0.36

26.5

19.9

003035.SZ

南网能源

优于大市

4.17

158

0.08

0.13

52.1

32.1

603105.SH

芯能科技

优于大市

7.99

0.44

0.54

18.2

14.8

600900.SH

长江电力

优于大市

30.58

7482

1.11

1.38

27.5

22.2

600803.SH

新奥股份

优于大市

20.43

633

2.30

2.14

8.9

9.5

605090.SH

九丰能源

优于大市

28.78

182

2.11

2.45

13.6

11.7

600995.SH

南网储能

优于大市

9.27

296

0.32

0.37

29.0

25.1

600027.SH

华电国际

优于大市

6.08

622

0.35

0.65

17.4

9.4

600023.SH

浙能电力

优于大市

7.05

945

0.49

0.60

14.4

11.8

600905.SH

三峡能源

优于大市

4.68

1339

0.25

0.30

18.7

15.6

001289.SZ

龙源电力

优于大市

17.62

1473

0.73

0.92

24.1

19.2

600163.SH

中闽能源

优于大市

5.17

0.36

0.37

14.4

14.0

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

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证券研究报告

内容目录

一、专题研究与核心观点 ....................................................... 5

（一）异动点评 ........................................................................ 5

（二）重要政策及事件 .................................................................. 5

（三）专题研究 ....................................................................... 5

（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 7

二、板块表现 .................................................................. 9

（一）板块表现 ........................................................................ 9

（二）本周个股表现 .................................................................... 9

三、行业重点数据一览 ......................................................... 13

（一）电力行业 ....................................................................... 13

（三）煤炭价格 ....................................................................... 21

（四）天然气行业 ..................................................................... 21

四、行业动态与公司公告 ....................................................... 22

（一）行业动态 ....................................................................... 22

（二）公司公告 ....................................................................... 23

五、板块上市公司定增进展 .................................................... 26

六、本周大宗交易情况 ......................................................... 26

七、风险提示 ................................................................. 26

八、公司盈利预测 ............................................................. 27

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证券研究报告

图表目录

图1：申万一级行业涨跌幅情况 .............................................................. 9

图2：公用事业细分子版块涨跌情况 .......................................................... 9

图3： A 股环保行业各公司表现 ..............................................................10

图4： H 股环保行业各公司表现 ..............................................................10

图5： A 股火电行业各公司表现 ..............................................................11

图6： A 股水电行业各公司表现 ..............................................................11

图7： A 股新能源发电行业各公司表现 ........................................................11

图8： H 股电力行业各公司表现 ..............................................................12

图9： A 股水务行业各公司表现 ..............................................................12

图10： H 股水务行业各公司表现 .............................................................12

图11： A 股燃气行业各公司表现 .............................................................13

图12： H 股燃气行业各公司表现 .............................................................13

图13： A 股电力工程行业各公司表现 .........................................................13

图14：累计发电量情况（单位：亿千瓦时） .................................................. 14

图15： 1-6 月份发电量分类占比 ............................................................. 14

图16：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14

图17：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14

图18：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14

图19：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14

图20：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） ............................................ 15

图21：用电量月度情况（单位：亿千瓦时） .................................................. 15

图22： 6 月份用电量分类占比 ............................................................... 15

图23：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 16

图24：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 16

图25：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 16

图26：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) ............................................ 16

图27：省内交易电量情况 .................................................................. 17

图28：省间交易电量情况 .................................................................. 17

图29：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 17

图30：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 17

图31：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 18

图32：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 18

图33：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 18

图34：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） ............................................ 18

图35：火电发电设备平均利用小时 .......................................................... 18

图36：水电发电设备平均利用小时 .......................................................... 18

图37：火电电源投资基本完成额（单位：亿元） .............................................. 19

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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市公用环保202407第3期煤电低碳化改造建设推进，公用环保板块基金持仓环比增加核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保202407第2期-...

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