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证券研究报告

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号

行业研究

非银行金融 2023 年07 月19 日

非银行金融行业深度研究报告

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非银行金融

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华创证券研究所

非银行金融行业深度研究报告

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号

投资主题

报告亮点

党的十八大以来，党中央把“逐步实现全体人民共同富裕”摆在更加重要的

位置。在“共同富裕”政策目标持续推动下，未来我国财富管理将践行普惠

金融使命，服务大众居民理财。公募基金投顾业务推动了财富管理行业的发

展。截至 2023 年3月末，共有 60 家机构纳入试点，服务资产规模 1464 亿元，

客户总数 524 万户，10 万元以下个人投资者占比 94%，普惠属性较强。

投资逻辑

基金投顾行业仍处于市场培育阶段，但业务发展前景广阔。历经三年多的平

稳运行，基金投顾试点初见成效，有效服务能力持续提升。在监管制度逐步

完善的背景下，行业将进入常态化发展阶段。基金投顾业务具备较高的社会

价值，中长期将助力资本市场深化改革和服务市场投资理财需求。随着监管

政策的逐步完善、试点机构在投顾业务上持续发力、以及居民财富管理观念

的成熟，买方投顾业务有望进入成长期。

非银行金融行业深度研究报告

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前言 ............................................................................................................................................. 5

一、我国财富管理行业蕴藏持久增长潜能 ........................................................................... 5

二、我国公募基金行业稳步发展 ........................................................................................... 5

三、我国投顾业务发展情况 ................................................................................................... 6

（一）我国投顾业务发展历程 ....................................................................................... 6

1、投资咨询业务萌芽期（1997 年-2009 年） .......................................................... 6

2、卖方投顾蓬勃发展期（2010 年-2018 年） .......................................................... 6

3、买方基金投顾业务摸索期（2019 年-2023 年） .................................................. 6

4、买方基金投顾业务在框架指引下的成长期（2023 年6月起）......................... 7

（二）基金投顾行业发展逐步规范化 ........................................................................... 7

（三）基金投顾行业发展初见成效 ............................................................................... 8

1、公募基金践行普惠金融使命，基金投顾渗透率提升空间巨大 ......................... 8

2、基金投顾正积极有效改变个人投资行为 ........................................................... 10

四、且慢投顾价值分析 ......................................................................................................... 11

（一）且慢投顾规模行业领先 ..................................................................................... 11

（二） “四笔钱”.............................................................................................................. 11

（三） “七分顾”.............................................................................................................. 12

（四）构筑紧密联系，建立信任基础 ......................................................................... 12

（五）且慢提交亮眼投顾成绩单 ................................................................................. 13

1、独特的逆向操作行为提高风险收益 ................................................................... 13

2、且慢投顾用户更具耐心 ....................................................................................... 14

（六）盈米打造首家“投顾+养老”机构 ....................................................................... 15

五、基金投顾行业仍处于市场培育阶段，但业务发展前景广阔 ..................................... 15

六、风险提示 ......................................................................................................................... 16

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标签： #华创证券 #财富管理

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证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号行业研究非银行金融2023年07月19日非银行金融行业深度研究报告推荐（维持）以顾带投，经营信任——财富管理观察系列之一我国财富管理行业蕴藏持久增长潜能。我国经济总量稳居世界第二，推动居民财富不断增长。在“经济转型”、“房住不炒”、“理财净值化”等时代背景下，居民财富有望更多从实物资产向金融资产迁移。党的十八大以来，党中央把“逐步实现全体人民共同富裕”摆在更加重要的位置。在“共同富裕”政策目标持续推动下，未来我国财富管理将践行普惠金融的使命，服务大众居民理财。公募基金践行普惠金融使命，飞速发展。2023年Q...

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