高盛-消费者和财富管理（英译中）-2022.1- 总106页-

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第一任难民事务高级专员，南森护照的创造者

‑FridtjofNansen(1861–1930)，挪威极地探险家，诺贝尔奖获得者，

投资策略组|2022年1月

消费者和财富管理

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副总统

布雷特·纳尔逊

文卡特什·巴拉苏布拉马尼安

副总统

副总统分析师

乌萨马·法特里

投资策略组

副总统

安娜托卡尔

马修斯·迪博

合著者特别感谢投资策略组的主要贡献者：

伤害斑马

投资策略组：

首席投资官

伊尔伯·巴杰拉克塔里

韩凯莉

常务董事

高盛

迈克尔·默多克

丹尼尔·托罗

战术资产配置主管

常务董事

沙明·莫萨瓦‑拉赫马尼

其他贡献者来自

尤斯拉·泽鲁瓦利

高盛

常务董事

副总统

投资策略组

马修·威尔

副总统

本材料代表高盛消费者与财富管理部门投资策略组的观点。它不是高盛全球投资研究的产品。本文所表达的观点和意见可能与高盛其他集

团所表达的不同。

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2022年展望

对于美国金融资产而言，2021年是非凡的一年。

美国股市的回报率令人瞠目结舌，达到28.7%

在固定收益方面，美国市政债券的回报率为0.5%，优于美国（‑1.7%回报）、欧元

区（‑1.4%回报）、英国（‑3.0%回报）和日本（‑0.1%回报）的政府债券，按以当地货币

计算的1年至10年市场指数衡量。美国高收益市政债券回报率为7.8%。在其他高收益固

定收益资产类别中，美国高收益公司债券的回报率为5.3%，而欧元区为4.2%，新兴市场本

地债券为‑8.8%，新兴市场美元债券为‑1.8%。同样，中国高收益公司债不仅表现明显逊于

美国，而且是表现最差的市场之一，回报率为‑26.3%。

尊敬的客户，

正如我们的许多客户所知道的那样，在我们撰写这些年度展望报告的近13年里，我们

投资策略集团一直是美国卓越和保持投资的坚定支持者。我们一直

世界第二大经济体中国的股票不仅表现明显逊于美国股票，而且在主要股票市场中表

现最差，以人民币计算的总回报率为‑21.2%。

美国股票市场。自2009年3月全球金融危机(GFC)的低谷以来，美国股票的回报率为

812%，而其他发达国家的股票回报率为297%，新兴市场的回报率为296%。

以当地货币计算，其他发达国家的股票为19.9%，新兴市场的股票同样以当地货币计

算为低迷的0.1%。

如此强劲的2021年表现是在已经延续的牛市之后出现的

货币方面，美元指数（DXY）相对于发达国家货币升值6.4%。衡量美元兑美国主要贸

易伙伴货币的美元贸易加权指数（TWI）升值4.8%。美元相对于黄金也升值了3.6%。

展望投资策略组

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标签： #财富管理

摘要：

你没有成功吗？继续！你成功了吗？继续！外表试点通过第一任难民事务高级专员，南森护照的创造者‑FridtjofNansen(1861–1930)，挪威极地探险家，诺贝尔奖获得者，投资策略组|2022年1月消费者和财富管理MachineTranslatedbyGoogle副总统副总统布雷特·纳尔逊文卡特什·巴拉苏布拉马尼安副总统副总统分析师乌萨马·法特里投资策略组副总统安娜托卡尔马修斯·迪博合著者特别感谢投资策略组的主要贡献者：伤害斑马投资策略组：首席投资官伊尔伯·巴杰拉克塔里韩凯莉常务董事高盛迈克尔·默多克丹尼尔·托罗战术资产配置主管常务董事沙明·莫萨瓦‑拉赫马尼...

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