国都证券-食品饮料行业周报：猪价淡季相对坚挺-240807

VIP专享

3.0 西装暴徒 2024-08-08 28 330.45KB 3 页免费

侵权投诉

市场有风险，投资需谨慎第 1 页

研究创造价值

研究所

国都证券

证券研究报告

[table_main]

行业周报

[table_reportdate]

食品饮料

2024 年07 月08 日

行业研究

行业周报

投资评级：推荐

猪价淡季相对坚挺

核心观点

食品&农业行业周报 2024.7.8

一、市场表现

周行情：食品饮料（中信）涨跌幅-1.52%；农林牧渔（中信）涨跌幅+0.25%；

沪深 300 涨跌幅-0.88%。

二、食品饮料

1. 白酒：

1）批价：

茅台：散装 2300 元左右，周环比上行约 100 元，渠道库存维持在 0.5

月左右；五粮液：批价 950 元左右，库存 1-1.5 月左右；老窖：批价

870 元左右，库存约 1.5-2 个月。

2）动态：

泸州老窖先后发布关于停止接收国窖 38 度、52 度经典装订单及货物发

运的通知。同时，7月2日，38 度国窖 1573 经典装(500ml*6)经销客户

计划内配额结算价格上调 30 元/瓶。

7月2日，以“携手经典共赢未来”为主题的经典五粮液战略发布会

在四川成都举行。

3）观点：

基本面：本周茅台批价短期企稳回升；泸州老窖对其大单品 1573 不同

度数先后停货，并对低度提升了价格；短期看行业淡季叠加经济周期，

但企业仍在积极应对，以头部性企业为主行业性对挺价格共识较强，稳

增长的基调不变；渠道跟踪看，大众价格带表现相对较好，次高端有所

承压，高端较稳健；展望后期，随着行业性挺价，更重视中长期稳健发

展的共识，基本面端随着下半年旺季的逐步来临，以及国内政策的刺激，

需求端负向拖累边际或有望减弱。

估值：目前白酒板块滚动 TTM 估值处于近五年最低位，考虑白酒行业相

对高 ROE 等形成的高壁垒，目前诸多公司对应 24 年PE 为15x 左右，无

论纵向对比还是横向与全球消费品对比来看，估值均处于偏低水平。

观点：板块风险持续释放，目前市场低预期，静待情绪端拐点；中长期

板块尤其是头部性企业盈利能力稳健，分红率提升并仍有上行空间，股

息率维度看也开始具有一定吸引力，可择机战略配置。

2. 大众品：

1）价格：

上游原材料农产品大豆、棕榈油、豆油、豆粕周等周环比小幅上行。豆

粕周环比下行。

2）动态：

东鹏饮料：第二大股东君正投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易

方式和大宗交易方式减持公司合计不超过 12,000,300 股股份，即不超

过公司总股本的 3％。

3）观点：

基本面：需求端整体相对疲弱，乳业、餐饮产业链表现较弱；进入下半

年，进入夏季及暑假餐饮恢复或有望环比改善，从而利好大众品板块；

年维度看大众品预计基本面有望延续渐进式回升；成本压力红利有望持

续释放；行业承压 3年后，业绩弹性或有望迎来释放。

估值：各细分领域龙头对应 24 年估值约 20x 及左右，处于偏低区域。

观点：大品板块预期低，调整充分。持续建议以中长期角度去做配置，

其一具有成长性的细分领域，超跌后迎来中长期配置时点；其二为目前

股价对应 24 年PE 为15-20x 的细分领域龙头标的，股息率相对较高 4%

左右，估值性价比较高，包括乳制品、酵母、啤酒等。

三、农业：推荐养殖板块

[tab _ ese r h]

研究员：

白姣姣

电话

010-84183207

Email：

baijiaojiao@guodu.com

执业证书编号：

S0940519060001

独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于

作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #食品饮料

摘要：

市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值研究所国都证券证券研究报告[table_main]行业周报[table_reportdate]食品饮料2024年07月08日行业研究行业周报投资评级：推荐猪价淡季相对坚挺核心观点食品&农业行业周报2024.7.8一、市场表现周行情：食品饮料（中信）涨跌幅-1.52%；农林牧渔（中信）涨跌幅+0.25%；沪深300涨跌幅-0.88%。二、食品饮料1.白酒：1）批价：茅台：散装2300元左右，周环比上行约100元，渠道库存维持在0.5月左右；五粮液：批价950元左右，库存1-1.5月左右；老窖：批价870元左右，库存约1.5-2个月。2）动态：泸州老窖先后发...

展开>> 收起<<

国都证券-食品饮料行业周报：猪价淡季相对坚挺-240807.pdf

共3页,预览1页

还剩页未读，继续阅读