华福证券-抗衰产业链之毛发专题-240808

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抗衰产业链之毛发专题

证券分析师：

赵月执业证书编号：S0210524050016

证券研究报告|策略专题

产业经济

2024年08月08日

请务必阅读报告末页的重要声明

华福证券

投资要点

Ø毛发医疗行业综述

•市场规模及增长：根据雍禾医疗招股书，预计中国毛发医疗

市场规模在2030年达到1381亿元。目前，中国脱发人群超

过2.5亿，占全国总人口的17%。

Ø行业细分

•植发行业：1）连锁植发机构占据植发市场的23.9%，医美

机构因科室分散占有率较低，公立医院逐渐退出植发市场。

2）从1997年引入minimicro技术，到2019年新生植发研发

出3D植发技术，植发技术不断进步，推动行业快速普及。

3）2016-2022年中国植发医疗服务市场规模逐年增长。

•医疗养固行业：1）市场规模从2016年的21亿元增长至

2021年的65亿元，年复合增长率为25.5%。根据中商情报

网，预计到2025年及2030年，医疗养固服务市场占中国毛

发医疗服务市场的32.9%和45.3%。2）医疗养固行业包括

头皮健康管理、术后毛发滋养服务，通过综合使用养发设备

及护发产品改善头皮环境，促进毛发生长。

Ø典型药物

•米诺地尔竞争格局：米诺地尔市场呈双寡头垄断格局，三生

制药的蔓迪和振东的达霏欣占比超过90%。

Ø新兴防脱生发产品

•生发仪：2023年销售额达到4.4亿元，同比增长86.9%。

市场主要品牌包括倍轻松等。

•口服防脱生发补剂：主要以维生素类产品为主，消费者对

中高价位产品接受度高。生物素软糖作为新兴防脱概念产

品，市场增速显著。

Ø投资建议

•毛发医疗行业在中国虽然有超过2.5亿的潜在用户群体，但

市场渗透率仍较低，说明行业存在巨大的增长空间。随着

消费者日益重视外貌和健康，加之不断进步的治疗技术，

预计毛发健康服务的需求将会持续增长。同时，行业对消

费需求的敏感度和快速反应能力，以及人均可支配收入的

增长，使得毛发医疗市场具备较大的发展弹性和商机。

Ø风险提示

•宏观经济下行、技术快速迭代、医疗事故风险等

华福证券

1 毛发医疗行业

2 各医疗赛道简介

3 典型药物：米诺地尔

4 新兴防脱生发产品

5 投资建议&风险提示

目

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华福证券

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抗衰产业链之毛发专题证券分析师：赵月执业证书编号：S0210524050016证券研究报告|策略专题产业经济2024年08月08日请务必阅读报告末页的重要声明华福证券华福证券投资要点Ø毛发医疗行业综述•市场规模及增长：根据雍禾医疗招股书，预计中国毛发医疗市场规模在2030年达到1381亿元。目前，中国脱发人群超过2.5亿，占全国总人口的17%。Ø行业细分•植发行业：1）连锁植发机构占据植发市场的23.9%，医美机构因科室分散占有率较低，公立医院逐渐退出植发市场。2）从1997年引入minimicro技术，到2019年新生植发研发出3D植发技术，植发技术不断进步，推动行业快速普及。3）2016-...

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