2024-04-16-兴业证券-军工行业观察：中上游需求逐季向好，聚焦新兴领域战略能力

VIP专享

3.0 阳光2024 2024-08-10 34 1.28MB 19 页免费

侵权投诉

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

行

业

研

究

行

业

周

报

证券研究报告

＃industryId＃

国防军工

＃investSuggestion＃

相关报告

《兴证军工观察：中上游需求

温和复苏，新质战斗力成长加

速》2024-04-01

《兴证军工观察：产业政策推

动低空经济启航，四部门印发<

通用航空装备创新应用实施方

案>》2024-03-28

＃emailAuthor＃

分析师：

石康

shikang@xyzq.com.cn

S1220517040001

李博彦

liboyan@xyzq.com.cn

S0190519080005

＃assAuthor＃

投资要点

＃summary＃

⚫ 近两周（2024-04-01 至2024-04-12）中证军工（中信）指数下跌 6.99%，在 30 个一级行

业指数中排名第 29，跑输上证指数 6.27pct，跑输沪深 300 指数 5.24pct，跑输创业板指

0.99pct。

⚫ 据航天科工集团官网，24 年4月12 日，中共中央组织部有关负责同志宣布：陈锡明同志

任中国航天科工集团有限公司董事长、党组书记。据兵器装备集团官方公众号，4月12

日，中央组织部有关干部局负责同志宣布：张玉金同志任中国兵器装备集团有限公司董

事、总经理、党组副书记。此前，据各集团官网/官方公众号，3月15 日航天科技集团董

事长、党组书记陈鸣波就职；3月27 日，航空工业集团董事长、党组书记周新民就职；3

月28 日，兵器工业集团副总经理、党组成员张立群就职；3月29 日，兵器装备集团副总

经理、党组成员叶文华就职。截至 4月14 日，十大军工央企集团中，仅有兵器工业集团

尚未在 2024 年内于官网新闻中心披露董事长、党组书记相关新闻报道。据中纪委/国家监

察委网站 4月7日报道，中国电子科技集团有限公司党组成员、副总经理何文忠涉嫌严重

违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

⚫ 4月10 日，中国船舶集团有限公司召开 2024 年一季度经济运行分析会。集团公司党组书

记、董事长温刚指出集团公司经济运行呈现出稳中有进、进中提质的良好势头，实现一季

度“开门红”。

⚫ 截至 4月13 日，208 个军工标的中，有 8个已发布 2024 年一季度业绩预告/快报；以预告

净利润变动幅度中值或净利润变动幅度为口径统计，3个标的增幅在 100%以上，2个标的

增幅在 50%至100%之间，2个标的增幅在 0至50%之间，1个标的降幅在 50%至100%之间。

通达股份业绩预减原因包括：1）受下游客户需求节奏影响，发货量同比下降；2）中航工

业下属各主机单位释放需求减少，生产订单下发出现波动，且批量产品采购价格进行调

整，以及研发占用部分产能，研发费用增加。业绩预增 7个标的中，6个订单同比增加，

1个费用控制力度加强。截至 4月13 日，208 个军工标的中，65 个已发布 2023 年年度报

告，以归母净利润变动幅度中值统计，4个标的增幅在 100%以上，5个标的增幅在 50%至

100%之间，25 个标的增幅在 0至50%之间，16 个标的降幅在 0至50%之间，9个标的降幅

在50%至100%之间，6个标的降幅在 100%以上。

⚫ 据亿航智能公众号，4月7日，亿航智能获得由中国民航局颁发的 EH216-S 无人驾驶载人

航空器系统生产许可证，标志着 EH216-S 率先迈入规模化生产阶段，也为下一步的商业化

运营提供重要保障。据峰飞航空公众号 4月1日报道，日前峰飞航空科技正式向日本

AAM(先进空中交通)先锋运营商交付首架盛世龙。3月27 日，工业和信息化部等七部门关

于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知，文件指出，重点推动航空行业全面开展大

飞机、大型水陆两栖飞机及航空发动机总装集成能力、供应链配套能力等建设。

⚫ 光启技术 3月18 日公告签订超材料航空结构产品销售合同 7.2 亿元，或反映重点方向下

游物料采购工作启动。

⚫ 习主席在 2024 年两会解放军和武警部队代表团全体会议时发表重要讲话，强调要突出发

展重点，抓好新兴领域战略能力建设有关战略和规划落实。建议优先关注新型领域存在成

长加速趋势的方向，如水下装备、遥感卫星等。我们判断 2024 年作为“十四五”倒数第

二年，中上游企业需求将呈“弱复苏”趋势，下半年同比增幅将显著好于上半年。展望

“十四五”后半程乃至更远的将来，航空航天军工产业远期成长空间广阔，在高质量发展

理念的推动下，需求空间大、产业格局好、经营能力突出的企业有望作为核心资产持续凝

聚投资人共识。

⚫ 风险提示：1）需求释放节奏低于市场预期；2）装备价格压力影响部分企业盈利水平；

3）税收政策调整影响部分企业盈利水平；4）产业链上游企业提前超额放量，“十四五”后

半程需求回落超出市场预期；5）西部超导、国博电子为兴业证券做市企业。

＃title＃

兴证军工观察：

中上游需求逐季向好，聚焦新兴领域战略能力

＃createTime1＃

2024 年4月15 日

下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

- 2 -

行业周报

1、投资观点 .............................................................................................................. - 3 -

2、市场表现 .............................................................................................................. - 4 -

2.1 板块表现 .............................................................................................................. - 4 -

2.2 个股行情 .............................................................................................................. - 5 -

2.3 2023 年至今新上市公司跟踪 .............................................................................. - 6 -

2.4 融资余额 .............................................................................................................. - 7 -

3、主要公司盈利预测与估值 .................................................................................. - 8 -

4、军工基金复盘 ...................................................................................................... - 9 -

5、行业动态 ............................................................................................................ - 10 -

5.1 集团新闻 ............................................................................................................ - 10 -

5.2 武器及装备 ........................................................................................................ - 10 -

5.3 政策外交、周边局势 ........................................................................................ - 11 -

6、上市公司动态 .................................................................................................... - 11 -

7、近期重点报告 .................................................................................................... - 16 -

图表目录

图表 1、2020 年初至 2024-04-12 中证军工指数成交金额（亿元）及其与上证综指、

创业板指走势对比 .................................................................................................... - 4 -

图表 2、近八个交易日（2024-04-01 至2024-04-12）国防军工(中信)涨跌幅板块比

较 ................................................................................................................................ - 4 -

图表 3、军工板块个股市场表现（2024-04-12） ................................................... - 5 -

图表 4、2023 年至今（2024-04-12）军工板块新上市公司情况 .......................... - 6 -

图表 5、近期融资余额情况（2024-04-12） ........................................................... - 7 -

图表 6、主要公司盈利预测（截至 2024-04-12） .................................................. - 8 -

图表 7、航天军工行业主题基金（截至 2024-04-12） .......................................... - 9 -

下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

- 3 -

行业周报

1、投资观点

近两周（2024-04-01 至2024-04-12）中证军工（中信）指数下跌 6.99%，在 30 个

一级行业指数中排名第 29，跑输上证指数 6.27pct，跑输沪深 300 指数 5.24pct，

跑输创业板指 0.99pct。

据航天科工集团官网，24 年4月12 日，中共中央组织部有关负责同志宣布：陈

锡明同志任中国航天科工集团有限公司董事长、党组书记。据兵器装备集团官方

公众号，4月12 日，中央组织部有关干部局负责同志宣布：张玉金同志任中国兵

器装备集团有限公司董事、总经理、党组副书记。此前，据各集团官网/官方公

众号，3月15 日航天科技集团董事长、党组书记陈鸣波就职；3月27 日，航空工

业集团董事长、党组书记周新民就职；3月28 日，兵器工业集团副总经理、党组

成员张立群就职；3月29 日，兵器装备集团副总经理、党组成员叶文华就职。截

至4月14 日，十大军工央企集团中，仅有兵器工业集团尚未在 2024 年内于官网

新闻中心披露董事长、党组书记相关新闻报道。据中纪委/国家监察委网站 4月7

日报道，中国电子科技集团有限公司党组成员、副总经理何文忠涉嫌严重违纪违

法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

4月10 日，中国船舶集团有限公司召开 2024 年一季度经济运行分析会。集团公

司党组书记、董事长温刚指出集团公司经济运行呈现出稳中有进、进中提质的良

好势头，实现一季度“开门红”。

截至 4月13 日，208 个军工标的中，有 8个已发布 2024 年一季度业绩预告/快报；

以预告净利润变动幅度中值或净利润变动幅度为口径统计，3个标的增幅在 100%

以上，2个标的增幅在 50%至100%之间，2个标的增幅在 0至50%之间，1个标

的降幅在 50%至100%之间。通达股份业绩预减原因包括：1）受下游客户需求节

奏影响，发货量同比下降；2）中航工业下属各主机单位释放需求减少，生产订

单下发出现波动，且批量产品采购价格进行调整，以及研发占用部分产能，研发

费用增加。业绩预增 7个标的中，6个订单同比增加，1个费用控制力度加强。

截至 4月13 日，208 个军工标的中，65 个已发布 2023 年年度报告，以归母净利

润变动幅度中值统计，4个标的增幅在 100%以上，5个标的增幅在 50%至100%

之间，25 个标的增幅在 0至50%之间，16 个标的降幅在 0至50%之间，9个标的

降幅在 50%至100%之间，6个标的降幅在 100%以上。

据亿航智能公众号，4月7日，亿航智能获得由中国民航局颁发的 EH216-S 无人

驾驶载人航空器系统生产许可证，标志着 EH216-S 率先迈入规模化生产阶段，也

为下一步的商业化运营提供重要保障。据峰飞航空公众号 4月1日报道，日前峰

飞航空科技正式向日本 AAM(先进空中交通)先锋运营商交付首架盛世龙。3月27

日，工业和信息化部等七部门关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知，

文件指出，重点推动航空行业全面开展大飞机、大型水陆两栖飞机及航空发动机

下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #兴业证券 #军工行业

摘要：

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业周报证券研究报告＃industryId＃国防军工＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）＃relatedReport＃重点公司重点公司评级西部材料增持中科星图增持航发控制增持睿创微纳增持中航沈飞增持七一二增持图南股份增持航材股份增持铂力特增持中航高科增持海格通信增持菲利华增持抚顺特钢增持来源：兴业证券经济与金融研究院相关报告《兴证军工观察：中上游需求温和复苏，新质战斗力成长加速》2024-04-01《兴证军工观察：产业政策推动低空经济启航，四部门印发》2024-03-28＃emailAut...

展开>> 收起<<

2024-04-16-兴业证券-军工行业观察：中上游需求逐季向好，聚焦新兴领域战略能力.pdf

共19页,预览6页

还剩页未读，继续阅读