东吴证券-消费电子行业深度报告：AI+3D拍摄赋能智能影像新时代，影像设备整机及配件迎高增机遇

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消费电子行业深度报告

AI+3D 拍摄赋能智能影像新时代，影像设备

整机及配件迎高增机遇

2024 年06 月07 日

证券分析师马天翼

执业证书：S0600522090001

maty@dwzq.com.cn

研究助理王润芝

执业证书：S0600122080026

wangrz@dwzq.com.cn

行业走势

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《库存去化与 AI PC 浪潮加速 PC 行

业复苏，华为 PC 份额提升趋势明显》

2023-10-29

增持（维持）

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投资要点

◼ 智能影像设备基于多重技术，满足多领域需求：智能影像设备涵盖航拍

无人机、全景相机、运动相机等，具备计算处理能力，通过与计算机技

术、数据处理、传感器技术等多方结合而成。用户能轻松应用智能影像

设备的自动剪辑和编辑功能，呈现令人惊艳的影像。智能影像设备在成

像精度和质感方面卓越，定位专业级和消费级两大市场，服务于智能建

筑、影视媒体、智能安防、XR 等行业，同时满足户外运动爱好者的个

性化需求。以运动相机、全景相机等设备为代表的智能影像设备行业发

展迅速，近两年其出货量以及市场规模持续增长。

◼ 短视频与直播盛行、AI 与空间计算赋能、VR 技术迭代等多重因素共

振，驱动智能影像设备迈向新时代：1）短视频与在线直播盛行推动智

能影像设备需求增长。中国短视频用户规模在 2022 年12 月达到 10.12

亿，全国范围内短视频全民化趋势明显，用户创作热情提高，为智能影

像设备提供了广泛的使用场景。在线直播逐步成为主流娱乐形式，智能

影像设备作为创新的视频拍摄工具，满足用户对多场景视频的需求，进

一步推动了影像设备市场的增长。2）AI 与空间计算技术的共同演进赋

能智能影像设备进入新时代。通过空间计算技术引领，实现了更真实、

沉浸的视听体验。同时，AI 技术的应用丰富了用户体验，个性化优化和

高质量的作品成为可能，有望推动影像设备将更加智能化。全景技术为

数字化转型与商业创新提供支持，拓宽智能影像设备应用领域深入至视

频、影视、教育、医疗、体育赛事、安防等多个行业。3）科技巨头入局

为智能影像设备行业注入新活力：科技巨头如 Meta、索尼和苹果通过

自身优势迅速切入市场，建设闭环生态，聚焦游戏、内容、硬件等方面，

为智能影像设备的未来发展注入新的活力。

◼ 智能影像设备行业竞争格局未定，国产厂商加速崛起：智能影像设备行

业呈现当前呈现集中竞争格局，头部企业占据优势。全景相机市场中，

2022 年Insta360、GoPro、日本理光等头部厂商的市场份额合计约 90%，

中国市场有望成为全球全景相机的主力增长点。运动相机市场中，2021

年GoPro、Insta360、DJI 等五大厂商占据 70%以上市场份额。国产运动

&全景相机品牌如 Insta360、大疆创新、AKASO (塞纳) 等凭借自身技术

优势对 GoPro 等欧美产品逐渐形成替代趋势；在入门级产品中，中国运

动相机品牌依靠其产品性价比占据了大半市场份额。

◼ 投资建议：短视频文化兴起，叠加 AI 赋能智能影像设备，多重因素驱

动下智能影像设备市场需求迎来高增，我们建议关注智能影像设备两条

主线。智能影像设备整机标的：影石创新（未上市，已递交招股书，公

司产品覆盖全景相机、运动相机等智能影像设备）；智能影像设备光学

元件标的：联创电子（国内领先运动相机镜头供应商）、舜宇光学科技

（国内领先光学产品企业，产品广泛应用于汽车、机器人、家居等领域）

等

◼ 风险提示：消费复苏不及预期；宏观经济形势变化风险。

-21%

-17%

-13%

-9%

-5%

-1%

11%

2023/6/7 2023/10/6 2024/2/4 2024/6/4

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内容目录

1. AI 与短视频文化赋能，智能影像设备市场需求迎高增 .................................................................. 4

1.1. 智能影像设备适用短视频拍摄场景......................................................................................... 4

1.2. 短视频文化兴起，叠加周边软硬技术升级驱动智能影像设备需求高增............................. 6

1.3. 智能影像设备演进趋势：微型化、个性化、物联网与软件技术相融................................. 9

2. 智能影像设备国产化进行时，关注上游设备元件及配件机遇 .................................................... 11

3. 智能影像设备行业竞争格局未定，国产厂商加速崛起 ................................................................ 13

3.1. 智能影像设备行业目前海外厂商占据较大市场份额........................................................... 13

3.2. 智能影像设备行业百花齐放，各厂商产品布局全面........................................................... 15

4. 建议关注公司 .................................................................................................................................... 18

5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18

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图表目录

图1：影像设备分类及下游客户........................................................................................................... 4

图2：智能影像设备行业市场规模（亿元）....................................................................................... 5

图3：智能影像设备出货量（万台）................................................................................................... 5

图4：全球市场运动相机出货量年复合增长率................................................................................... 5

图5：全球运动相机出货量（百万台）............................................................................................... 5

图6：全球市场全景相机出货量年复合增长率................................................................................... 6

图7：全球全景相机出货量（万台）................................................................................................... 6

图8：视频发展趋势............................................................................................................................... 6

图9：短视频与直播用户规模及使用率............................................................................................... 6

图10： AI 算力支持下的空间感知与重建是空间计算技术的关键 ................................................... 7

图11：全球 VR 终端设备出货量（万台） ......................................................................................... 7

图12： VR 下游应用场景拓展 .............................................................................................................. 8

图13： VR 内容制作与应用流程 .......................................................................................................... 8

图14：中国 VR 市场规模 ..................................................................................................................... 8

图15：智能影像设备进入更多行业应用场景..................................................................................... 9

图16：智能影像设备向微型化、可穿戴化、个性化发展................................................................. 9

图17：产业链环节及对应上市公司................................................................................................... 11

图18：手持智能影像设备 BOM 拆解 ............................................................................................... 11

图19：智能影像辅助生态产品分类................................................................................................... 12

图20：全球消费级全景相机零售市场规模（单位：亿元）........................................................... 13

图21： Top3 厂商 ................................................................................................................................. 13

图22：全球运动相机零售市场规模（单位：亿元）....................................................................... 14

图23： Top5 厂商排名 ......................................................................................................................... 14

图24：全球智能影像辅助配件市场竞争格局................................................................................... 15

图25： GoPro 产品布局图 ................................................................................................................... 15

图26：大疆产品布局图....................................................................................................................... 16

图27：理光产品布局图....................................................................................................................... 16

图28：影石产品布局图....................................................................................................................... 17

图29：乐其产品布局图....................................................................................................................... 17

表1：中国消费级全景相机市场 Top3 厂商以及所占市场份额 ...................................................... 14

表2：全球专业级全景相机市场 Top3 厂商以及所占市场份额 ...................................................... 14

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证券研究报告·行业深度报告·消费电子东吴证券研究所1/19请务必阅读正文之后的免责声明部分消费电子行业深度报告AI+3D拍摄赋能智能影像新时代，影像设备整机及配件迎高增机遇2024年06月07日证券分析师马天翼执业证书：S0600522090001maty@dwzq.com.cn研究助理王润芝执业证书：S0600122080026wangrz@dwzq.com.cn行业走势相关研究《库存去化与AIPC浪潮加速PC行业复苏，华为PC份额提升趋势明显》2023-10-29增持（维持）[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼智能影像设备基于多重技术，满足多领域需求：智能影像设备...

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