2023年院线电影总结及后续展望：历年数据总结看未来-20240102-华鑫证券-20页

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历年数据总结看未来

2023年院线电影总结及后续展望

证券研究报告

投资评级：（）

报告日期：

推荐维持

2024年01月02日

◼分析师：朱珠

◼SAC编号：S1050521110001

行业专题报告

投资要点

2023年院线票房实现较好回暖但未超疫情前2019年峰值：

由于2022年低基数叠加2023年内容定档常态化，2023年全国票房实现高增，较疫情前实现较好回暖，修复态势凸显；但尚

未超过疫情前2019年票房峰值，C端需求多元以及口碑效应也在倒逼B端影片供给的反思。

2024年有望从修复到新增院线与电影内容有望共荣：

基于2023年的票房回暖，常态基数下，动画影片及国产影片持续加持，2024年票房市场有望新增；企业端，竞争格局持续，

院线三剑客万达电影、横店影视、博纳影业积极探索业务新增量，叠加AI/MR赋能内容与线下试图，2024年院线电影板块仍

可期。

院线电影短中长期如何看？

院线电影市场，供给创造需求的行业，短期看单片定档带来的情绪热度，中期看单银幕产出拐点，可关注受益于整体内容β回

暖后的院线板块（横店影视、博纳影业、万达电影等），内容供给α助力弹性如华策影视、光线传媒、奥飞娱乐、华强方特等

后续产品进展，长期看文化强国、电影强国下，具品牌的电影院线公司再下一城，市占率的持续提升。

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资料来源：Wind，华鑫证券研究

公司代码名称 2023-12-29

股价

EPS PE 投资评级

2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E

001330.SZ 博纳影业 7.20 -0.05 0.22 0.36 -144.00 32.73 20.00 买入

603103.SH 横店影视 17.78 -0.50 0.46 0.57 -35.56 38.65 31.19 买入

300133.SZ 华策影视 5.87 0.21 0.27 0.32 27.95 21.74 18.34 买入

300251.SZ 光线传媒 8.15 -0.24 0.22 0.36 -34.0 37.0 22.6 未评级

002739.SZ 万达电影 13.02 -0.88 0.56 0.76 -14.8 23.3 17.1 未评级

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摘要：

历年数据总结看未来2023年院线电影总结及后续展望证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年01月02日◼分析师：朱珠◼SAC编号：S1050521110001行业专题报告2投资要点2023年院线票房实现较好回暖但未超疫情前2019年峰值：由于2022年低基数叠加2023年内容定档常态化，2023年全国票房实现高增，较疫情前实现较好回暖，修复态势凸显；但尚未超过疫情前2019年票房峰值，C端需求多元以及口碑效应也在倒逼B端影片供给的反思。2024年有望从修复到新增院线与电影内容有望共荣：基于2023年的票房回暖，常态基数下，动画影片及国产影片持续加持，2024年票房市场有望新增；企...

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