石化行业：石化央企估值修复，“一带一路”迎能源合作新机遇-20230702-海通国际-51页

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JunjunZhu jj.zhu@htisec.com

Xinhu x.hu@htisec.com

Borong Li br.li@htisec.com

2023年7月2日

本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券

研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请

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Equity –Asia Research

石化央企估值修复，“一带一路”迎能源合作新机遇

The Valuation of Petrochemical Central Enterprises is Restored, and the “The Belt

and Road" Welcomes New Opportunities for Energy Cooperation

For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.com

主要内容

1. 油价：维持高位震荡

供给：OPEC+维持减产、其他供给增量有限；

需求：我们预计2023年延续增长趋势。

2. 关注石化央企投资机会

盈利：恢复至历史高位，中长期经营质量有望提升；

估值：仍有提升空间；

股东回报：股息率行业领先；加强回购等。

3. “一带一路”下的能源合作

油气合作：油气勘探开发、油服、进口管道及LNG接收站等

炼化合作

4. 投资建议

5. 风险提示

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全球原油库存低位；

供给：OPEC+维持减产、其他供给增量有限；

需求：我们预计2023年延续增长趋势。

原油：油价维持高位震荡

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标签： #估值

摘要：

JunjunZhujj.zhu@htisec.comXinhux.hu@htisec.comBorongLibr.li@htisec.com2023年7月2日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)Equity–AsiaResearch石化...

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