建筑装饰行业“一带一路”专题1：十年征程再起航，新疆构建向西开放门户-20230517-德邦证券-26页

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证券研究报告 | 行业专题

建筑装饰

2023 年05 月17 日

建筑装饰

优于大市（维持）

证券分析师

闫广

资格编号：S0120521060002

邮箱：yanguang＠tebon.com.cn

研究助理

王逸枫

邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn

市场表现

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1.《【德邦建筑】大象起舞，“中特估”

+“一带一路”主题催化有望贯穿全

年》，2023.4.18

“一带一路”专题 1：十年征程再起

航，新疆构建向西开放门户

[Table_Summary]

投资要点：

 “一带一路”硕果颇丰，十周年持续催化。“一带一路”合作重点集中在“五通”

——政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通。截止 2023 年1月，

中国已经同 151 个国家和 32 个国际组织签署 200 余份共建“一带一路”合作文

件。十年间共举办两次“一带一路”国际合作高峰论坛，会议期间达成较多合作协

议，显著提升中国国际地位和影响力。“一带一路”有助于缩小中国区域经济发展

的不平衡，消化相对过剩的产能和资本，掌握区域经济的主动权，显著拉动中国对

外投资及外贸，尤其针对沿线国家。2023 年为“一带一路”十周年，全年主题催

化不断：1）首届中国—中亚峰会将于 5月18 日至 19 日在陕西省西安市举行；2）

2023 年中国将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛；3）外交大年，全年外

交成果斐然。

 新疆：“一带一路”向西开放门户，率先受益行情催化。随着“一带一路”倡议不

断推进，新疆内联西北五省份，外接欧亚八国的新疆，已成为向西开放的枢纽核心。

党的十九大以来，新疆综合经济实力不断增强。农业农村经济稳步发展，工业经济

转型升级步伐加快，旅游业蓬勃发展，固定资产投资总体增长，22 年固定资产投

资（不含农户）比上年增长 7.6%，基础设施投资增长明显，以公路为主铁路为辅

的交通运输体系投资进一步加大；新疆 22 年与全球 179 个国家和地区产生贸易往

来，进出口总值增速居全国第一：1）对其中 109 个贸易伙伴进出口实现正增长，

2）对“一带一路”沿线国家进出口值同比增长 63.5%，占新疆进出口总值的 90.9%；

3）对中亚五国进出口值同比增长 66.2%；中吉乌铁路贯通中亚，新疆将形成新的

发展格局，将以喀什为中心，可与西南地区相连，并辐射东南沿海。而喀什—瓜达

尔港铁路、拉萨—加德满都铁路建成后再与中老铁路、中泰铁路等相连，从广州、

海口等地的货物可经西南、西北到达新疆，进而直到欧洲，形成新的大通道并辐射

更广区域。

 投资建议：主题催化需求有望拉动订单，关注建筑工程板块机会。受地理位置影响，

新疆缺乏内河资源且物流发展仍处于相对前期阶段，随着“一带一路”的后续发展

与新疆建设的推进，或产生大量基建需求。根据《新疆维吾尔自治区公路网规划

（2021-2050 年）》，2025 年新疆全区公路网总里程将达 21 万公里；根据新《疆维

吾尔自治区综合立体交通网规划（2021-2050 年）》，2035 年自治区公路网总里程

规划达到 22.6 万公里，铁路网总规模规划超过 16000 公里，运输机场达到 34 个，

A2 级及以上通用机场达到 98 个。我们认为，新疆地区基建投资的快速增长，将显

著利好新疆本地的建筑工程及水泥企业。今年“中特估”及“一带一路”主题催化

有望贯穿全年，建议积极把握本轮主题催化行情。5月起将迎来中国+中亚五国元

首峰会、“一带一路”第三届国际合作高峰论坛等重大事件催化，同时外事活动或

带来更多的新签订单。当前板块龙头估值仍然较低，估值极具性价比，建议关注：

1）新疆板块相关公司：新疆交建、北新路桥、雪峰科技、青松建化和天山股份；

2）建筑央企龙头：中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建等；

3）海外工程：北方国际、中材国际、中钢国际、中工国际。

 风险提示：固定资产投资低于预期、“一带一路”政策出台及项目落地不及预期、

国企改革进程不及预期、国际地区冲突超预期爆发。

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2022-05 2022-09 2023-01 2023-05

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行业专题建筑装饰

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图19：全国省市对口援疆图 .......................................................................................... 16

图20：新疆城镇空间结构规划图 ................................................................................... 17

图21：2010-2022 年新疆 GDP ..................................................................................... 18

图22：新疆三大产业 GDP 占比 .................................................................................... 18

图23：新疆出口额及增速 .............................................................................................. 19

图24：新疆公路铁路货运量 .......................................................................................... 20

图25：新疆构建综合运输通道示意图 ............................................................................ 22

图26：中吉乌铁路建设方案 .......................................................................................... 23

表1：“一带一路”五大建设目标 ....................................................................................... 4

表2：“一带一路”顶层框架 .............................................................................................. 4

表3：已同中国签订共建“一带一路”合作文件的国家（截至 2023 年1月6日） ........... 7

表4：资金融通主要内容 ................................................................................................ 10

表5：民心相通主要内容 ................................................................................................ 11

表6：“一带一路”国际合作高峰论坛基本内容 ............................................................... 13

表7：中亚区域部分项目 ................................................................................................ 13

表8：2023 上半年部分外交事项 2022 年 ...................................................................... 14

表9： 2022 年新疆分行业固定资产投资（不含农户）增长速度 .................................. 18

表10：近两次新疆人口普查各地区人口 ........................................................................ 19

表11：十四五规划重点交通运输项目 ............................................................................ 21

表12：十四五公路建设规模与资金需求 ........................................................................ 21

表13：建筑工程新疆板块上市公司信息 ........................................................................ 24

表14：“一带一路“建筑板块央企估值情况 .................................................................... 25

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