国信证券-电子行业周报：谷歌AI硬件全家桶发布，终端操作系统AI化进程加速-240820

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证券研究报告 | 2024年08月19日

优于大市

电子行业周报

谷歌 AI 硬件全家桶发布，终端操作系统 AI 化进程加速

核心观点

行业研究·行业周报

电子

优于大市·维持

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市场走势

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

相关研究报告

《电子行业周报-华为三折叠新机亮相，晶圆代工稼动率持续上

行》 ——2024-08-14

《电子行业周报-景气周期与创新周期同频，重视“科特估”背

景下的配置机遇》 ——2024-08-05

《能源电子月报：功率半导体持续回暖，光储与汽车迎结构性

增量》 ——2024-08-02

《电子行业周报-苹果持续深化中国投资与合作，德仪预计 3Q24

营收环比增长》 ——2024-07-29

《LCD 行业 7 月报-TV 面板采购需求转弱》 ——2024-07-22

行业景气向上，业绩期内建议关注基本面强劲的个股机遇。过去一周上证上

涨 0.60%，电子上涨 0.66%，子行业中其他电子上涨 5.40%，电子化学品下跌

1.26%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨 0.65%、9.78%、4.80%。

中报业绩期内，电子仍呈现明显提速的景气上行态势，行业在近 2 年的下行

周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在 AI 算力需求的边际

拉动下、在新一轮终端 AI 化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的

上行周期，这一预期由上周中芯、华虹的稼动率和毛利率指引得以强化。业

绩期内建议关注基于自身品类、应用领域拓张而实现业绩强劲增长的个股机

遇，以及受益华为三折叠、苹果 AI 终端等新品发布催化的产业链标的。继

续重点推荐：顺络电子、立讯精密、东睦股份、传音控股、蓝思科技、长电

科技、水晶光电、恒玄科技、韦尔股份、澜起科技、新洁能、康冠科技。

谷歌 AI 硬件全家桶发布，安卓全面AI 化。8 月 14 日，第九届 Made by Google

活动上，谷歌发布 AI 硬件全家桶，将 Gemini 集成到了手机、智能手表、

TWS 耳机等各类硬件中，Gemini 支持跨应用调度，与所有谷歌应用深度

集成。谷歌端侧 AI 的升级思路与苹果类似，以 AI 为核心重建操作系统，

谷歌正着手重构安卓系统，将 Gemini 直接集成到安卓系统的构造之中，

进而加速终端硬件升级与消费者换机。根据 Statcounter 数据，近一年

美国智能手机中安卓系统占比 43.82%，继苹果 WWDC 之后，谷歌 AI 升级

将大幅推动安卓系手机 AI 创新竞争力，建议关注产业链相关标的：光

弘科技、顺络电子、电连技术、福蓉科技等。

苹果持续加码 AR 行业，多款新品或正试验开发中。8 月 13 日消息，知名科

技记者马克·古尔曼在“Power On”中爆料称，苹果专注于 AR 技术的 Vision

团队，正在持续试验开发多款产品，包括一款 AR 眼镜、一款计划明年推出

的“平价版 Vision Pro”，以及功能更为完备、但尚不知何时发布的第二代

Vision Pro。目前 Meta、苹果、谷歌、华为等海内外龙头均在加速布局 AR

领域，AR 设备正处于加速迭代期，叠加 AI 赋能有望拓宽其应用及功能边界。

建议持续关注产业链相关公司：水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技、韦尔

股份、闻泰科技、立讯精密等。

1H24 电视代工比例提升，北美黑五备货推动 7 月电视代工出货量同比增长。

据迪显咨询，7 月以代工为主的北美渠道自牌在黑五中表现出较强的备货需

求，推动全球电视代工市场 7 月出货量同比增长 6%至 1020 万台。其中，兆

驰 7 月电视代工出货量超 150 万台，同比增长超 60%，康冠出货量超 100 万

台，同比增长 50%。据洛图科技，海内外头部整机品牌厂商基于利润考虑释

放出更多外发订单，1H24 全球电视委托加工比例提升至约 55%。我们认为，

在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD

的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A 等。与此同时，

LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、

康冠科技、传音控股等。

2Q24 DRAM 产业营收环比增长 24.8%，预计 AI SSD 需求位元年增率超过 60%。

根据 TrendForce 的数据，2Q24 DRAM 产业营收环增 24.8%至 229 亿美元，

且预计 3Q24 一般型 DRAM 合约价涨幅将达到 8%-13%，较之前预期提高约

5 个百分点；NAND Flash 方面，AI 服务器推动 SSD 需求，预计今年 AI SSD

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证券研究报告

采购容量将超过 45EB，且未来几年需求年增率平均超过 60%，在整个 NAND

Flash 需求位元中的占比由 2024 年的 5%提高至 2026 年的 12%。我们认为存

储周期上行和成长兼具，建议关注存储模组厂商江波龙、德明利、佰维存储，

以及相关设备企业北方华创、中微公司、拓荆科技等。

进入业绩披露期，建议关注功率器件公司业绩环比改善趋势。进入二季度，

中低压功率器件逐步触底企稳，随需求逐步回暖，行业进入环比改善阶

段：得益于存量 MOSFET 需求端修复，汽车、服务器等增量市场开拓，

新洁能非 IGBT 业务营收均实现同比增长，毛利率连续四个季度环比改

善。此外，在工业、消费需求复苏推动下，捷捷微电营收与利润环比改

善明显，其 8 英寸线上半年产能利用率已达 96.05%。进入业绩披露期，

建议关注功率器件公司业绩环比改善趋势，继续推荐新洁能、扬杰科技、

士兰微、斯达半导、华润微、时代电气、东微半导、宏微科技等。

重点投资组合

消费电子：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、水晶光电、传音控股、沪电股

份、工业富联、电连技术、康冠科技、光弘科技、京东方 A、景旺电子、世

运电路、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学、海康威视、视源股份

半导体：恒玄科技、长电科技、韦尔股份、澜起科技、中芯国际、新洁能、

晶晨股份、圣邦股份、华虹半导体、龙芯中科、德明利、江波龙、力芯微、

赛微电子、时代电气、兆易创新、扬杰科技、通富微电、杰华特、芯朋微、

思瑞浦、卓胜微、峰岹科技、帝奥微、斯达半导、北京君正、东微半导、晶

丰明源、士兰微、华润微、天岳先进、艾为电子、纳芯微

设备及材料：中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、北方华创、拓荆科技、万业

企业、立昂微、沪硅产业

被动元件：顺络电子、风华高科、洁美科技、江海股份

风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。

重点公司盈利预测及投资评级

公司

投资

昨收盘

总市值

EPS

代码

名称

评级

（元）

（亿元）

2024E

2025E

2024E

2025E

002475

立讯精密

优于大市

37.04

2668

1.84

2.39

20.1

15.5

300433

蓝思科技

优于大市

17.00

847

0.77

0.99

22.0

17.1

688036

传音控股

优于大市

77.54

876

5.65

6.87

13.7

11.3

688608

恒玄科技

优于大市

159.95

192

2.60

3.70

61.5

43.2

600584

长电科技

优于大市

30.62

548

1.19

1.54

25.6

19.8

002463

沪电股份

优于大市

33.74

646

1.25

1.57

27.0

21.5

601138

工业富联

优于大市

21.06

4184

1.31

1.80

16.1

11.7

002138

顺络电子

优于大市

24.44

197

1.10

1.36

22.2

17.9

000725

京东方 A

优于大市

3.80

1420

0.13

0.27

30.3

13.8

300661

圣邦股份

优于大市

68.05

321

1.01

1.64

67.2

41.6

605111

新洁能

优于大市

29.73

123

1.19

1.41

24.9

21.1

001308

康冠科技

优于大市

20.02

137

2.16

2.60

9.3

7.7

688099

晶晨股份

优于大市

55.57

232

1.80

2.73

30.8

20.3

001309

德明利

优于大市

72.72

107

5.61

5.85

13.0

12.4

301308

江波龙

优于大市

74.01

308

3.66

2.82

20.2

26.2

002415

海康威视

优于大市

27.54

2543

1.77

1.96

15.6

14.0

002156

通富微电

优于大市

20.65

313

0.57

0.85

36.2

24.2

688012

中微公司

优于大市

146.92

913

3.30

4.17

44.5

35.3

688630

芯碁微装

优于大市

54.31

2.11

3.29

25.8

16.5

300054

鼎龙股份

优于大市

19.85

186

0.47

0.64

42.0

31.0

002859

洁美科技

优于大市

17.35

0.85

1.10

20.5

15.8

603290

斯达半导

优于大市

79.10

189

3.99

4.50

19.8

17.6

002484

江海股份

优于大市

11.74

100

0.87

0.99

13.5

11.8

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

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行情回顾

过去一周上证指数、沪深 300 分别上涨 0.60%、0.42%，深证成指下跌 0.52%。电

子行业整体上涨 0.66%，二级子行业中其他电子涨幅较大，上涨 5.40%，电子化学

品跌幅较大，下跌 1.26%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯

科技指数分别上涨 0.65%、9.78%、4.80%。

图1：过去一周各行业涨跌幅

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图2：过去一周电子行业股价走势

图3：过去一周电子子版块涨跌幅

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司

涨幅前十

跌幅前十

公司代码

公司名称

涨跌幅（%）

公司代码

公司名称

涨跌幅（%）

300256.SZ

星星科技

73.08

301348.SZ

蓝箭电子

-21.09

002952.SZ

亚世光电

43.68

000413.SZ

ST 旭电

-13.95

873001.BJ

纬达光电

40.96

688693.SH

锴威特

-12.79

300968.SZ

格林精密

34.96

300046.SZ

台基股份

-12.62

300184.SZ

力源信息

34.29

300102.SZ

乾照光电

-11.17

300269.SZ

联建光电

32.36

000509.SZ

华塑控股

-10.24

002369.SZ

卓翼科技

32.08

688037.SH

芯源微

-9.27

300323.SZ

华灿光电

30.27

605358.SH

立昂微

-8.79

300460.SZ

惠伦晶体

29.88

688052.SH

纳芯微

-8.15

301383.SZ

天键股份

26.20

300613.SZ

富瀚微

-8.12

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

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