德邦证券-公用事业：国常会核准11台核电机组，行业保持高景气-240820

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证券研究报告 | 行业点评

公用事业

2024 年08 月20 日

公用事业

优于大市（维持）

证券分析师

郭雪

资格编号：S0120522120001

邮箱：guoxue＠tebon.com.cn

联系人

刘正

邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn

市场表现

资料来源：德邦研究所，聚源数据

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国常会核准 11 台核电机组，行业

保持高景气

[Table_Summary]

投资要点：

 事件：8月19 日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核

电项目。同时会议强调，要不断提升核电安全技术水平和风险防范能力，加强全链

条全领域安全监管，确保核电安全万无一失，促进行业长期健康发展。

 新核准 11 台核电机组，高温气冷堆核准实现突破。2011 年受福岛核电站核泄漏事

故的影响，核电遭遇发展低潮，2016-2018 年连续 3年零核准，2019 年后我国核

电审批逐步恢复，2019-2023年分别核准 4/4/5/10/10 台。此次核准的五个核电项

目分别是中核集团所属的江苏徐圩一期工程，中国广核集团所属的山东招远一期工

程、广东陆丰一期工程、浙江三澳二期工程，以及国家电投集团所属的广西白龙核

电一期工程，共计 11 台新核电机组。其中，中核集团江苏徐圩核电项目拟建设 2

台华龙一号压水堆核能发电机组和 1台高温气冷堆核能发电机组。

 6台华龙+4 台CAP1000，全面采用国产化技术路线。此次核准的 10 台三代核电

机组中，中核集团江苏徐圩一期项目将采用我国具有完全自主知识产权的第三代核

电技术华龙一号；此外中广核招远核电项目 1、2号机组以及三澳核电项目 3、4号

机组也均采用华龙一号技术路线。广东陆丰核电项目 1、2号机组和广西白龙核电

项目 1、2号机组则采用 CAP1000 三代非能动核电技术。四代核电方面，2023 年

12 月，全球首座第四代核电站山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站正式投入商业运

营；此次核准的中核集团江苏徐圩核能供热发电厂项目是全球首个将高温气冷堆与

压水堆耦合，创新采用“核反应堆-汽轮发电机组-供热系统”协同运行模式，以工业

供热为主、兼顾电力供应的核动力厂。

 大力发展沿海核电，看好行业景气度持续。8月11 日，中共中央、国务院印发《关

于加快经济社会发展全面绿色转型意见》，其中提出加快沿海核电等清洁能源基地

建设，积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。作为基荷电源，核

电可以有效应对新能源出力的随机性和波动性，为新型电力系统安全稳定运行提供

必要的控制手段，同时可以通过核能的多元利用实现核能供暖、制氢等。近年来我

国核电投资快速提升，2023 年核电工程建设投资完成额 949 亿元，同比增长

20.8%，创近五年最高水平；2024H1，核电电源建设投资达 407 亿元，同比增长

13.5%，我们认为在“积极安全有序发展核电”的政策方针下，核电行业将持续保

持高景气度。

 投资建议：核电审批进入新常态，核电运营商盈利中枢或将持续提升。重点推荐：

核电+风光双核发展，业绩稳步增长的【中国核电】。建议关注：核电龙头【中国广

核】；省级电力龙头，参股核电的【浙能电力】；核电设备供应商【中核科技】【佳

电股份】【融发核电】【江苏神通】【兰石重装】；铀燃料供应商【中广核矿业】（有

色组覆盖）。

 风险提示：电价不及预期；核电安全事故风险；项目建设不及预期。

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15%

2022-04 2022-08 2022-12

沪深300

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标签： #公用事业 #核电

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证券研究报告|行业点评公用事业2024年08月20日公用事业优于大市（维持）证券分析师郭雪资格编号：S0120522120001邮箱：guoxue＠tebon.com.cn联系人刘正邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn市场表现资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究1.《穗恒运A（000531.SZ）:煤价上涨致业绩短期承压，新能源产业发展多点开花》，2023.4.122.《苏试试验（300416.SZ）：实验室产能陆续释放，环试服务占比持续增加》，2023.4.123.《ESG双周报：央企控股上市公司ESG信披指引有望下半年出台，助力资本市场全面评价央企价值》，2023.4.10...

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