德邦证券-传媒：《黑神话：悟空》持续出圈，有助于国产游戏精品化、IP影响力全球化-240822
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证券研究报告 | 行业点评
传媒
2024 年08 月20 日
传媒
优于大市（维持）
证券分析师
马笑
资格编号：S0120522100002
邮箱：maxiao＠tebon.com.cn
王晶晶
资格编号：S0120524080001
邮箱：wangjj5＠tebon.com.cn
市场表现
资料来源：德邦研究所，聚源数据
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《黑神话：悟空》持续出圈，有助于
国产游戏精品化、IP 影响力全球化
[Table_Summary]
投资要点：
事件：8月20 日10:00，《黑神话：悟空》全球同步上线，登陆 PS5、Steam、Epic
Games Store、WeGame 平台。截至 20:00 Steam 同时在线人数突破 200 万，成
为历史最高在线第 3位。
《黑神话：悟空》树立国产游戏品质标杆，利好国产游戏精品化。据游戏评分网站
MetaCritic，57 家全球媒体给予《黑神话：悟空》的平均评分达 82 分。战斗系统
方面，游戏将棍棒设定为唯一武器，有劈棍法、立棍法、戳棍法三种棍法姿态，在
技能设计加入“定身法”“安身法”“毫毛分身术”等进一步丰富战斗系统；游戏中
的BOSS 战为一大亮点， BOSS 种类繁多，涵盖从百足虫、赤尻马猴、虎先锋、
靡道人等不同角色，每个 BOSS 有着不同的技能、对应不同的阶段。美术画面方
面，游戏采用虚幻 5引擎开发，结合先进的动态光照、物理模拟和环境渲染技术，
力求打造既真实又超越现实的幻想世界。剧情呈现方面，游戏设定以西游记故事为
蓝本加入创新与改编，悟空取经成佛之后回到花果山，身死但神魂不灭，玩家进入
关卡重走西行路要找齐六件灵物复活大圣复兴花果山。《黑神话：悟空》斩获口碑
与商业的双丰收，截至 20:00 全平台销售量超 450 万份、销售额超 15 亿元。我们
认为《黑神话：悟空》的成功树立了国产 3A 游戏品质标杆，有望吸引国内游戏大
厂投入高品质单机游戏，利好国产游戏进一步精品化。
《黑神话：悟空》登顶美日加德等全球多国畅销榜，带动国产游戏全球化。《黑神
话：悟空》可以看作是国产游戏出海的又一里程碑，截至目前销量已经登顶美国、
日本、加拿大、德国等全球多国游戏畅销榜。《黑神话》一方面代表着国产游戏的
极高水准、一方面承载着以西游为蓝本的中国文化，我们认为此次《黑神话》的成
功出海有望提升国产游戏的全球影响力，吸引更多的全球玩家关注国产游戏。此外，
《黑神话》的 IP 影响力已具备跨圈层效应，从游戏产业链到快消品，包括英伟达、
海信、联想、滴滴青桔、瑞幸咖啡、京东等超 10 个品牌已宣布与《黑神话：悟空》
展开联动。
投资建议：《黑神话：悟空》热度持续攀升利好游戏板块情绪，当前游戏板块估值
低位，看好新游陆续上线带来业绩弹性。建议关注：恺英网络、神州泰岳、吉比特、
巨人网络、姚记科技、三七互娱、腾讯控股等。相关产业链公司：浙版传媒、皖新
传媒、中信出版、顺网科技等。
风险提示：最终销量不及预期，游戏行业竞争加剧等。
-37%
-29%
-22%
-15%
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15%
2023-08 2023-12 2024-04
传媒 沪深300
摘要：
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证券研究报告|行业点评传媒2024年08月20日传媒优于大市（维持）证券分析师马笑资格编号：S0120522100002邮箱：maxiao＠tebon.com.cn王晶晶资格编号：S0120524080001邮箱：wangjj5＠tebon.com.cn市场表现资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究1.《吉比特24H1中报业绩点评：Q2环比改善，主力游戏企稳》，2024.8.192.《传媒互联网行业周报：全球首款双人互动剧《谍影成双》上线，关注中概互联网中期业绩》，2024.8.153.《万达电影(002739.SZ)首次覆盖：儒意加持院线龙头迎来价值重估，AI赋能IP拓展带来长期增长》，20...
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作者：阳光2024
分类：按申万行业
价格：免费
属性：2 页
大小：437.69KB
格式：PDF
时间：2024-08-23
