国金证券-氢能&燃料电池行业研究：FCV产销持续翻倍高增，绿氢项目陆续迎招标-240822

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氢能组

分析师：姚遥（执业 S1130512080001）

yaoy＠gjzq.com.cn

联系人：唐雪琪

tangxueqi＠gjzq.com.cn

FCV 产销持续翻倍高增，绿氢项目陆续迎招标

FCV 7 月装机量 117.22MW，前 7月装机量同比增长 41%。7月，燃料电池系统装机量 117.22MW，同比增长 25.2%，均

为商用车。本月装机多为重型货车、大型客车和轻型货车。2024 年1-7 月燃料电池系统累计装机量 437.58MW，同比

增长 41%，预期行业呈高增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量确定性较强。

FCV 7 月上险量为 953 辆，前 7月上险量达 3467 辆。2024 年7月上险量为 953 辆，均为商用车，同比下降 7.8%，下

滑主要系去年 7月上汽大通在佛山启动 196 辆乘用车示范运营，剔除影响后商用车同比增长 14%。由于统计口径差异，

中汽协公布的 7月FCV 产销分别为 900/779 辆，同比增长 272/181.2%。2024 年1-7 月上险量为 3386 辆，同比增长

15.86%。

重塑能源单月装机量第一，亿华通前 7月装机登顶。7月，重塑能源装机量第一，为 19880kW，占比 17%；青氢科技第

二，装机 15000kW，占比 13%；第三是鲲华科技，装机 13707kW，占比 12%。2024 年1-7 月，亿华通累计装机量第一，

为64897.7kW，占比 15%；重塑能源第二，为 66125kW，占比 15%；国鸿氢能第三，为 32991.7kW，占比 9%。

北汽福田单月上险量第一，24 年美锦汽车累计上险量最高。7月商用车上险北汽福田第一，为 271 辆，占比达 28.4%；

东风柳州第二，为 129 辆，占比达 13.5%；东风汽车与安徽华菱并列第三，均为 100 辆，各自占比达 10.5%。2024 年

1-7 月美锦汽车累计上险量第一，为 445 辆，占比 12.8%；郑州宇通上险量第二，为 315 辆，占比 9.1%；中国一汽和

金龙联合上险量并列第三，均为 287 辆，各自占比达 8.3%。

示范城市群产销：北京城市群整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024 年7月，北京城市群整车落地量最

多，为 532 辆，包括为北京和天津，分别贡献 276 辆和 256 辆，其次为广东示范城市群，为 126 辆，主要包含深圳和

佛山，分别贡献 104 辆和 20 辆，河南城市群落地 84 辆，主要来自上海和郑州，贡献 61 辆和 3辆；上海城市群落地

72 辆，主要来自上海和嘉兴，贡献 61 辆和 10 辆；河北城市群落地 64 辆，主要来自上海和石家庄，贡献 61 辆和 28

辆。2024 年1-7 月北京示范城市群整车落地量最多，为 1020 辆，其次为河北示范城市群，为 772 辆，河南城市群排

名第三，共 746 辆，广东和上海城市群分别为 541 辆和 505 辆。

全球整车产销：1）日本：2024 年5月，日本丰田 FCV 全球销量 109 辆，同比下降 80.5%（2024 年6月和 7月数据未

披露）；2）韩国：2024 年7月韩国现代 FCV 全球销量为 341 辆，同比下降 8.82%；3）美国：2024 年7月，美国国内

FCV 销量为 28 辆，同比下降 94.49%，2024 年7月日本丰田的 FCV 在美国销量占比达 93%。

绿氢项目电解槽招标：2024 年1-8 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 9个，合计电解槽招标量达 689.5MW。从绿氢

项目开工及 EPC 招标情况看，目前共有 73.6 万吨绿氢项目已开工，119.82 万Nm3/h、859 套电解槽将陆续迎来招标。

从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，22863.12 万元，占比 21.8%；阳光电源

第二，21284.68 万元，占比 20.3%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97 万元，占比 16.7%（因中标企业份额未

披露完全，份额统计数据剔除中能建松原氢能产业园项目）。2023 年1月-2024 年8月，已开标项目大多为碱性电解

槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为 847/830 万元/套和 768.7/720 万元/套；PEM 电解

槽价格平均/中位数均分别为 580/580 万元套。

2024 年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电

池制造是目前的两条主线，建议关注吉电股份、华电重工、亿华通、华光环能、科威尔。

政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。

氢能&燃料电池行业研究

2024 年08 月20 日

买入（维持评级）

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内容目录

燃料电池系统 ................................................................................... 4

2023-2024 年7月燃料电池系统装机量 ......................................................... 4

2023-2024 年7月燃料电池系统功率变化 ....................................................... 4

2024 年7月FCV 产销与上险量 ................................................................ 4

2024 年7月燃料电池系统公司装机状况 ........................................................ 5

2024 年7月系统与整车配套情况 .............................................................. 5

燃料电池整车 ................................................................................... 7

2024 年7月整车厂燃料电池汽车销售状况 ...................................................... 7

示范城市群整车 7月落地状况 ................................................................. 7

全球燃料电池汽车产销 ........................................................................... 8

日韩：2023-2024 年7月FCV 销量情况 ......................................................... 8

美国：2023-2024 年7月FCV 销量情况 ......................................................... 8

绿氢项目招标情况 ............................................................................... 9

2024 年1-8 月绿氢项目电解水设备招标 ........................................................ 9

投资建议 ...................................................................................... 12

风险提示 ...................................................................................... 12

图表目录

图表 1： 2023-2024 年7月燃料电池系统装机总功率（kW） ........................................... 4

图表 2： 2023-2024 年7月燃料电池系统累计装机总功率（kW） ....................................... 4

图表 3： 2023-2024 年7月燃料电池系统功率变化（辆） ............................................. 4

图表 4： 2023-2024 年7月FCV 产量、销量与上险量（辆） ........................................... 5

图表 5： 2024 年7月燃料电池系统公司装机量占比 .................................................. 5

图表 6： 2024 年1-7 月燃料电池系统公司累计装机量占比 ............................................ 5

图表 7： 2024 年7月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆） ...................................... 6

图表 8： 2024 年1-7 月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW） .................................... 6

图表 9： 2024 年7月整车厂燃料电池车销量占比 .................................................... 7

图表 10： 2024 年1-7 月整车厂燃料电池车累计销量占比 ............................................. 7

图表 11： 2024 年7月示范城市群燃料电池车销量（辆） ............................................. 7

图表 12： 2024 年1-7 月示范城市群燃料电池车累计销量（辆） ....................................... 7

图表 13： 2024 年7月各省燃料电池车销量（辆） ................................................... 8

图表 14： 2024 年1-7 月各省燃料电池车累计销量（辆） ............................................. 8

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图表 15： 2023-2024 年5月日本丰田 FCV 销量情况（辆） ............................................ 8

图表 16： 2023-2024 年7月韩国现代 FCV 销量情况（辆） ............................................ 8

图表 17： 2023-2024 年7月美国 FCV 销量情况（辆） ................................................ 9

图表 18： 2024 年1-8 月绿氢项目电解槽招标达 689.5MW ............................................. 9

图表 19：绿氢项目开工和 EPC 招标情况部分一览（制氢量 1万吨/年以上项目）........................ 10

图表 20：制氢项目电解槽月度招标量（MW） ...................................................... 11

图表 21：制氢项目电解槽企业中标份额（%） ..................................................... 11

图表 22：制氢项目电解槽月度开标情况（MW） .................................................... 11

图表 23：制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元/套） ........................................... 12

图表 24：制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元/套） ..................................... 12

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