华福证券-消费电子行业动态跟踪：苹果领军AI端侧创新，消费电子长期量价上行空间打开-240822

VIP专享

3.0 阳光2024 2024-08-23 26 336.88KB 2 页免费

侵权投诉

证

券

研

究

报

告

消费电子

2024 年08 月21 日

诚信专业发现价值

请务必阅读报告末页的声明

消费电子

苹果领军 AI 端侧创新，消费电子长期量价上行

空间打开

投资要点：

AI 提升硬件的用户价值，看好苹果引领行业发展

端侧 AI 凭借其可用性及安全性，以及用户情境的强认知能力成为

Gen AI 的下一波创新浪潮。其中苹果作为硬件+操作系统+AI 模型三维

合一的厂商，我们看好其率先推出高完成度的 AI 终端产品。Apple

intelligence 的推出也展示了苹果易用/强大的爆款产品特点，通过降低

提示词复杂度，减少内容在不同 app 流转等方式大幅提升了端侧 AI 的

可用性和便捷性。

第一阶段：硬件变革适配 AI 负载，催化存量设备换机

我们认为 AI 对iPhone 的量/价影响分为 2个阶段。第一阶段：价）

适配 AI 负载需要芯片底层架构，内存和整机设计方案的变更，带来处

理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。量）高存量带来换机潮。

据IDC，21-23 年iPhone 销量均值为 2.32 亿，但是存量机从 2019 年的

9.5 亿增长到 14.6 亿部的历史新高，而 Apple AI 将仅支持 iPhone 15 Pro

以上机型，有望带来换机潮。

第二阶段：提升硬件规格以获取价值增量，AI 创新缩短换机周期

第二阶段：价）创新创造需求，售价匹配消费意愿增长，并借助

硬件升级提升产品力。对于消费终端产品涨价对销量的影响，我们认

为需要加入消费者付费维度分析，我们看好 AI 创新大幅提升用户购买

意愿。从全面屏/多摄创新带动手机售价，TWS 带动苹果耳机进入千元

时代，创新创造需求是消费电子主旋律。而品牌商获取用户付费意愿

提升带来的预算增量需要硬件的创新，由此硬件变化从 AI 负载相关零

部件来到其它零部件，尤其是外观结构件。量）平台型设备变革整体

缩短换机周期。以当年存量/销量计算，iPhone 换机周期从 2018 年的

4.3 年拉长到 6年多，我们看好 AI 拉动中长期换机周期缩短。我们认

为相比 TWS 等可穿戴设备创新，手机有着完善的产品生态，围绕平台

的软件和硬件互相促进，创新密集期持续时间远高于功能简单的 TWS。

短期存量换机潮之后，中长期的换机周期有望被系统性缩短。

短中长因素共振，把握果链为核心的 AI 硬件机遇

短期消费电子回暖，中期换机潮+AI 负载提升相关零部件价值量，

长期 AI 有望带来 ASP 继续大幅提升+换机周期缩短，同时 AI 赋能消

费电子形态创新。我们认为消费电子高成长周期即将开启，估值体

系有望重回高成长估值，核心看好果链和终端创新受益标的。

建议关注

建议关注苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智

造、蓝思科技、长盈精密等；智能音箱：国光电器、恒玄科技、漫步

者、佳禾智能、矩芯科技等；XR 产业链：歌尔股份、龙旗科技、水晶

光电、兆威机电、天键股份等；AIPC 产业链：联想集团、华勤技术、

春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等

风险提示

下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险

强于大市

（维持评级）

一年内行业相对大盘走势

团队成员

分析师：

陈海进(S0210524060003)

chj30590@hfzq.com.cn

分析师：

陈妙杨(S0210524070002)

cmy30509@hfzq.com.cn

相关报告

1、消费电子反弹，把握果链为核心的 AI 硬件机

遇——消费电子系列跟踪——2024.08.16

2、苹果 Vison Products Group 在研多款智能眼镜

产品，关注 AI+AR 产业链标的——2024.08.13

3、谷歌反垄断判决凸显端侧入口价值，持续关注

果链产业趋势 — — 消费电子系列跟踪 — —

2024.08.11

华福证券

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #电子 #电子行业 #苹果

摘要：

行业研究行业动态跟踪证券研究报告消费电子2024年08月21日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明消费电子苹果领军AI端侧创新，消费电子长期量价上行空间打开投资要点：AI提升硬件的用户价值，看好苹果引领行业发展端侧AI凭借其可用性及安全性，以及用户情境的强认知能力成为GenAI的下一波创新浪潮。其中苹果作为硬件+操作系统+AI模型三维合一的厂商，我们看好其率先推出高完成度的AI终端产品。Appleintelligence的推出也展示了苹果易用/强大的爆款产品特点，通过降低提示词复杂度，减少内容在不同app流转等方式大幅提升了端侧AI的可用性和便捷性。第一阶段：硬件变革适配AI负载，催...

展开>> 收起<<

华福证券-消费电子行业动态跟踪：苹果领军AI端侧创新，消费电子长期量价上行空间打开-240822.pdf

共2页,预览1页

还剩页未读，继续阅读