太平洋证券-光伏行业2024年中期投资策略：光储平价加速展开，新市场%2b新技术开启新周期-240806-31页

VIP专享

3.0 方新侠2024 2024-08-23 94 17 1.48MB 31 页免费

侵权投诉

证券研究报告·行业策略报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

光储平价加速展开，新市场+新技术开启新周期

光伏行业2024年中期投资策略

太平洋证券研究院新能源团队

首席分析师刘强执业资格证书登记编号：S1190522080001

分析师梁必果执业资格证书登记编号：S1190524010001

分析师刘淞执业资格证书登记编号：S1190523030002

研究助理钟欣材一般证券业务登记编号：S1190122090007

2024年8月6日

证券研究报告·行业策略报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

1.光储平价展开，报价与盈利有望迎来拐点

随着降息周期开启、海外产能投建加速、地缘政治缓和，2025年供需将重新匹配，同时随着光储平价在全球范围内加速展开，光伏行业将迎

来新一轮向上周期。从各个市场看，欧美已经迎来光储平价，中国、印度、中东以及其他新兴市场光储平价正在加速展开。随着国内光伏产

能深度出清，供需有望快速重塑，报价与盈利有望随着短期去库加速迎来修复。

2.新技术持续推进，新技术开启新周期

底部重视技术创新，技术突破有望加深龙头企业成本优势。硅料环节，随着颗粒硅成本下降、产品参数提升、产能投放以及下游渗透率提升

等推进，成本优势有望在底部凸显；电池片环节仍为本轮技术迭代核心，我们认为随着龙头企业加大BC扩产力度以及更多企业参与到BC产研，

BC降本有望在2025年迎来加速。同时随着HJT、钙钛矿产研推进，HBC以及叠层产业化有望加速。

3.重视供需格局较好的配套环节

随着光储平价展开，核心市场与新兴市场光储需求旺盛，逆变器率先迎来新周期。同时支架企业受益于产能与品牌出海，2024年业绩率先迎

来拐点。胶膜环节，我们认为在持续承压2-3年后，龙头企业市占率迎来进一步提升，供需格局清晰，同时二三线企业现金流压力持续增加，

2025年有望迎来拐点。

4.受益标的分析

1）核心成长：主产业链龙头穿越周期，持续成长，如晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL中环、通威股份等。

2）新成长：技术迭代持续，新技术与新市场带来新成长，如阿特斯、异质结、XBC、钙钛矿产业链等。

3）配套：重视率先迎来反转的逆变器环节，阳光电源、德业股份等；供需格局好的支架、玻璃、胶膜环节，福斯特、福莱特等。

5.风险提示

技术升级不及预期，光伏新增装机增速不及预期，行业竞争加剧。

报告摘要

证券研究报告·行业策略报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

Contents

2新技术有望开启行业向上新周期

3重视供需格局较好的配套环节

4受益标的分析

5风险提示

1光储平价展开，报价与盈利有望迎来拐点

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

免费 17人已下载

立即下载

标签： #投资策略

摘要：

证券研究报告·行业策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远光储平价加速展开，新市场+新技术开启新周期光伏行业2024年中期投资策略太平洋证券研究院新能源团队首席分析师刘强执业资格证书登记编号：S1190522080001分析师梁必果执业资格证书登记编号：S1190524010001分析师刘淞执业资格证书登记编号：S1190523030002研究助理钟欣材一般证券业务登记编号：S11901220900072024年8月6日证券研究报告·行业策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远1.光储平价展开，报价与盈利有望迎来拐点随着降息周期开启、海外产能投建加速、地缘政治缓...

展开>> 收起<<

太平洋证券-光伏行业2024年中期投资策略：光储平价加速展开，新市场%2b新技术开启新周期-240806-31页.pdf

共31页,预览10页

还剩页未读，继续阅读