平安证券-化工新材料行业周报：美联储降息较大概率将开启，利好国际原油需求-240824

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化工新材料周报

美联储降息较大概率将开启，利好国际原油需求

有色与新材料

2024 年8月25 日

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强于大市（维持）

行情走势图

证券分析师

陈潇榕

投资咨询资格编号

S1060523110001

chenxiaorong186@pingan.com.cn

马书蕾

投资咨询资格编号

S1060524070002

mashulei362@pingan.com.cn

核心观点：

 石油化工：美联储大概率年内 9月开启降息，利好原油需求。截至 8

月23日，据 ifind 数据，本周 WTI原油期货收盘价(连续)环降 2.32%，

周内油价呈现 V型震荡走势。地缘局势方面，据中新网报道，8月22

日，美国驻联合国代表对联合国安理会表示，加沙停火和被扣押人员

释放的协议“近在眼前”；但另一方面，以色列 22 日在加沙地带继续

发动数次军事袭击，以色列在由美国调停的巴以和谈中要求在加沙部

署军队，阻碍了停火协议的达成；同时，俄罗斯外交部发言人扎哈罗

娃表示，乌军入侵库尔斯克州的企图终止了谈判的可能性，地缘冲突

的延续仍对油价起到一定支撑。基本面上，供应端，欧佩克 8月22

日表示，收到伊拉克和哈萨克斯坦最新产量补偿计划，但是 OPEC +

或将自 10 月开始逐渐退出 220 万桶/日的自愿减产，整体供应或有所

增加；需求端，据 EIA 数据，8月10 日-16 日，美国商业原油、汽油

和馏分油均表现为去库，但夏季出行旺季逐渐结束，后续对汽油和航

空煤油需求或减弱；中国“金九银十”柴油传统需求旺季即将到来，

炼厂开工有望提升。宏观方面，标普公布数据显示，8月美国制造业

PMI 初值为 48，不及预期的 49.6，美联储 9月开启降息已较为确定，

美国利率环境逐步转向宽松对国际原油需求有所利好。

 化纤：短期涤丝需求偏弱，看好金九银十旺季行情。受高温和淡季影

响，7月下旬以来涤纶长丝价格开始下行，厂家降价促销，库存天数

下降，下游原料库存也降至历史低位。据化纤头条，近期部分市场动

态反映出一些积极信号，金九银十传统旺季即将到来，部分秋冬季订

单下达，市场订单略有增加，延缓了企业开机率下滑的趋势，近期江

浙织机 PTA开工率有回升迹象。高温天气逐步收尾，秋冬季织造订单

启动，织机开工率有所回升，看好金九银十到来后的旺季行情。

 磷化工：上游磷矿供应仍偏紧，秋肥旺季稳价保供为主。近期北方地

区磷矿企业陆续恢复生产，但全面恢复仍需一段时间，受前期大面积

停产影响，短期内供应能力难有大幅提升，磷矿石供应依然偏紧。磷

肥方面，国内正值秋肥需求季节，因秋季保供政策指引，磷肥市场稳

价保供为主，磷酸一铵企业出货意愿增强，磷酸二铵企业稳价出货；

海外方面，巴西对一铵采购放缓，印度半岛二铵库存低位、刚需依然

存在，孟加拉大单因内部局势和信用证问题实际采买量或减少。

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化工新材料·行业周报

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投资建议：

本周，我们建议关注石油化工、磷化工、化纤、半导体材料板块。石油化工：地缘局势尚在紧张延续，美国经济仍有一定韧性，

叠加国内海域休渔期逐渐结束、柴油需求存在向好预期，短期内油价仍有较为坚挺的多方支撑因素。建议关注一体化布局的 “三

桶油”盈利韧性：中国石油、中国石化、中国海油。磷化工：磷矿供需偏紧，磷肥保供稳价。建议关注磷矿磷肥头部企业：云天

化、川恒股份、兴发集团。化纤：秋冬备货逐渐启动，纺织市场缓慢复苏，建议关注产业链头部企业：吉林化纤、新凤鸣、恒力

石化。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。

风险提示：

1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释

放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料

企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。

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化工新材料·行业周报

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正文目录

一、化工新材料市场行情概览................................................................................................................... 4

二、石油化工：美联储大概率年内 9月开启降息，利好原油需求 .............................................................. 5

2.1 原油基本面数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 5

2.2 炼化产业链数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 6

三、聚氨酯： MDI 开工率小幅回升，价格震荡持稳 .................................................................................. 7

四、氟化工：淡季萤石价格回落，主流制冷剂价格高位震荡 ..................................................................... 8

五、化肥：上游磷矿供应仍偏紧，秋肥旺季稳价保供为主......................................................................... 9

六、化纤：短期涤丝需求偏弱，看好金九银十旺季行情 .......................................................................... 10

七、半导体材料：终端需求渐回暖，上行周期有望渐开启....................................................................... 11

八、市场动态 ......................................................................................................................................... 13

九、投资建议 ......................................................................................................................................... 14

十、风险提示 ......................................................................................................................................... 14

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标签： #化工 #美联储

摘要：

化工新材料周报美联储降息较大概率将开启，利好国际原油需求有色与新材料2024年8月25日行业深度报告行业报告行业深度报告请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业深度报告行业报告强于大市（维持）行情走势图证券分析师陈潇榕投资咨询资格编号S1060523110001chenxiaorong186@pingan.com.cn马书蕾投资咨询资格编号S1060524070002mashulei362@pingan.com.cn核心观点：石油化工：美联储大概率年内9月开启降息，利好原油需求。截至8月23日，据ifind数据，本周...

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