民生证券-钢铁周报：暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现-240824

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证券研究报告

钢铁周报 20240824

暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现

2024 年08 月24 日

➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3190 元

/吨，较上周环比+2.2%，热轧 3.0mm 价格为 3160 元/吨，较上周环比+1.0%。

本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格上涨。

➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧

和冷轧吨毛利分别环比前一周+103 元/吨，+26 元/吨和+67 元/吨。短流程方

面，本周电炉钢利润环比前一周回升。

➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库

周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 779 万吨，周环比升 0.96 万吨，

其中建筑钢材产量周环比减 9.66 万吨，板材产量周环比升 10.62 万吨，螺纹钢

本周减产 5.77 万吨至 160.6 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹

钢产量分别为 143.66 万吨、16.94 万吨，周环比分别-4.54 万吨、-1.23 万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 41.01 万吨至 1193 万吨，钢

厂总库存 447.8 万吨，周环比降 17.14 万吨，其中，螺纹钢社库降 27.73 万吨，

厂库降 11.01 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 199.34 万吨，

周环比升 3.38 万吨，本周建筑钢材成交日均值 12.2 万吨，周环比增长 28.56%。

➢ 投资建议：暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现。工业和信息化部

发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，各地区自 2024 年8月23 日起，暂停

公示、公告新的钢铁产能置换方案，钢铁供应长期约束或将逐步显现，对目前疲

弱的基本面有一定的提振作用。短期基本面来看，本周钢材消费环比回升，9月

旺季逐步来临，钢材消费有望持续边际好转。供应层面，本周五大钢材品种产量

除热轧和冷轧外周环比均有所下降，随着钢厂利润趋稳，钢厂减产最快的时期或

已过去。整体看，短期钢材基本面仍较为疲弱，工信部暂停钢铁产能置换，供应

端长期约束有望显现，提振市场信心。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢

铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：

久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

重点公司盈利预测、估值与评级

代码

简称

股价

（元）

EPS（元）

PE（倍）

评级

2023A

2024E

2025E

2023A

2024E

2025E

603995.SH

甬金股份

16.00

1.24

2.03

2.24

推荐

301160.SZ

翔楼新材

31.27

2.53

2.64

3.08

推荐

600399.SH

抚顺特钢

4.92

0.18

0.28

0.37

谨慎

推荐

600282.SH

南钢股份

4.24

0.34

0.38

0.41

推荐

000708.SZ

中信特钢

11.53

1.13

1.09

1.21

推荐

600019.SH

宝钢股份

5.98

0.54

0.59

0.70

推荐

000932.SZ

华菱钢铁

4.02

0.74

0.92

推荐

601686.SH

友发集团

5.21

0.40

0.43

0.47

推荐

002318.SZ

久立特材

19.78

1.52

1.46

1.71

推荐

603878.SH

武进不锈

5.28

0.63

0.79

0.87

推荐

资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年8月23 日收盘价）

推荐

维持评级

[Table_Author]

分析师

邱祖学

执业证书：

S0100521120001

邮箱：

qiuzuxue@mszq.com

分析师

任恒

执业证书：

S0100523060002

邮箱：

renheng@mszq.com

分析师

执业证书：

邮箱：

孙二春

S0100523120003

sunerchun@mszq.com

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行业定期报告/钢铁

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主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3

1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4

2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7

3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9

4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11

5 库存 ..................................................................................................................................................................... 12

6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 14

7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 15

8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16

9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18

插图目录 .................................................................................................................................................................. 19

表格目录 .................................................................................................................................................................. 19

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主要数据和事件

➢ 工信部暂停钢铁产能置换工作

工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自 2024 年8月23

日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置

换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。（西本新干线，2024 年8月

24 日）

➢ 世界钢铁协会：全球粗钢产量 7月同比下降 4.7%

世界钢铁协会数据显示，全球粗钢产量 2024 年7月同比下降 4.7%，降至 1.528 亿吨。1.

中国 7月粗钢产量为 8290 万吨，同比减少 9%；今年 1-7 月粗钢产量为 6.137 亿吨，同比减

少2.2%。2. 印度 7月粗钢产量为 1230 万吨，同比增加 6.8%；今年 1-7 月粗钢产量为 0.864

亿吨，同比增加 7.2%。3. 日本 7月粗钢产量为 710 万吨，同比下降了 3.8%；今年 1-7 月粗

钢产量为 4980 万吨，同比减少 2.8%。4. 美国 7月粗钢产量 690 万吨，同比增加 2.1%；今年

1-7 月粗钢产量为 4690 万吨，同比减少 1.8%。（西本新干线，2024年8月23 日）

➢ 新钢股份：控股股东拟以 1.5 亿元-3 亿元增持股份

新钢股份公告，控股股东新钢集团计划在未来 12 个月内增持公司股份，增持金额不低于

1.5 亿元、不超过 3亿元，增持比例不超过公司已发行股份的 2%。（西本新干线，2024年8月

23 日）

➢ 马城铁矿选矿系统全流程重负荷试车成功

由中冶北方设计的马城铁矿选矿系统全流程重负荷试车成功。这也标志着这座国内已建成

最大采选充一体化全资源综合利用的地下矿山，顺利实现了开门红。马城铁矿选矿厂设计规模

为2200 万吨/年。（西本新干线，2024年8月21 日）

➢ 2024 年7月中国出口钢铁板材 518 万吨

海关总署最新数据显示，2024 年7月，中国出口钢铁板材 518 万吨，同比增长 11.8%；

1-7 月累计出口 4163 万吨，同比增长 28.4%。7月，中国出口钢铁棒材 90 万吨，同比增长

3.0%；1-7 月累计出口 701 万吨，同比增长 10.3%。（西本新干线，2024年8月20 日）

➢ 中国宝武：钢铁行业面临的经营形势更加艰难

多家钢铁企业相继召开了下半年工作部署大会，分析当前钢铁行业挑战，明确企业战略方

向。其中，宝武党委书记、董事长胡望明在 2024 年半年度工作会议上指出，“相较去年同期，

今年上半年，钢铁行业面临的经营形势更加艰难”“行业形势‘长周期’‘减量’‘调结构’三大

特征更加明显，这一轮钢铁‘严冬’很可能比我们预想得更长、更冷、更加难熬”。号召全集团

在下半年进一步深化算账经营，打造算账经营高阶阶段，聚焦价值创造，冲刺全年目标。（西本

新干线，2024年8月20 日）

➢ 宝武首批“丝路粉”登陆国内市场

宝武资源首艘海岬型散货船“东山号”运载着首批澳大利亚“丝路粉”顺利靠泊宝钢股份

湛江东山基地主原料码头，这标志着“丝路粉”正式登陆中国市场。“东山号”以宝钢股份湛江

钢铁所在的东山基地命名，载重达 18 万吨。“丝路粉”是西澳皮尔巴拉地区的 Ashburton（阿

什伯顿）项目的铁矿产品，是宝武资源创新海外项目合作模式的成功典范。至此，宝武资源发

布推介的混合粉、利比里亚 Bomi 矿、利比里亚邦矿、老挝宝象块及宝象粉、澳大利亚“丝路

粉”5类海外自产矿产品均已面向市场销售。（西本新干线，2024年8月20 日）

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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1钢铁周报20240824暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现2024年08月24日➢价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周环比+2.2%，热轧3.0mm价格为3160元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格上涨。➢利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+103元/吨，+26元/吨和+67元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。➢产量与库存：本周螺纹钢产量周环比...

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