开源证券-商贸零售行业周报：中报发布进行时，新增重点推荐赛维时代-240824

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商贸零售

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商贸零售

2024 年08 月25 日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

数据来源：聚源

《进入中报密集披露期，关注黄金珠

宝和国货美妆龙头 — 行业周报》

-2024.8.18

《医美化妆品 7月月报：国际美妆大

牌中国市场失速，看好国货美妆龙头

份额提升—行业点评报告》-2024.8.17

《7月社零同比+2.7%，期待后续消费

潜力逐步释放 — 行业点评报告》

-2024.8.16

中报发布进行时，新增重点推荐赛维时代

——行业周报

黄泽鹏（分析师）

骆峥（分析师）

杨柏炜（分析师）

huangzepeng@kysec.cn

证书编号：S0790519110001

luozheng@kysec.cn

证书编号：S0790524040008

yangbowei@kysec.cn

证书编号：S0790524050001

 医美上游厂商业绩表现稳健，跨境电商多数标的销售增长良好

（1）医美：从医美板块标的中报来看，爱美客、华东医药（欣可丽美学）、昊海

生科、锦波生物等医美公司均实现稳健增长，其中锦波生物的单一材料医疗器械

（主要为重组胶原蛋白植入剂薇旖美）实现营收 4.79 亿元（+105.0%）。可以看

到，在行业整体稳健增长的背景下，具备稀缺性的重组胶原蛋白等品类凭借差异

化卖点表现更佳；展望后续，各厂商均发力拓宽产品布局，未来陆续问世的新品

有望为行业增长注入新动力。（2）跨境电商：从跨境电商板块标的中报来看，赛

维时代实现营收 41.77 亿元（+50.6%）、归母净利润 2.36 亿元（+56.7%），致欧

科技实现营收 37.21 亿元（+40.7%）、归母净利润 1.72 亿元（-7.7%）。多数标的

销售增长良好，反映出海外市场需求仍然坚挺，我国出海企业背靠制造端优质资

源，输出具备高产品力与性价比的商品，有望持续受益于海外市场消费趋势变化；

而在利润表现方面有所分化，部分公司受业务发展策略、海运费波动等因素影响

下，盈利能力出现阶段性承压。

 行业关键词：亚马逊、沃尔玛、盒马前置仓、食杂零售、阿里巴巴等

【亚马逊】亚马逊新配送中心 ABQ2 正式投入使用。

【沃尔玛】沃尔玛完成出售所持全部京东股份。

【盒马前置仓】盒马在上海重启四年前放弃的前置仓模式。

【食杂零售】美团宣布将快驴、小象、优选等业务合并为“食杂零售”。

【阿里巴巴】阿里巴巴新增香港为主要上市地。

 板块行情回顾

本周（8月19 日-8月23 日），商贸零售指数报收 1454.66 点，下跌 3.05%，跑输

上证综指（本周下跌 0.87%）2.18 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居

第21 位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2024 年年初至

今专业连锁板块领跑。个股方面，本周小商品城（+8.0%）、新迅达（+5.3%）、

天音控股（+5.1%）涨幅靠前。

 投资建议：新增重点推荐赛维时代

投资主线一（黄金珠宝）：秋季订货会在即，关注具备“稳增长+高股息”属性的

黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；

投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，

重点推荐润本股份、珀莱雅、巨子生物等；

投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐

医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；

投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外消费趋势、具备强品牌或多门店运营能

力的跨境电商头部卖家，重点推荐赛维时代（新增）、华凯易佰。

 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

-38%

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2023-08 2023-12 2024-04

商贸零售

沪深300

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行业周报 
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目  录 
1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 
2、 零售观点：医美上游厂商稳健，跨境电商销售增长良好 ..................................................................................................... 6 
2.1、 行业动态：医美上游厂商稳健，跨境电商多数标的销售增长良好 .......................................................................... 6 
2.2、 新增重点推荐赛维时代 ................................................................................................................................................. 7 
2.2.1、 赛维时代：品牌孵化和发展顺利，服饰配饰品类增长亮眼 ........................................................................... 9 
2.2.2、 丸美股份：2024H1 归母净利润同比增长 35.1%，主品牌势能持续提升 ...................................................... 9 
2.2.3、 福瑞达：剔除地产业务影响，2024H1 公司经营情况稳健 ........................................................................... 10 
2.2.4、 爱美客：2024Q2 高基数下增长放缓，在研管线持续推进 ........................................................................... 10 
2.2.5、 百果园集团：上半年水果零售业务有所承压，2B 事业群表现良好 ........................................................... 11 
2.2.6、 爱婴室：上半年保持相对稳健，母婴龙头持续打造长期竞争力 ................................................................. 12 
2.2.7、 巨子生物：2024H1 归母净利润+47.4%，重组胶原龙头延续高增 ............................................................... 12 
2.2.8、 吉宏股份：2024H1 跨境社交电商承压明显，包装业务相对稳健 ............................................................... 13 
2.2.9、 润本股份：上半年抖音渠道较快增长，预计归母净利润增速亮眼 ............................................................. 13 
2.2.10、 科笛-B：利丁双卡因麻膏上市申请获受理，回购股份彰显信心 ............................................................... 14 
2.2.11、 水羊股份：加大费用投放致 H1 利润下滑，看好后续效果释放 ................................................................ 15 
2.2.12、 红旗连锁：主营业务保持稳健增长，重点调整门店、商品等方面 ........................................................... 15 
2.2.13、 周大福：FY2025Q1 零售值受宏观环境、金价等影响有所承压 ................................................................ 16 
2.2.14、 老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力持续提升 ................................................................... 16 
2.2.15、 华熙生物：2024Q1 利润有所回暖，期待公司变革完成焕新生 ................................................................. 17 
2.2.16、 中国黄金：一季度业绩增长良好，渠道端深耕细作夯实基本盘 ............................................................... 18 
2.2.17、 潮宏基：一季度高基数下实现稳健增长，全年继续快速拓店 ................................................................... 18 
2.2.18、 周大生：一季度有所承压，关注长期“稳增长+高股息”属性 ................................................................. 19 
2.2.19、 华凯易佰：一季度销售良好，毛利率同比下降影响利润增速 ................................................................... 19 
2.2.20、 珀莱雅：经营持续高增长超预期，产品+品牌+渠道全面发力 .................................................................. 20 
3、 零售行业动态追踪 .................................................................................................................................................................. 21 
3.1、 行业关键词：亚马逊、沃尔玛、盒马前置仓、食杂零售、阿里巴巴等 ................................................................ 21 
3.2、 公司公告：关注多家公司发布 2024 年半年报等 ...................................................................................................... 23 
4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 26 
 
图表目录 
图1： 本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第 21 位 .......................................................................................................... 4 
图2： 本周零售行业（商贸零售）指数下跌 3.05% .................................................................................................................... 4 
图3：  2024 年年初至今（商贸零售）指数下跌 26.13% ............................................................................................................. 4 
图4： 本周仅商业物业经营板块上涨，涨幅为 0.42% ................................................................................................................ 5 
图5：  2024 年初至今专业连锁板块跌幅最小，为 14.59% ......................................................................................................... 5 
图6： 锦波生物薇旖美上市 1000 天销量已破百万支 .................................................................................................................. 6 
图7： 华东医药医美业务矩阵式差异化布局逐步成型 ................................................................................................................ 6 
图8：  2024H1 赛维时代品牌服饰销售增长亮眼 .......................................................................................................................... 6 
图9：  2024H1 致欧科技品牌家具等销售增长亮眼 ...................................................................................................................... 6 
 
 
表1： 本周零售行业小商品城、新迅达、天音控股等涨幅靠前 ................................................................................................ 5 
表2： 本周零售行业博士眼镜、丽人丽妆、大连友谊等跌幅靠前 ............................................................................................ 5 

行业周报

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表3：重点推荐潮宏基、周大生、润本股份、巨子生物、珀莱雅、科笛-B等 ....................................................................... 7

表4：本周主要标的全部下跌 ..................................................................................................................................................... 21

表5：零售公司大事提醒：关注多家公司中报预期披露等 ...................................................................................................... 25

表6：零售行业大事提醒：关注 2024 第五届杭州电商新渠道博览会暨集脉电商节等 ........................................................ 26

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商贸零售请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/28商贸零售2024年08月25日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《进入中报密集披露期，关注黄金珠宝和国货美妆龙头—行业周报》-2024.8.18《医美化妆品7月月报：国际美妆大牌中国市场失速，看好国货美妆龙头份额提升—行业点评报告》-2024.8.17《7月社零同比+2.7%，期待后续消费潜力逐步释放—行业点评报告》-2024.8.16中报发布进行时，新增重点推荐赛维时代——行业周报黄泽鹏（分析师）骆峥（分析师）杨柏炜（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001luozheng@kys...

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