国信证券-公用环保202408第4期：1-7月全社会用电量同比+7.7%，2024年新核准核电机组11台-240826

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证券研究报告 | 2024年08月26日

优于大市

公用环保 202408 第 4 期

1-7 月全社会用电量同比+7.7%，2024 年新核准核电机组 11 台

核心观点

行业研究·行业周报

公用事业

优于大市·维持

证券分析师：黄秀杰

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市场走势

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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新能源发展》 ——2024-08-18

《公用环保 202408 第 2 期-经济社会发展全面绿色转型加快推

进，新型电力系统建设提速》 ——2024-08-13

《公用环保 2024 年 8 月投资策略-碳排放双控制度体系加快建

设，绿电绿证交易规模大幅增加》 ——2024-08-05

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REITs 项目常态化发行推进》 ——2024-07-28

《公用环保 202407 第 3 期-煤电低碳化改造建设推进，公用环保

板块基金持仓环比增加》 ——2024-07-21

市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 0.55%，公用事业指数下跌 1.85%，环保

指数下跌 3.93%，周相对收益率分别为-1.30%和-3.38%。申万 31 个一级行业

分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 8 和第 27 名。分板块看，环保板

块下跌 3.93%，电力板块子板块中，火电下跌 2.98%；水电下跌 0.26%，新能

源发电下跌 0.57%；水务板块下跌 1.50%；燃气板块下跌 3.90%；检测服务板

块下跌 4.46%。

重要事件：国家能源局发布 7 月份全社会用电量等数据。7 月份，全社会

用电量 9396 亿千瓦时，同比增长 5.7%。1-7 月，全社会用电量累计 55971

亿千瓦时，同比增长 7.7%，其中规模以上工业发电量为 53239 亿千瓦时。

国务院常务会议于 8 月 19 日召开，决定核准江苏徐圩一期工程等五个

核电项目，合计 11 台机组。

专题研究：8 月 14 日，国家能源局云南监管办公室发布《云南电力调峰

辅助服务市场交易规则（试行）（征求意见稿）》，明确了开展电力调

峰辅助服务的规则。此前，山东、四川、湖南的《电力辅助服务管理实

施细则》（以下简称《细则》）也相继发布，对各省电力辅助服务的参

与者、考核补偿方式、费用分摊机制等做出了详细的规定。

投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国

核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三

峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长

江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务

及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储

能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国

际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、

龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值

较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，

收益率、现金流指标持续改善。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧

重点公司盈利预测及投资评级

公司

投资

昨收盘

总市值

EPS

代码

名称

评级

（元）

（亿元）

2023A

2024E

2023A

2024E

601985.SH

中国核电

优于大市

11.31

2136

0.55

0.61

20.6

18.5

003816.SZ

中国广核

优于大市

4.99

2520

0.21

0.23

23.8

21.7

600310.SH

广西能源

优于大市

3.57

0.00

0.19

3160.1

18.8

600116.SH

三峡水利

优于大市

6.88

132

0.27

0.36

25.5

19.1

003035.SZ

南网能源

优于大市

3.93

149

0.08

0.13

49.1

30.2

603105.SH

芯能科技

优于大市

7.22

0.44

0.46

16.4

15.7

600900.SH

长江电力

优于大市

29.91

7318

1.11

1.38

26.9

21.7

600803.SH

新奥股份

优于大市

18.21

564

2.30

2.14

7.9

8.5

605090.SH

九丰能源

优于大市

26.43

168

2.11

2.81

12.5

9.4

600995.SH

南网储能

优于大市

9.35

299

0.32

0.37

29.2

25.3

600027.SH

华电国际

优于大市

5.41

553

0.35

0.59

15.5

9.2

600023.SH

浙能电力

优于大市

6.58

882

0.49

0.60

13.4

11.0

600905.SH

三峡能源

优于大市

4.66

1334

0.25

0.30

18.6

15.5

001289.SZ

龙源电力

优于大市

16.3

1363

0.73

0.92

22.3

17.7

600163.SH

中闽能源

优于大市

4.77

0.36

0.37

13.3

12.9

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

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证券研究报告

内容目录

一、专题研究与核心观点 ....................................................... 5

（一）异动点评 ........................................................................ 5

（二）重要政策及事件 .................................................................. 5

（三）专题研究 ....................................................................... 6

（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 8

二、板块表现 .................................................................. 9

（一）板块表现 ........................................................................ 9

（二）本周个股表现 ................................................................... 10

三、行业重点数据一览 ......................................................... 13

（一）电力行业 ....................................................................... 13

（三）煤炭价格 ....................................................................... 21

（四）天然气行业 ..................................................................... 21

四、行业动态与公司公告 ....................................................... 22

（一）行业动态 ....................................................................... 22

（二）公司公告 ....................................................................... 24

五、板块上市公司定增进展 .................................................... 26

六、本周大宗交易情况 ......................................................... 27

七、风险提示 ................................................................. 28

八、公司盈利预测 ............................................................. 28

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证券研究报告
3
图表目录
图1： 申万一级行业涨跌幅情况 .............................................................. 9
图2： 公用事业细分子版块涨跌情况 .......................................................... 9
图3： A 股环保行业各公司表现 ..............................................................10
图4： H 股环保行业各公司表现 ..............................................................10
图5： A 股火电行业各公司表现 ..............................................................11
图6： A 股水电行业各公司表现 ..............................................................11
图7： A 股新能源发电行业各公司表现 ........................................................11
图8： H 股电力行业各公司表现 ..............................................................12
图9： A 股水务行业各公司表现 ..............................................................12
图10： H 股水务行业各公司表现 .............................................................12
图11： A 股燃气行业各公司表现 .............................................................13
图12： H 股燃气行业各公司表现 .............................................................13
图13： A 股电力工程行业各公司表现 ......................................................... 13
图14： 累计发电量情况（单位：亿千瓦时） .................................................. 14
图15： 1-7 月份发电量分类占比 .............................................................14
图16： 累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14
图17： 累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14
图18： 累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14
图19： 累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 14
图20： 累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） ............................................ 15
图21： 用电量月度情况（单位：亿千瓦时） .................................................. 15
图22： 7 月份用电量分类占比 ...............................................................15
图23： 第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 16
图24： 第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 16
图25： 第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 16
图26： 城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) ............................................ 16
图27： 省内交易电量情况 .................................................................. 17
图28： 省间交易电量情况 .................................................................. 17
图29： 全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 17
图30： 火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 17
图31： 水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 18
图32： 核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 18
图33： 风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 18
图34： 太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） ............................................ 18
图35： 火电发电设备平均利用小时 .......................................................... 18
图36： 水电发电设备平均利用小时 .......................................................... 18
图37： 火电电源投资基本完成额（单位：亿元） .............................................. 19

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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年08月26日优于大市公用环保202408第4期1-7月全社会用电量同比+7.7%，2024年新核准核电机组11台核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研...

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