东海证券-电子行业周报：功率半导体板块业绩回暖，国内晶圆代工恢复动能强劲-240826

VIP专享

3.0 野火 2024-08-27 93 16 1.5MB 16 页免费

侵权投诉

行

业

研

究

行

业

周

报

电

子

证券研究报告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明

[Table_Reportdate]

2024年08月26日

[table_invest]

标配

[Table_NewTitle]

功率半导体板块业绩回暖，国内晶圆代

工恢复动能强劲

——电子行业周报2024/8/19-2024/8/25

[Table_Authors]

证券分析师

方霁 S0630523060001

fangji@longone.com.cn

[table_stockTrend]

[table_product]

相关研究

1.兆易创新（603986.SH）：

利基存储价格有望继续回暖，

增资长鑫产能或有保障——公

司简评报告

1. 存储板块二季度业绩表现亮眼，

谷歌发布Pixel9系列加码端侧AI——

电子行业周报（20240812-

20240818）

2. 中芯国际2024Q2业绩超预期，消

费电子景气度小幅回暖——电子行

业周报（20240805-20240811）

3. 周期回暖、AI驱动海外各科技大

厂2024第二季度业绩复苏——电子

行业周报（20240728-20240804）

[table_main]

投资要点：

➢ 电子板块观点：功率半导体下游需求回暖，部分重点公司陆续走出底部拐点，上半年业

绩呈现出不同程度的复苏态势，AI与消费电子类产品有继续回暖趋势；受AI需求驱动，

二季度全球晶圆代工行业收入同比增长约9%，环比增长23%，其中我国晶圆代工市场显

示出更快的恢复动能。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低

位，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。

➢ 功率半导体下游AI与消费类有所回暖，光伏等逐步见底，上半年业绩呈现出不同程度的

复苏态势，整体板块有望迎来估值修复。2024年以来，在国民经济复苏的大背景下，叠

加下游AI算力、汽车电气化和智能化、消费电子景气度攀升等对功率半导体需求不断增

长的带动下，各大晶圆代工厂的产能接近满载，部分功率半导体公司产品价格上调，库

存持续优化，逐渐走出2023年的周期谷底。（1）IDM龙头士兰微上半年营业收入同比增

加17.83%，创历史同期新高。公司加快汽车级、工业级电路和器件芯片工艺平台的建设

进度，加大汽车级功率模块和新能源功率模块的研发投入，其三大类产品（集成电路、

分立器件和发光二极管）均呈现出良好的增长态势。其中IPM模块的营收同比增长约

50%，IGBT和SiC的营收同比增长30%以上，发光二极管营收同比增加约33%。（2）中

低压MOS龙头新洁能营收同比增长15.16%，归母净利润同比增长47.45%，归母扣非净

利润同比增长55.21%，综合毛利率同比上升5.24pct个百分点。受下游需求带动，公司部

分产品已出现供不应求的情形，新能源汽车与AI算力将给公司下半年提供稳定的增长动

能。（3）二极管全球龙头扬杰科技上半年营收同比增长9.16%，归母净利润同比增长

3.43%，归母扣非净利润同比增长3.04%。公司加速布局车载SiC模块，受益于汽车电

子、消费电子、工控需求改善，企稳回暖，叠加海外业务回暖，支撑公司长期增长的力

量稳健。（4）晶闸管龙头捷捷微电上半年营收同比增长40.12%，归母净利润同比增长

122.76%，毛利率同比增加4.31个百分点。公司在手订单饱满，重点拓展汽车电子、电

源类及工业类三大下游应用领域，对下半年业绩增长保持乐观态度。展望下半年，尽管

部分细分市场竞争激烈，但功率半导体的几大下游领域（工控、汽车、消费、风光储

等）需求都在逐步释放，叠加新兴应用市场（AI算力）的加速催化，整体板块有望迎来

估值修复。

➢ 受AI需求驱动，二季度全球晶圆代工行业收入同比增长约9%，环比增长23%，其中我国

晶圆代工市场显示出更快的恢复动能。根据Counterpoint Research，全球晶圆代工产业

在2024年第二季度的营收季增长约9%，年增长约23%。受AI依然强劲的需求驱动，

CoWoS供应持续紧张，未来的产能扩充将集中于CoWoS-L。尽管应用于汽车和工业应用

的半导体需求恢复较慢，但物联网和消费电子等订单仍较饱满。此外，台积电预计，

2025年5/4nm和3nm先进制程的晶圆价格可能上调，释放出对晶圆代工产业长期成长的

积极信号。我国晶圆代工市场显示出更快的恢复动能，以中芯国际和华虹为代表的中国

的晶圆代工厂商均发布了强劲的季度业绩和积极展望，比全球其他成熟制程的代工企业

更早触底反弹，整体产能利用率已经回升至80%以上。国内晶圆厂也在加速建设中，本

周华虹无锡集成电路研发和制造基地二期项目12英寸生产线举办了首批工艺设备搬入仪

式，二期总投资67亿美元，将建设一条工艺等级65/55-40nm、月产能8.3万片的12英寸

特色工艺生产线。根据SEMI，至2024年底中国大陆有望新建立31座大型晶圆厂，扩建速

度居全球第一。

证券研究报告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

2/16

请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明

行业周报

➢ 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降0.55%，申万电子指数下降2.86%，行业

整体跑输沪深300指数2.31个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第17位，

PE(TTM)42.16倍。截止8月23日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.51%)、电子元

器件(-2.38%)、光学光电子(-2.00%)、消费电子(-0.50%)、电子化学品(-4.90%)、其他电

子(+3.16%)。

➢ 投资建议：行业需求在缓慢回暖，价格逐步恢复到正常水平；海外压力下国产化力度依

然在不断加大，行业估值历史分位较低，逢低可缓慢布局。建议关注：（1）受益海外需

求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，

算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭

创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组

件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华

创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑

底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储

的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞

浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。

➢ 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）市场竞争加剧

风险。

证券研究报告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

3/16

请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明

行业周报

正文目录

1. 行业新闻 ...................................................................................... 5

2. 上市公告重要公告 ........................................................................ 8

2.1. 上市公司主要公告 ........................................................................................ 8

2.2.上市公司半年度报告 ..................................................................................... 9

3. 行情回顾 .................................................................................... 10

4. 行业数据追踪 ............................................................................. 13

5. 风险提示 .................................................................................... 15

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

免费 16人已下载

立即下载

标签： #电子 #电子行业 #业绩

摘要：

行业研究行业周报电子证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2024年08月26日[table_invest]标配[Table_NewTitle]功率半导体板块业绩回暖，国内晶圆代工恢复动能强劲——电子行业周报2024/8/19-2024/8/25[Table_Authors]证券分析师方霁S0630523060001fangji@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product]相关研究1.兆易创新（603986.SH）：利基存储价格有望继续回暖，增资长鑫...

展开>> 收起<<

东海证券-电子行业周报：功率半导体板块业绩回暖，国内晶圆代工恢复动能强劲-240826.pdf

共16页,预览5页

还剩页未读，继续阅读