华龙证券-社会服务行业周报：主题公园恢复强劲，出入境业务增长可期-240827

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社会服务报告日期：2024 年08 月26 日

主题公园恢复强劲，出入境业务增长可期

——社会服务行业周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

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望延续—社会服务行业周报》2024.08.22

《政策加码，景气延续—社会服务行业

周报》2024.08.06

《需求旺盛，供给改善，出行消费潜力

释放延续—社会服务行业周报》

2024.07.29

摘要：

上海迪士尼 1400 万人次增长 164%，方特 8569 万人次全球第二。

2023 年，全球主题公园集团 TOP10 榜单中，迪士尼体验以 1.42

亿人次居首，方特集团 8569 万人次飞速升至第二，默林娱乐集团

以6210 万人次排名第三，环球目的地与体验以 6081 万人次紧随

其后，长隆集团旗下主题公园 2023 年游客量为 3609 万人次，同

比增长 148%，TOP10 中增速最快。TOP25 榜单中国占七席，除

上海迪士尼和香港迪士尼外，珠海长隆海洋王国和广州长隆欢乐

世界也成功入围（位列第 6位和第 21 位），作为去年表现十分突

出的本地主题公园运营商，方特集团旗下的方特自贡恐龙王国与

四川绵阳方特东方神话入围全球 25 强名单，游客量 486 万人次和

462 万人次，这也是今年这一榜单的入围门槛，远超 2022 年（230

万人次）和 2021 年（389 万人次），直逼 2019 年门槛（490 万人

次）。

《黑神话：悟空》全球爆火，山西文旅热度值得期待。8 月 20 日，

国产单机游戏巨作《黑神话：悟空》在全球同步解锁，正式发售

不到 1 小时，即登顶 Steam 最热门游戏的榜首。游戏设计取景参

考并还原了多地风貌，山西凭借其丰富的寺庙景观，在众多地区

中脱颖而出，成为游戏中出镜率最高的地区。目前公开的游戏场

景中，出现山西的寺庙景观包括：大同的悬空寺、云冈石窟、善

化寺，忻州南禅寺、佑国寺，朔州应县木塔、崇福寺，运城关帝

庙、鹳雀楼，晋城铁佛寺等。据数据显示，截至 8 月 20 日下午

16 点，山西旅游搜索热度较前日同一时段上涨 17%，其中朔州旅

游搜索热度上涨 91%，晋城旅游搜索热度上涨 63%。据不完全统计，

山西现有不可移动文物达 53875 处，其中古建筑就有 28027 处，

约占全国十分之一；全国重点文物保护单位 531 处，居全国之首。

其中元代及元以前木构古建筑 509 处，约占全国 80％以上。

大中华区二季度酒店市场显疲态。近期，各主要国际酒店集团发

布 2024 年上半年业绩。今年上半年，国际酒店集团多数保持利润

增长，但是中国市场的关键数据普遍有所下滑。2024Q2，洲际酒

店集团大中华区 RevPAR 同比下降 7%，万豪国际集团大中华区

RevPAR 同比下降 4.6%，希尔顿酒店集团大中华区 RevPAR 同比下

降 5%，凯悦酒店集团大中华区 RevPAR 同比下降 3.2%，温德姆酒

店集团大中华区 RevPAR 同比下降 17%。尽管跨境旅游的恢复很自

然地引导部分中国游客选择海外旅行，但我们认为国内消费者的

证券研究报告

行业研究报告

消费信心和能力正在逐步复苏，仍具备较大潜力。

投资建议：旅游行业“线上-线下”引流渠道正在逐步打通，线上

宣传引流效果不断提升，各地文旅部门愈发重视自媒体时代流量

持续引流宣传效应，后续文旅引流宣传力度有望进一步加强。供

给端正向多元化发展且后续成长空间仍充足，需求端热度在中长

期维度有望持续呈现稳步上行趋势。随着中秋及国庆假期临近，

旅游市场有望延续高景气，板块业绩复苏可期。同时，中长期出

境游业务增量空间可观，业务增长具有韧性。景区、出入境游等

板块仍具备配置价值，我们维持社服行业推荐评级。重点关注众

信旅游（002707.SZ）、峨眉山 A

（000888.SZ）、长白山（603099.SZ）。

风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞

争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据

来源发布错误数据风险、其他不可控风险。

表：重点关注公司及盈利预测

股票代码

股票简称

2024/08/23

EPS（元）

投资

评级

股价（元）

2023A

2024E

2025E

2026E

2023A

2024E

2025E

2026E

000888.SZ

峨眉山 A

12.02

0.43

0.54

0.68

0.71

28.0

22.3

17.7

16.9

买入

002707.SZ

众信旅游

6.11

0.03

0.11

0.22

0.31

203.7

55.6

27.8

19.7

增持

603099.SH

长白山

23.48

0.52

0.71

0.86

1.03

45.2

33.2

27.2

22.8

数据来源：Wind，华龙证券研究所（注：截至 2024 年8月23 日，宋城演艺、峨眉山 A、众信旅游盈利预测与

评级来自华龙证券研究所，其余个股盈利预测来自 Wind 一致预期）

行业研究报告

内容目录

1本周行情回顾（2024.8.19-2024.8.23） ............................................................................................ 1

1.1 市场情况 ............................................................................................................................................ 1

1.2 估值情况 ............................................................................................................................................ 2

2行业&公司动态 .........................................................................................................................................3

2.1 行业资讯 ............................................................................................................................................ 3

2.2 重点公司公告 .................................................................................................................................... 5

3宏观&行业数据 ....................................................................................................................................... 6

4投资建议 ...................................................................................................................................................8

5风险提示 ...................................................................................................................................................9

图目录

图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%） .................................................................................... 1

图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）................................................................................... 1

图3：年初至今社服行业涨跌幅排名情况（%）............................................................................... 2

图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%) ................................................................................................ 2

图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%) ................................................................................................ 2

图6：社服行业 PE（TTM）变动情况 ................................................................................................ 3

图7：社服行业各子板块 PE（TTM）变动情况 ................................................................................ 3

图8：一线城市地铁 7日平均客运量（单位：万人） ...................................................................... 7

图9：地铁 7日平均客运量较 2019 恢复情况（单位：%）............................................................. 7

图10：全国客运日均执行航班量及同比（架次，%）..................................................................... 7

图11：国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）..................................................................... 7

图12：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人） .......................................................... 8

图13：本周国内电影票房收入（亿元） ............................................................................................ 8

图14：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）..................................................................... 8

图15：各类运输旅客周转量情况（亿人公里） ................................................................................ 8

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摘要：

请认真阅读文后免责条款社会服务报告日期：2024年08月26日主题公园恢复强劲，出入境业务增长可期——社会服务行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：姬志麒执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com相关阅读《服务消费保持韧性，出行市场景气有望延续—社会服务行业周报》2024.08.22《政策加码，景气延续—社会服务行业周报》2024.08.06《需求旺盛，供给改善，出行消费潜力释放延续—社会服务行业周报》2024.07.29摘要：上海迪士尼1400万人次增长164%，方特8569万人次全球第二。2023年，全球主题公园集团TOP10...

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