农林牧渔行业7月畜禽养殖跟踪月报：猪价震荡向上，鸡苗价格较快回升-240817-财通证券-11页

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猪价震荡向上，鸡苗价格较快回升

证券研究报告

投资评级:看好(维持)

最近 12 月市场表现

分析师

余剑秋

SAC 证书编号：S0160522050003

yujq01@ctsec.com

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2024-07-28

7月畜禽养殖跟踪月报

核心观点

❖ 生猪养殖：猪价整体向上，产能回补较慢。供应整体偏紧，推动猪价上行，

压栏有所增加但影响整体有限；需求端暂无好转。据农业农村部，7月生猪均

价为 18.65 元/kg，月环比+2.78%，月同比+30.01%。7月出栏均重整体震荡，

根据涌益咨询，7月全国平均商品猪出栏体重为 125.53kg，月环比-0.51%。7

月行业产能有所增加。由于夏季高温高湿天气，以及养殖模式结构的改变，中

小规模养殖户补栏情绪较为有限，南方部分中大型养殖场进行适当产能补充，

整体产能回补幅度较小。根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量较 6月环比

+1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。根据涌益咨询，7月能

繁母猪存栏量较 6月环比+1.79%。仔猪价格高位震荡，据农业农村部，7月仔

猪均价 43.92 元/kg，月环比+0.79%，月同比+37.77%。7月上市公司生猪出栏

量有所上行，生猪养殖行业 15 家上市企业 7月合计出栏生猪 1237 万头，同

比+1.75%。

❖ 白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，祖代海外品种正常引进。7月鸡

苗价格冲高后小幅下滑，毛鸡保持震荡上行趋势。1）根据钢联数据统计，截

至7月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为 3.20 元/羽，7月均价为 2.55 元/羽，环

比6月上涨 19.78%。2）根据钢联数据统计，截至 7月末，毛鸡成交价为 3.79

元/斤，7月均价为 3.66 元/斤，环比 6月上涨 4.21%。

❖ 投资建议：生猪养殖方面，预计猪价 8月震荡上行（供应压力持续缓解，需

求环比改善）；产能回补较慢（企业现金流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；价

格周期反转，上行周期价格高度及持续时长有望超预期，仍然建议配置生猪养

殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，

毛鸡出栏时间的高温天气影响将逐步减弱，出现陆续补栏，并且毛鸡价格出现

小幅上调提振鸡苗市场，我们认为随着猪周期反转，猪价有望拉动毛鸡价格上

行。相关标的：益生股份、圣农发展等

❖ 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端

灾害风险，饲料原材料波动风险

表 1：重点公司投资评级:

代码

公司

总市值

（亿元）

收盘价

（08.16）

EPS（元）

投资评级

2023A

2024E

2025E

2023A

2024E

2025E

002714

牧原股份

2,347.91

42.96

-0.78

3.32

3.67

12.96

11.71

增持

300498

温氏股份

1,299.32

19.53

-0.96

0.81

1.63

23.96

12.00

增持

603477

巨星农牧

99.72

19.55

-1.27

0.89

2.30

21.96

8.51

增持

002458

益生股份

91.83

8.30

0.49

0.52

0.57

16.98

15.83

14.58

增持

002299

圣农发展

156.54

12.59

0.53

0.96

1.09

23.57

13.12

11.56

增持

数据来源：wind 8 月16 日数据，财通证券研究所

-19%

-15%

-11%

-7%

-4%

农林牧渔沪深300

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

行业投资策略月报/证券研究报告

1 行业：供应偏紧猪价震荡向上，商品代鸡苗价格较快上行 ............................................................... 4

1.1 生猪养殖：猪价震荡向上，产能回补较慢 ....................................................................................... 4

1.2 白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，海外引种正常进行 ........................................................... 5

2 7月经营情况：生猪出栏同比增加，鸡苗价格环比上升 .................................................................... 6

2.1 生猪：上市公司生猪出栏量同比增加 ............................................................................................... 7

2.2 白羽肉鸡：上市公司鸡苗价格环比上升，鸡肉价格环比上升 ....................................................... 8

3 风险提示 ................................................................................................................................................... 9

图1. 7 月仔猪价格月环比+0.79%，生猪均价月环比+2.78% .................................................................... 4

图2. 7 月行业能繁母猪存栏有所增加 ........................................................................................................... 4

图3. 7 月出栏均重震荡调整 ........................................................................................................................... 5

图4. 7 月自繁自养及外购仔猪养殖利润为 404.58 元/头及 332.10 元/头 ................................................... 5

图5. 我国祖代 2024 年7月引种更新量为 8.7 万套 .................................................................................... 5

图6. 2024 年7月祖代鸡更新品种中国产品种占比约为 8.05% ................................................................. 5

图7. 7 月白羽肉鸡父母代鸡苗销量环比增加 ............................................................................................... 6

图8. 白羽肉鸡父母代鸡苗 7月均价格同比下滑，环比增加 ..................................................................... 6

图9. 截至 7月31 日，商品代鸡苗价格 3.20 元/羽 ..................................................................................... 6

图10. 截至 7月31 日，毛鸡成交价 3.79 元/斤 ........................................................................................... 6

图11. 7 月上市公司生猪合计出栏量同比-1.75% ......................................................................................... 7

图12. 7 月部分上市猪企出栏量同比为负 ..................................................................................................... 7

图13. 7 月生猪出栏均重涨跌不一（单位：kg） ........................................................................................ 7

图14. 7 月各猪企销售均价普遍上行（单位：元/kg） ............................................................................... 7

图15. 益生股份鸡苗收入同比-14.77%，环比+25.23% ............................................................................. 8

图16. 益生股份鸡苗销售均价为 3.54 元/只，环比-4.08% ........................................................................ 8

图17. 民和股份鸡苗收入同比+28.12%，环比+17.12% ............................................................................ 8

图18. 民和股份鸡苗销售均价 2.61 元/只，环比+18.14% ......................................................................... 8

图19. 圣农发展鸡肉收入同比+9.17%，环比+16.63% .............................................................................. 9

图20. 圣农发展鸡肉销售均价 10077.4 元/吨，环比+7.82% ..................................................................... 9

内容目录

图表目录

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

行业投资策略月报/证券研究报告

图21. 仙坛股份鸡肉收入同比-21.03%，环比-0.15% ................................................................................ 9

图22. 仙坛股份鸡肉销售均价 8753 元/吨，环比+0.51% .......................................................................... 9

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