煤炭行业：基本面调整企稳，仍看好板块投资价值-240819-长城证券-19页

VIP专享

3.0 复利王子 2024-08-29 27 794.13KB 19 页免费

侵权投诉

请仔细阅读本报告末页声明

证券研究报告 | 行业周报

2024 年08 月19 日

煤炭

基本面调整企稳，仍看好板块投资价值

股票

投资

E PS

（元）

代码

名称

评级

2 024E

2 025E

2 024E

2 025E

000983.SZ

山西焦煤

增持

1.2

1.22

6.72

6.61

600256.SH

广汇能源

买入

1.02

1.08

6.05

5.71

600985.SH

淮北矿业

增持

2.43

2.61

5.88

5.48

601088.SH

中国神华

增持

3.18

3.28

12.75

12.36

601225.SH

陕西煤业

增持

2.21

2.25

10.97

10.78

601699.SH

潞安环能

增持

2.69

2.71

5.64

5.6

601898.SH

中煤能源

增持

1.59

1.67

8.51

8.1

601918.SH

新集能源

增持

0.84

0.94

10.26

9.17

资料来源：长城证券产业金融研究院

动力煤基本面：根据中国煤炭市场网，产地方面，榆林区域多数煤矿销售冷

清，部分煤矿降价促销，但下游观望态度未有动摇，实际成交仍较差；鄂尔

多斯区域价格弱稳，坑口煤炭供应较上周有所增加，下游拉运仍以长协和刚

需为主，市场供需关系较为宽松。晋北区域供应较为平稳，坑口现货资源出

货不畅，煤价弱稳。港口方面，市场延续弱势，在看空情绪不断升温的影响

下，贸易商报价继续小幅下跌。下游需求依然较弱，买盘较少，询货也多以

压价为主，成交冷清。进口煤方面，本周电厂采购积极性整体不高，部分贸

易商为尽快出货对进口煤的投标报价不断下跌。从供应端来看，目前印尼南

苏门答腊岛桥梁倒塌事故对价格的支撑暂未体现，外矿报价变化不大。

本周港口市场延续弱势，港口调入量较低，长协货盘中转占据主导。随着下

游电厂补库需求释放叠加非电行业复产复工，我们认为港口需求将持续向

好。另一方面，发运成本持续倒挂导致贸易商交易意愿不强，市场煤价格或

因短期供需错配出现上涨。

“ 双焦 ”基本面：根据中国煤炭市场网，焦煤方面，下游焦钢价格继续下

跌，市场采购谨慎，港口库存开始累积，本周期货价格下跌明显。焦炭方

面，本周焦炭价格继续降价，焦企库存变化平稳，市场观望情绪明显增强，

整体焦炭市场供需格局仍处于相对平衡状态。钢厂方面，目前市场处于淡

季，本周螺纹钢价格继续下探，铁水产量周环比下降，预计短期内国内钢材

市场或将维持震荡偏弱的运行格局。

高频数据聚焦：港口煤价下跌，北港库存持平，铁水产量下降。截至 8月16

日，秦港 5500 大卡动力煤市场价 837 元/吨（周环比-1.1%）；京唐港山西

主焦煤库提价为 1850 元/吨（周环比-2.6%）；布伦特原油现货价为 82.2 美

元/桶（周环比+1.4%）；亨利港天然气现货价为 2.13 美元/百万英热单位

（周环比+13.4%）；一级冶金焦平仓价为 1940 元/吨(周环比-4.9%)；秦港

铁路调入量为 252.60 万吨（周环比-14.55%）；北方九港口煤炭库存合计为

2491 万吨（周环比+0.05%）。247 家样本钢厂日均铁水产量为 229 万吨（周

环比-1.3%）。

市场表现：本周煤炭板块表现强于大盘。截至 8月16 日申万煤炭一级行业

指数收益为+1.95%，高于上证指数 1.35pct。表现居前的 3只股票分别是

强于大市（维持评级）

行业走势

作者

分析师汪毅

执业证书编号：S1070512120003

邮箱：yiw@cgws.com

联系人武克

执业证书编号：S1070123070016

邮箱：wuk e@cgws.com

相关研究

1、《市场旺季不旺，煤价持稳运行》2024-08-16

2、《无忧煤价短期调整，关注非电需求拐点》2024-

08-12

3、《基本面向好，继续提示板块投资机遇》2024-08-

-15%

-7%

10%

18%

26%

34%

42%

2023-08 2023-12 2024-04 2024-08

煤炭

沪深300

行业周报

P.2 请仔细阅读本报告末页声明

是中煤能源（+8.67%）、陕西煤业（+7.25%）、淮河能源（+4.40%）。

投资建议：在政策端强调安全生产的背景下，我们认为煤炭供给端存在收缩

预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。我们建议关注：1）央国企行业

龙头，业绩韧性强的标的，我们推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿

能源。2）随着下游需求逐步修复，我们看好未来焦煤价格上涨空间，我们

推荐山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能。3）上下游一体化经营，

业绩稳定性强能抵御周期波动，我们推荐新集能源、恒源煤电。4）疆煤外

运受益标的，我们推荐广汇能源。

风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际

能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。

行业周报

P.3 请仔细阅读本报告末页声明

内容目录

一、本周（2024.08.10 -2024.08.16）煤炭板块及个股表现：煤炭板块强于大盘 .................................................. 6

二、本周煤炭价格：煤价周环比下跌 .................................................................................................................... 7

2.1 动力煤价格 ............................................................................................................................................. 7

产地动力煤 ............................................................................................................................................. 7

国际动力煤 ............................................................................................................................................. 7

港口动力煤 ............................................................................................................................................. 8

2.2 炼焦煤价格 ............................................................................................................................................. 8

三、本周煤炭供需：电煤日耗量环比上升，钢铁价格环比下降 .............................................................................. 9

3.1 煤电库存和日耗情况 ............................................................................................................................... 9

3.2 建材和化工价格及开工率 ........................................................................................................................ 9

3.3 焦炭和钢铁价格及开工率 ...................................................................................................................... 10

四、本周煤炭库存与运输：铁路运力下降，北港库存持平 ................................................................................... 11

4.1 煤炭库存 .............................................................................................................................................. 11

动力煤港口库存 .................................................................................................................................... 11

炼焦煤库存 ........................................................................................................................................... 12

焦炭库存 .............................................................................................................................................. 12

4.2 铁路运输 .............................................................................................................................................. 13

4.3 海路运输 .............................................................................................................................................. 13

国内运费 .............................................................................................................................................. 13

国际运费 .............................................................................................................................................. 14

五、天气情况：三峡水库水位下降，大部分地区降水偏多 ................................................................................... 14

5.1 主要水电站蓄水位 ................................................................................................................................ 14

5.2 未来天气情况 ....................................................................................................................................... 15

六、本周行业重要新闻...................................................................................................................................... 15

七、重点上市公司公告 ....................................................................................................................................... 16

风险提示 ............................................................................................................................................................ 18

图表目录

图表 1：重要指标前瞻 ......................................................................................................................................... 5

图表 2：各申万行业周涨跌幅 .............................................................................................................................. 6

图表 3：煤炭各细分板块周涨跌幅 ....................................................................................................................... 6

图表 4：煤炭板块个股周涨跌幅 .......................................................................................................................... 6

图表 5：产地动力煤价格（元/吨） ..................................................................................................................... 7

图表 6：广州港 5000K 国际动力煤价格（元/吨） ................................................................................................ 7

图表 7：港口动力煤价格（元/吨） ..................................................................................................................... 8

图表 8：炼焦煤价格（元/吨） ............................................................................................................................ 8

图表 9：重点电厂煤炭库存（万吨） ................................................................................................................... 9

图表 10：重点电厂煤炭日耗量（万吨） .............................................................................................................. 9

图表 11：重点电厂库存可用天数......................................................................................................................... 9

图表 12：环渤海港锚地船舶数（艘）.................................................................................................................. 9

图表 13：全国水泥价格指数................................................................................................................................ 9

图表 14：甲醇价格指数....................................................................................................................................... 9

图表 15：全国甲醇开工率（%） ........................................................................................................................ 10

图表 16：平仓价:一级冶金焦（元/吨） ............................................................................................................ 10

图表 17： HRB400E 20M 螺纹钢价格（元/吨） .................................................................................................... 10

图表 18：全国 247 家样本钢厂高炉开工率（%） ................................................................................................ 10

图表 19：全国 247 家样本钢厂日均铁水产量（万吨） ....................................................................................... 10

图表 20：环渤海九港库存（万吨） ................................................................................................................... 11

图表 21：黄骅港库存（万吨） .......................................................................................................................... 11

图表 22：秦皇岛港港口吞吐量（万吨） ............................................................................................................ 11

图表 23：南方港口库存（万吨）....................................................................................................................... 11

图表 24：炼焦煤库存：六港合计（万吨）......................................................................................................... 12

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #看好 #长城证券

摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2024年08月19日煤炭基本面调整企稳，仍看好板块投资价值股票股票投资EPS（元）PE代码名称评级2024E2025E2024E2025E000983.SZ山西焦煤增持1.21.226.726.61600256.SH广汇能源买入1.021.086.055.71600985.SH淮北矿业增持2.432.615.885.48601088.SH中国神华增持3.183.2812.7512.36601225.SH陕西煤业增持2.212.2510.9710.78601699.SH潞安环能增持2.692.715.645.6601898.SH中煤能源增持1.59...

展开>> 收起<<

煤炭行业：基本面调整企稳，仍看好板块投资价值-240819-长城证券-19页.pdf

共19页,预览6页

还剩页未读，继续阅读