钢铁行业月报(2024.07)：需求拐点将至，底部逐渐确立-240821-华福证券-13页

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2024 年08 月21 日
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钢铁行业月报（2024.07）
需求拐点将至，底部逐渐确立
投资要点：
铁矿石
1）生产：7月国产铁矿石原矿产量 7,022 万吨，环比-2,640 万吨/-27.3%，
同比-1,549 万吨/-20.9%；1-7 月国产铁矿石原矿累计产量 62,277 万吨，同
比+7.0%。
2）进口：7月进口铁矿砂及其精矿 10,281 万吨，环比+520 万吨/+5.3%，
同比+934 万吨/+10.0%；1-7 月累计进口铁矿砂及其精矿 71,377 万吨，同比
+6.7%。
冶炼端
1）生铁：7月生铁产量 7,140 万吨，环比-309 万吨/-4.1%，同比-620
万吨/-8.0%；1-7 月生铁累计产量 50,968 万吨，同比-1,924 万吨/-3.7%。
2）粗钢：7月粗钢产量 8,294 万吨，环比-867 万吨/-9.5%，同比-786
万吨/-9.0%；1-7 月粗钢累计产量 61,372 万吨，同比-1,279 万吨/-2.2%。
成材端
1）生产：7月钢材产量 11,436 万吨，环比-1,119 万吨/-8.9%，同比-218
万吨/-4.0%；1-7 月钢材累计产量 81,341 万吨，同比+1.3%。
2）出口：7月出口钢材 783 万吨，环比-92 万吨/-10.5%，同比+52 万
吨/+7.1%；1-7 月累计出口钢材 6,123 万吨，同比+21.8%。
投资策略
矿端：受季节性因素影响，叠加多地展开安全检查，多个大型矿山停
产或减产，7月份国产铁矿石产量下滑至 7,022 万吨，创年内新低；同时进
口矿高达 10,281 万吨，环比+5.3%/同比+10.0%；在消费淡季背景下，7月
进口矿高增促使港口库存进一步上移，当前库存有回稳迹象但绝对值仍处
于历史同期高位，较去年同期水平超出近 3000 万吨。
冶炼端：7月生铁、粗钢产量继续回落，1-7 月粗钢累计产量 61,372
万吨，同比-1,279 万吨/-2.2%；目前来看粗钢减产或多以主动性为主，一定
程度缓解需求不足造成的供给压力；考虑到今年粗钢产量压降的政策预期，
预计未来被动性减产或有发生，在金九银十需求改善的背景下，供需关系
可能迎来进一步改善。
成材端：7月钢材出口下滑至 783 万吨，环比-10.5%/同比+7.1%，近期
钢材出口贸易摩擦加剧等，市场对于未来钢材出口形势产生担忧；目前来
看钢材出口主要流向东南亚国家、韩国、阿联酋等，品种以板材为主，主
要包括镀层板(带)、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带等。近期钢价经历一波连续
下跌后逐渐企稳，上周钢厂盈利率突破近年来新低，我们认为年内底部正
在形成，当前钢铁供需矛盾仍在可控范围内，新旧国标螺纹切换的影响逐
步消退，叠加铁水下降空间有限负反馈作用正在弱化，随着季节性需求拐
点的到来，钢价和钢厂盈利有望迎来合理回归。
建议关注
1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、抗风险能力强且业绩稳定的
龙头钢企，如南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等；2）特钢板块：建议关注
兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢
等；3）在铁矿石板块，关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的
河钢资源；在双焦板块，金九银十供需有望收紧叠加库存低位，煤价有望
阶段性反弹，建议关注低估值、高股息的龙头公司：潞安环能、山西焦煤、
冀中能源；其他关注高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。
风险提示
（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不
及预期。
跟随大市
（维持评级）
1M
6M
12M
绝对表现
-6.65%
-13.64%
-22.19%
相对表现(pct)
-1.3
-10.1
-9.5
资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所
分析师：
王保庆（S0210522090001）
分析师：
胡森皓（S0210524070005）
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行业定期报告 |钢铁
正文目录
1投资建议 ........................................................................................................................4
2价格回顾 ........................................................................................................................4
3铁矿石 ............................................................................................................................5
4钢铁冶炼 ........................................................................................................................6
5钢材成材 ........................................................................................................................7
6用钢下游 ........................................................................................................................9
6.1 建筑业 .........................................................................................................................9
6.2 制造业 .......................................................................................................................10
6.3 间接出口 ................................................................................................................... 11
7风险提示 ......................................................................................................................12
图表目录
图表 1： 铁矿石期货与指数价格趋势 .......................................................................... 4
图表 2： 铁矿石期货价格与美元指数 .......................................................................... 4
图表 3： 螺纹钢期现价格趋势 ...................................................................................... 4
图表 4： 热卷期现价格趋势 .......................................................................................... 4
图表 5： 铁矿石原矿当月产量（万吨） ...................................................................... 5
图表 6： 铁矿石原矿累计产量（万吨） ...................................................................... 5
图表 7： 当月进口铁矿砂及其精矿（万吨） .............................................................. 5
图表 8： 累计进口铁矿砂及其精矿（万吨） .............................................................. 5
图表 9： 铁矿石主要港口库存（万吨） ...................................................................... 6
图表 10： 铁矿石主要港口日均疏港量（万吨） ........................................................ 6
图表 11：生铁当月产量（万吨） .................................................................................6
图表 12：生铁累计产量（万吨） ................................................................................ 6
图表 13：粗钢当月产量（万吨） ................................................................................ 6
图表 14： 粗钢累计产量（万吨） ................................................................................ 6
图表 15：重点钢企生铁日均产量（万吨） ................................................................ 7
图表 16： 重点钢企粗钢日均产量（万吨） ................................................................ 7
图表 17： 钢材当月产量（万吨） ................................................................................ 7
图表 18： 钢材累计产量（万吨） ................................................................................ 7
图表 19：2024 年我国钢材累计出口主要流向（万吨） ...........................................7
图表 20：钢材分品种出口数量情况（万吨） ............................................................ 8
图表 21：钢材分品种当月出口数量情况（万吨） .................................................... 8
图表 22：钢材累计出口量（万吨） ............................................................................ 8
图表 23：钢材当月出口均价（美元/吨） ................................................................... 8
图表 24：钢材当月出口量（万吨） ............................................................................ 8
图表 25：钢材当月消费量（万吨） ............................................................................ 8
图表 26：重点统计钢企钢材库存（万吨） ................................................................ 8
图表 27：五大品种钢材社会库存（万吨） ................................................................ 8
图表 28：房地产开发企业到位资金累计值 ................................................................ 9
图表 29： 百城成交土地占地面积当月值（亿平方米） ............................................9
图表 30：房屋新开工面积累计值（亿平方米） ........................................................ 9
图表 31：房屋施工面积累计值（亿平方米） ............................................................ 9
图表 32：房屋竣工面积累计值（亿平方米） .......................................................... 10
图表 33：商品房销售面积累计值（亿平方米） ...................................................... 10
图表 34： 固定资产投资完成额累计值 ...................................................................... 10
图表 35： 基建、制造业、房地产投资增长情况 ...................................................... 10
图表 36： 新增地方专项债券累计发行情况（亿元） ..............................................10
图表 37： 新增地方专项债券当月发行情况（亿元） ..............................................10
图表 38：汽车生产制造情况 .......................................................................................11
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行业定期报告 |钢铁
图表 39：新能源汽车生产制造情况 .......................................................................... 11
图表 40：挖掘机生产制造情况 ...................................................................................11
图表 41：空调生产制造情况 .......................................................................................11
图表 42： 冰箱生产制造情况 .......................................................................................11
图表 43： 洗衣机生产制造情况 ...................................................................................11
图表 44：汽车出口情况（万辆） .............................................................................. 12
图表 45：新能源汽车出口情况（万辆） .................................................................. 12
图表 46：空调出口情况（万台） .............................................................................. 12
图表 47：冰箱出口情况（万台） .............................................................................. 12
图表 48： 洗衣机出口情况（万台） .......................................................................... 12
图表 49： 挖掘机出口情况（万台） .......................................................................... 12
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标签： #钢铁行业

摘要：

证券研究报告2024年08月21日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业月报（2024.07）需求拐点将至，底部逐渐确立投资要点：铁矿石1）生产：7月国产铁矿石原矿产量7,022万吨，环比-2,640万吨/-27.3%，同比-1,549万吨/-20.9%；1-7月国产铁矿石原矿累计产量62,277万吨，同比+7.0%。2）进口：7月进口铁矿砂及其精矿10,281万吨，环比+520万吨/+5.3%，同比+934万吨/+10.0%；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿71,377万吨，同比+6.7%。冶炼端1）生铁：7月生铁产量7,140万吨，环比-309万吨/-4.1%，同比-620万...

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