半导体供应链行业报告：半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力-240821-财通证券-21页

VIP专享

3.0 复利王子 2024-08-29 92 16 1.54MB 21 页免费

侵权投诉

请阅读最后一页的重要声明！

半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力

证券研究报告

投资评级:看好(维持)

最近 12 月市场表现

分析师

张益敏

SAC 证书编号：S0160522070002

zhangym02@ctsec.com

相关报告

1. 《景气度呈现复苏态势，国产替代集

中发力》 2024-05-23

2. 《行业景气复苏，覆铜板迎接新一轮

涨价周期》 2024-05-05

3. 《光刻环节关键材料国产掩膜版大

有可为》 2024-03-07

半导体供应链行业报告

核心观点

❖ 半导体月度销售金额持续增长，印证行业复苏：根据美国半导体行业协会

（SIA）统计，2024 年6月全球半导体销售总金额 499.8 亿美元，同比增长

18.3%，环比增长 1.7%。中国半导体市场 6月份销售金额 150.9 亿美元，同比

增长 21.6%，环比增长 0.8%，复苏步伐快于全球平均。

❖ 存储器价格涨幅趋缓，新技术有望推动市场规模扩张：受消费市场需求不振，

库存水平较高等因素的影响，NAND 与DRAM 现货价格短期下跌。2024Q3 季

度trendforce 预计 DRAM 价格季度涨幅达 8~13%，NAND Flash 价格季度涨幅

达5-10%。展望 2025 年，存储器产业营收有望因价格继续上涨和 HBM、

QLC 技术的崛起而创新高。

❖ AI 浪潮驱动晶圆代工需求回暖：全球晶圆代工龙头台积电 2024Q2 季度业绩

出色，营收 6735.1 亿元新台币，同比增长 40.1%,超过市场预估 6581.4 亿元新

台币；净利润 2478 亿元新台币，同比增长 36.3%，超过市场预估 2350 亿元新

台币。高性能计算已经取代手机业务，成为支撑台积电的业绩核心。

❖ 晶圆厂上调资本开支，半导体设备需求旺盛：台积电上调 2024 年资本开支为

300 至320 亿美元。日本半导体制造协会预计 2024 年度日本半导体设备销售

额42,522 亿日元，创历史新高。国产半导体设备企业北方华创，预计 2024H1

营收为 114.1 亿至 131.4 亿元，实现高速增长，印证国内半导体设备需求旺盛。

❖ 投资建议：建议关注北方华创、中微公司、富创精密等半导体设备零部件企业；

江波龙、佰维存储、东芯股份等存储器企业；中芯国际等晶圆代工企业。

❖ 风险提示：半导体需求不及预期；技术研发不及预期；海外供应链风险；行

业竞争加剧。

表 1：重点公司投资评级:

代码

公司

总市值

（亿元）

收盘价

（08.20）

EPS（元）

投资评级

2023A

2024E

2025E

2023A

2024E

2025E

688981

中芯国际

3,878.74

48.75

0.61

0.43

0.51

80.42

114.01

95.87

增持

002371

北方华创

1,664.43

313.44

7.34

11.33

14.34

42.69

27.65

21.85

增持

688012

中微公司

896.74

144.33

2.87

3.26

4.26

50.21

44.28

33.92

增持

688072

拓荆科技

336.43

120.88

2.38

3.00

4.33

50.78

40.29

27.92

增持

300567

精测电子

146.25

53.48

0.55

1.75

2.07

97.43

30.53

25.89

增持

688409

富创精密

103.50

33.60

0.55

1.02

1.43

61.35

32.86

23.42

增持

688525

佰维存储

204.50

47.60

-1.45

1.08

1.38

-32.75

43.88

34.43

增持

数据来源：Wind，财通证券研究所

-26%

-18%

-10%

-2%

13%

半导体沪深300

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

行业深度分析报告/证券研究报告

1 半导体市场：温和复苏，供应链风险仍在 ........................................................................................... 4

1.1 2024 上半年全球半导体市场继续保持复苏 ...................................................................................... 4

1.2 下游需求驱动，中国半导体市场继续回暖。 ................................................................................... 5

1.3 海外半导体产品对华供应存在不确定性 ........................................................................................... 6

2 存储器市场：整体延续回暖态势 ........................................................................................................... 7

2.1 存储器企业 2024H1 业绩出色 ............................................................................................................ 7

2.2 存储器合约价格：传统淡季上涨乏力 ............................................................................................... 9

2.3 存储器现货价格：短期内承压回落 ................................................................................................. 10

3 晶圆代工：需求持续回暖，产能利用率提升 ..................................................................................... 11

3.1 中国台湾晶圆代工：高性能计算需求旺盛，二季度业绩出色 ..................................................... 11

3.2 中国大陆晶圆代工:产能利用率回升，保持全球第三大代工厂地位............................................ 13

4 半导体设备:全球设备市场稳步复苏 ................................................................................................... 14

4.1 日本半导体设备销售金额持续增长 ................................................................................................. 14

4.2 欧美半导体设备企业业绩高增 ......................................................................................................... 16

4.3 国产半导体设备企业业绩出色，中标多个新项目 ......................................................................... 17

5 投资建议： ............................................................................................................................................. 18

5.1 存储器：2024 年下半年需求有望进一步改善 ................................................................................ 18

5.2 晶圆代工：国内晶圆代工需求有望持续回暖 ................................................................................. 19

5.3 半导体设备：半导体供应链上游基石 ............................................................................................. 19

5.4 半导体材料与零部件企业：半导体供应链的血液 ......................................................................... 19

6 风险提示 ................................................................................................................................................. 20

图1. 全球半导体销售金额持续回升 ............................................................................................................. 4

图2. 中国 2024H1 手机产量有所回升 .......................................................................................................... 5

图3. 中国 2024H1 微型计算机产量有所回升 .............................................................................................. 5

图4. 中国半导体销售金额稳步回升 ............................................................................................................. 5

图5. 中国集成电路月度进出口金额呈复苏态势 ......................................................................................... 6

图6. 中国大陆 2024 上半年集成电路进口分布 ........................................................................................... 6

内容目录

图表目录

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

行业深度分析报告/证券研究报告

图7. 英伟达对华出口的三款特制 GPU 芯片性能参数 .............................................................................. 6

图8. 英伟达 H800 GPU 产品 ....................................................................................................................... 6

图9. SK 海力士季度营收连续增长 .............................................................................................................. 7

图10. SK 海力士 HBM3E 芯片 .................................................................................................................... 7

图11. 2024Q1 全球 DRAM 市场（单位：百万美元） ............................................................................... 8

图12. 三星 HBM3E 芯片 .............................................................................................................................. 8

图13. 台股数据：DRAM 模组产品月度营收呈稳步复苏态势 ................................................................. 8

图14. DRAM 市场规模持续增长 .................................................................................................................. 9

图15. NAND 市场规模持续增长 ................................................................................................................... 9

图16. DRAM 芯片价格涨幅区间：2024Q3 涨幅有所回落 ...................................................................... 10

图17. 中国 CFM 闪存网 DRAM 价格指数有所回落 ............................................................................... 10

图18. 中国 CFM 闪存网 NAND 价格指数有所回落 ................................................................................ 10

图19. 2024H1 中国台湾晶圆主要代工企业月度营收（亿新台币）触底回升 ........................................ 11

图20. 高性能计算（HPC）贡献台积电 Q2 大半营收 ............................................................................. 12

图21. 24Q2 台积电各下游领域收入环比增速 ............................................................................................ 12

图22. 台积电 2024Q2 各制程收入占比 ...................................................................................................... 12

图23. 先进制程为台积电贡献大量收入 ..................................................................................................... 12

图24. 台积电 COWOS 先进封装技术壁垒高，产能不足 ....................................................................... 13

图25. 中芯国际营收金额与同比增速 ......................................................................................................... 13

图26. 中芯国际净利润与同比增速 ............................................................................................................. 13

图27. 中芯国际与华虹半导体产能利用率持续回升 ................................................................................. 14

图28. 日本半导体设备月度销售金额呈复苏态势 ..................................................................................... 15

图29. 中国大陆贡献东京电子 2024 财年近半营收 ................................................................................... 15

图30. 东京电子营收与增速触底反弹 ......................................................................................................... 15

图31. 应用材料截止 2024 年7月28 日季度营收分布 ........................................................................... 16

图32. 应用材料各财年营收（亿美元）与增速 ......................................................................................... 16

图33. 泛林集团截止 2024 年6月30 日季度营收分布 ........................................................................... 16

图34. 泛林集团营收初步触底回升 ............................................................................................................. 16

图35. ASML 公司 2024Q2 各地区新设备营收分布 .................................................................................. 17

图36. ASML 营收与增速逐步触底企稳 ..................................................................................................... 17

图37. 中国大陆光刻及相关设备月度进口金额仍维持高位水平 ............................................................. 17

图38. 北方华创营收金额与增速 ................................................................................................................. 18

图39. 华海清科营收金额与增速 ................................................................................................................. 18

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

免费 16人已下载

立即下载

标签： #半导体

摘要：

请阅读最后一页的重要声明！半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力证券研究报告投资评级:看好(维持)最近12月市场表现分析师张益敏SAC证书编号：S0160522070002zhangym02@ctsec.com相关报告1.《景气度呈现复苏态势，国产替代集中发力》2024-05-232.《行业景气复苏，覆铜板迎接新一轮涨价周期》2024-05-053.《光刻环节关键材料国产掩膜版大有可为》2024-03-07半导体供应链行业报告核心观点❖半导体月度销售金额持续增长，印证行业复苏：根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2024年6月全球半导体销售总金额499.8亿美元，同比增长18.3%，环比增长...

展开>> 收起<<

半导体供应链行业报告：半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力-240821-财通证券-21页.pdf

共21页,预览7页

还剩页未读，继续阅读