中交设计(600720)央企综合设计龙头，新兴领域%2b海外拓展打开成长空间-240822-长江证券-33页

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公司研究丨深度报告丨中交设计（600720.SH）

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中交设计：央企综合设计龙头，新兴领域+海外

拓展打开成长空间

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丨证券研究报告丨

报告要点

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公司完成分拆上市，成为 A股市值最大的设计咨询公司。大交通领域，近年来基建需求增速稳

定，中交设计隶属部级设计院，可以突破勘察设计行业地域限制，实现全国布局，新兴领域，

公司持续发力低空经济和车路云一体化等业务。大城市领域，近年来城市和县城市政投资稳增

长，公司旗下西南院、东北院位列全国“市政八大院”之一。海外方面，公司的母公司中国交

建出海多年，有良好口碑和大量海外经验，中交设计海外项目涉猎多国，熟悉多国标准规范体

系，未来公司也将通过海外收并购实现业务拓展。

分析师及联系人

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张弛张智杰

SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005

SFC：BUT917

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中交设计：央企综合设计龙头，新兴领域+海外

拓展打开成长空间

公司研究丨深度报告

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投资评级买入丨维持

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中交设计：A股市值最大的设计咨询公司

2023 年12 月1日，公司完成分拆上市，成为 A股市值最大的设计咨询公司，未来有望进一

步资源整合。2023 年公司收入业绩稳增长，营收 135.11 亿元，同增 2.16%，业绩 17.66 亿元，

同增 4.18%。公司后续有望进一步资源整合，将收购完成去化工程总承包的水运院和中咨集团，

同时将使用 20-30 亿元资金收并购国内外优质设计标的，打造勘察设计行业综合业务龙头。

大交通领域：交通固投稳定，全国布局+新兴领域塑造央企设计龙头

近年来基建需求增速稳定，公路改扩建需求持续增长。2024 年1-6 月，基础设施投资（不含电

力）同比增长 5.4%，其中交运、仓储和邮政投资增长 6.6%，保持稳增长。政策上，2022 年

《国家公路网规划》（2022-2035 年）进一步提高建设的总里程，并且公路维修和改扩建需求

在不断增长，《规划》提出到 2035 年国家高速公路网建设改造需求约 5.8 万公里。

中交设计隶属部级设计院，可以突破勘察设计行业地域限制，实现全国布局，成为行业引领者。

公路勘察设计行业的特点是人力成本较高，人均产值存在天花板。但中交设计旗下六家设计院

前身都为国家部委下属的研究院，是上市的勘察设计公司之中唯一部级设计院，六家设计院及

其分院分布在全国数十个省市，公司全国市场布局优势明显。此外公司承接了大量的国家重大

工程项目，并获得多项国家级、国际荣誉奖项，业内口碑良好。

新兴领域上，公司持续发力低空经济和车路云一体化等业务。1）低空经济，2024 年《政府工

作报告》提到积极打造低空经济等新增长引擎。中交集团旗下多家民航设计公司，其中有 4家

具备甲级资质。中交设计在低空领域积极开展多项研究，2024 年7月15 日，交通运输部公路

科学研究院副院长徐剑到访公司，围绕低空经济与公司进行了交流研讨。2）车路云一体化，今

年以来，“车路云一体化”领域持续有政策、项目催化。公司旗下西南院参与天津海河柳林“设

计之都”核心区综合开发的勘察设计，其中包括了智慧网联公交等基础设施，合同额 2.42 亿。

大城市领域：市政投资稳增长，旗下设计院口碑良好

近年来城市和县城市政投资稳增长，公司三家市政院各具优势。2022 年全国城市市政设施固

定资产投资 2.23 万亿元，同比下降 4.54%，道路桥梁增速微升，增速 0.73%。县城市政设施

固定资产投资 4290.8 亿元，同比增长 4.98%，道路桥梁增速 3.26%。公司旗下三家市政院各

有优势，其中西南院、东北院位列全国“市政八大院”之一，业内口碑良好。

海外耕耘多年，公司出海有望提速

公司依托母公司优势和大量海外经验，叠加未来海外收并购等方式，有望实现海外业务的快速

拓展。中交设计的母公司中国交建在 2023 年海外业务占比达到 15.3%，海外经验丰富口碑良

好，中交集团位列 2023 年ENR 国际工程设计公司 225 强第 33 位，中国交建位列 2023ENR

工程设计企业全球营收 150 强第 6位。中交设计海外项目涉猎多国，熟悉多国标准规范体系，

且形成了“前店后厂”的项目策略。公司广泛承接项目，总承包方除了中国交建、中国路桥和

中国港湾外，还包括中国建筑、中国铁建等。未来公司也将通过海外收并购实现业务拓展。

风险提示

1、国内基建资金落地不及预期；2、公司新签订单不及预期；3、海外业务经营情况不及预期；

4、新兴领域业务研发不及预期；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

公司基础数据

[Table_BaseData]

当前股价(元) 8.51

总股本(万股) 206,171

流通A股/B股(万股) 77,616/0

每股净资产(元) 6.09

近12月最高/最低价(元) 12.49/7.90

注：股价为 2024 年8月21 日收盘价

市场表现对比图(近12 个月)

资料来源：Wind

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