新三板（含北交所）TMT行业专题系列报告：汽车电动化、智能化驱动行业成长，关注汽车半导体投资机遇-20220128-东莞证券-27页

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电子行业

新三板（含北交所）TMT 行业专题系列报告

风险评级：中高风险

汽车电动化、智能化驱动行业成长，关注汽车半导体投资机遇

2021 年1月28 日

陈伟光

SAC 执业证书编号

S0340520060001

电话：0769-22110619

邮箱：

chenweiguang@dgzq.com.cn

罗炜斌

SAC 执业证书编号：

S0340521020001

电话：0769-23320059

邮箱：

luoweibin@dgzq.com.cn

刘梦麟

SAC 执业证书编号：

S0340521070002

电话：0769-22110619

邮箱：liumenglin@dgzq.com.cn

行业指数走势

资料来源：东莞证券研究所，iFinD

投资要点：

新能源汽车渗透率快速提高，推动汽车电子市场规模扩张。在政策和市

场的双重推动下，以电动汽车为代表的新能源汽车是未来汽车行业发展

的重要方向，渗透率不断提高。与燃油车相比，新能源汽车中汽车电子

成本占比更高，推动汽车电子市场规模快速扩张。中汽协预计到2022年，

全球汽车电子市场规模达到21,399亿元，我国汽车电子市场规模将达到

9,783亿元。

汽车电动化、智能化带汽车半导体需求，功率半导体、车规MCU和CMOS

等领域受益。汽车的智能化、网联化带来的新型器件需求主要在感知层

和决策层，包括摄像头、雷达、IMU/GPS、V2X、ECU 等，直接拉动各

类传感器芯片和计算芯片的增长。根据 Omdia 统计，2019年全球车规

级半导体市场规模约 412 亿美元，预计 2025年将达到 804 亿美元；

2019 年中国车规级半导体市场规模约112亿美元，占全球市场比重约

27.2%，预计 2025 年将达到216亿美元，市场规模不断扩张。2022年下

半年以来，受疫情影响，车企芯片库存不足叠加下游需求旺盛，全球车

企缺“芯”危机凸显，加速车规级半导体的国产化进程，功率半导体

（IGBT、SiC器件）、车规级MCU和CMOS图像传感器等细分半导体领域

迎来增量机遇。

投资策略：新能源汽车渗透率不断提升，在5G、人工智能引领下，汽车

电动化、智能化、网联化发展趋势成为必然。汽车“三化”的持续推进，

叠加智能驾驶的不断发展，有效拉动汽车芯片的市场需求。相比消费电

子和工业芯片，车规级半导体对可靠性、一致性、安全性和稳定性等方

面要求较高，具有更高的行业门槛，目前行业话语权被欧、美、日企业

主导，国内厂商在技术、规模上与国际领先企业存在一定差距，国产替

代空间广阔。投资建议方面，重点关注汽车“三化”给功率半导体、

MCU、CMOS传感器带来的投资机遇，建议关注相关受益企业。

风险提示：新能源汽车渗透不及预期，国产替代不及预期等。

新三板（含北交所）TMT 行业专题系列报告

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1. 新能源汽车渗透率快速提高，汽车电子市场规模有望扩张............................................................................4

1.1 我国汽车总销量趋于平稳，但新能源车渗透率快速提高......................................................................4

1.2 汽车电子位于产业链中游，相比普通消费电子具有更高行业门槛..................................................... 6

1.3 汽车“三化”推动汽车电子规模不断扩张..............................................................................................8

2. 汽车“三化”不断推进，关注车规半导体的投资机遇..................................................................................11

2.1 汽车电动化、智能化拉动汽车半导体需求............................................................................................11

2.2 功率半导体：电能转换与电路控制的核心器件，关注 IGBT、SiC 器件的增量机遇....................... 14

2.3 MCU：集成度提高是发展趋势，电池管理系统/整车控制应用拉动需求增长................................... 20

2.4 CMOS：汽车智能化程度与传感器数量成正比，CMOS 兼具成本、性能优势，份额占比不断提高.. 21

3. 投资策略.............................................................................................................................................................. 25

4. 风险提示.............................................................................................................................................................. 26

插图目录

图 1：2004-2021 年中国汽车年度总销量情况................................................................................................4

图 2：2019-2021 年中国汽车月度销量情况....................................................................................................4

图 3：2018-2021 年我国新能源汽车销量及同比增长率................................................................................5

图 4：我国新能源车渗透率快速提升............................................................................................................... 5

图 5：2020-2030 年全球新能源汽车销量预测................................................................................................6

图 6：汽车电子行业产业链结构图................................................................................................................... 7

图 7：汽车电子产品矩阵................................................................................................................................... 7

图 8：汽车电子及其分类................................................................................................................................... 8

图 9：驾驶自动化等级与划分要素关系........................................................................................................... 9

图 10：2019-2025 年中国乘用车前视系统装配量和装配率..........................................................................9

图 11：2015-2035 年全球自动驾驶车型渗透率及预测情况........................................................................10

图 12：不同车型中汽车电子成本占比...........................................................................................................10

图 13：乘用车汽车电子在整车中的成本占比...............................................................................................10

图14：2017-2022 年全球、中国汽车电子市场规模（亿元）.................................................................. 11

图15：车规级半导体分类...............................................................................................................................12

图 16：不同车型中汽车电子成本占比...........................................................................................................12

图 17：汽车中多种车规半导体的运用...........................................................................................................12

图 18：2020 年全球汽车半导体市场按地区分布.........................................................................................13

图 19：2020 年全球汽车半导体按产品分布..................................................................................................13

图20：2015-2025 年中国、全球车规级半导体市场规模（单位：亿美元）..........................................14

图21：功率半导体产品范围示意图.............................................................................................................. 15

图 22：2019 年全球功率半导体下游细分市场规模占比情..........................................................................15

图 23：2019 年中国功率半导体下游细分市场规模占比情况......................................................................15

图 24：中国功率半导体市场结构情况...........................................................................................................16

图 25：2017 年全球功率器件细分市场占比..................................................................................................16

图26：2018-2025 年我国新能源汽车 IGBT 市场规模及预测................................................................... 18

图 27：2018-2025 年我国新能源汽车 IGBT 市场规模及预测.................................................................... 18

图 28：乘用车汽车电子在整车中的成本占比...............................................................................................18

图29：2018-2024 年全球 SiC 功率半导体市场规模...................................................................................20

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图30：汽车智能化程度与传感器数量成正比.............................................................................................. 22

图31：车载摄像头成本构成...........................................................................................................................23

图 32：2019 年CMOS 图像传感器下游应用格局（按销售额）.................................................................24

图 33：2024 年 CMOS 图像传感器下游应用格局（预测值，按销售额）................................................... 24

图 34：2017-2024 年中国及全球 CMOS 图像传感器市场规模（亿美元）.............................................. 24

图 35：2012-2024 年 CMOS、CCD 图像传感器市场规模................................................................................24

图36：2020 年全球 CIS 市场竞争格局......................................................................................................... 25

表格目录

表 1：2021 年 1-11 月全球新能源汽车累计销量排名（按品牌，万辆）................................................... 5

表 2：消费电子与汽车电子运行要求对比....................................................................................................... 8

表 3：车规级半导体的各项要求..................................................................................................................... 13

表 4：2020 年全球前十大车规级半导体厂商相关业务销售收入及市场份额........................................... 13

表 5：2019 年全球前五大标准 IGBT 模块厂商相关业务销售收入及市场份额......................................... 17

表 6：SiC 器件相比硅基半导体的优势.......................................................................................................... 19

表 7：2019 年全球前五大 MCU 厂商相关业务销售收入及市场份额........................................................... 21

表 8：不同等级智能驾驶搭载摄像头数量.....................................................................................................22

表 9：CDD 和 CIS 芯片性能特点对比.............................................................................................................. 23

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标签： #汽车 #北交所 #半导体

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本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。电子行业新三板（含北交所）TMT行业专题系列报告风险评级：中高风险汽车电动化、智能化驱动行业成长，关注汽车半导体投资机遇2021年1月28日陈伟光SAC执业证书编号S0340520060001电话：0769-22110619邮箱：chenweiguang@dgzq.com.cn罗炜斌SAC执业证书编号：S0340521020001电话：0769-23320059邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn刘梦麟SAC执业证书编号：S0340521070002电话：0769-2...

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