西部证券-金融工程专题报告：量化多因子选股框架-240904-32页

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量化多因子选股框架

——金融工程专题报告

西部证券研发中心

2024年9月4日

分析师 | 冯佳睿 S080052404008 邮箱地址：fengjiarui@research.xbmail.com.cn

机密和专有

未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止

证券研究报告

【核心结论】本报告详细介绍了量化多因子选股的流程与框架，涵盖因子预处理、评价及收益预测模型等关键步骤。

【报告亮点】系统性整理了从因子测试、因子筛选到组合构建的全过程，为高效构建量化投资组合提供了清晰路径。

【主要逻辑

单因子测试

√介绍单因子预处理的基本方法，主要包括去极值、标准化、中心化。

√ 因子检验的评价维度和评价方式，其中评价方式主要有ICIR法、分组测试法、双变量排序法和回归法。

收益预测模型

√对因子进行筛选，判断其是否能够纳入多因子组合。

√ 用一系列筛选得到的因子预测个股收益，这一步本质可理解为多因子的聚合。常见方法可分为线性和非线性，其中线性法主要有

加权和回归两种方式，非线性主要包括神经网络、树模型等。

组合构建

√基于得到的个股收益预测，计算组合的净值曲线和收益风险特征。

√组合构建的主要步骤包括设定选股池与调仓周期、以及确定选股逻辑和权重。其中，选股逻辑和权重一般基于人工逻辑直接构建

得到，或者利用优化算法在更复杂的选股约束下进行求解。

√我们基于上述框架，结合多因子复合打分构建了一个中证500指数增强策略，业绩表现优于基准。

· 风险提示：数据来源第三方，或有遗漏、滞后、误差；选股研究框架及筛选指标为西部证券自建，或有考虑不周之处；股票历史业绩不代表未

来表现，研究框架也会随时间变化。

核心观点

请仔细阅读尾部的免责声明 2

收益预测模型：通过历史估计给出股票未来的预期收益率。

风险管理模型：控制组合与业绩基准之间的跟踪误差。

组合权重优化：在给定的风险约束下，最大化组合的预期收益率。

图：多因子组合构建基本流程

量化多因子选股基本框架

风险管理

·预期跟踪误差

·组合风格偏离

·组合风险贡献

组合优化

·给定风险约束

· 最大化预期收

益

收益预测

· 因子筛选

·预测股票收益

资料来源：西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明 3

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标签： #量化 #金融工程

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量化多因子选股框架——金融工程专题报告西部证券研发中心2024年9月4日分析师|冯佳睿S080052404008邮箱地址：fengjiarui@research.xbmail.com.cn机密和专有未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止证券研究报告【核心结论】本报告详细介绍了量化多因子选股的流程与框架，涵盖因子预处理、评价及收益预测模型等关键步骤。【报告亮点】系统性整理了从因子测试、因子筛选到组合构建的全过程，为高效构建量化投资组合提供了清晰路径。【主要逻辑单因子测试√介绍单因子预处理的基本方法，主要包括去极值、标准化、中心化。√因子检验的评价维度和评价方式，其中评价方式主要有ICIR法...

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