申万宏源-数据资产重估专题系列：全行业数据资产入表及定价思考-231030

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全行业数据资产入表及定价思考

——数据资产重估专题系列

证券分析师：

程翔 A0230518080007

傅静涛 A0230516110001

王胜 A0230511060001

刘洋 A0230513050006

洪依真 A0230519060003

2023.10.30

www.swsresearch.com 2

主要结论

当下,我国正在探索一条从数据资源发展至数据资产,最终升级为数据资本的道路。本篇报告我们详细梳理在这三个阶段政

策的推进以及具体实施措施。

我国拥有巨大的数据资源红利。根据IDC预计，2023年中国数据量规模达76.6ZB,年均增长速度达到26.3%。数据源阶段

有两件事情需要部署。首先数据确权，2022年底国家颁布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》(以

下简称数据二十条)。意见中提到建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制。其次

数据分类，数据二十条指出“推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用”的发展思路。同时国家也发

布《重要数据识别指南》，未来将严格区分核心数据、重要数据、一般数据的使用范围。

数据资源如何变为数据资产？数据资产入表的规则应运而生，当数据资源经过定价后进入各大企业的资产负债表，才能

完成华丽转身。2023年国家财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。本

次《暂行规定》是我国不打破当前会计政策和准则的框架下迈出的重要一步：“企业内部使用的数据资源列报为‘无形

资产’，企业对外交易的数据资源列报为‘存货’”，同时明确两类数据资源在确认、初始计量、后续计量、收入确认

等环节应当遵循的具体准则。准则实施后，短期可能会提高研发费用资本化比例；长期而言，由于我国资本化部分研发

费用的税收加计扣除，资本化对部分产业可能是未来政府补助投放的另一种方式。

数据资产最后走向数据资本需要完善的定价估值体系。当下主要流行的三种方式，包括成本法、收益法和市场法。成本

法是目前最为常见和普遍的数据资产估值方法，本质上是对数据成本的归集，比如把软件、硬件、人工费等予以求和计

算，便于财务处理。收益法是通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值的方法。适用的条件是被评估资产未来预期

收益可以预测并可以用货币计量，原理略近似于公司DCF的估值。市场法是根据市场上类似数据交易的价格类比估值的

方法，需要活跃的市场交易环境，有大量的交易和数据积累后比较适合采用的操作方法。由于各种参数的选取以及数据

的需求等问题，有可能会出现三种估值方法对于同一数据估值较大的差异。以某银行为例，通过成本法、收益法、市场

法数据资产分别估值为170.4亿，107.6亿，278.1亿。

回顾房地产赋能各行各业后投资性房地产资产价格的变迁。投资性房地产2003年正式成为会计准则科目，通过投资性房

地产科目，我们可以看出另一项要素，土地从资源到资产到赋能各行各业时对经济结构产生的影响，类比2003年投资性

房地产列入会计最新准则，我们看到，投资性房地产体量的增长需要一个漫长的过程。对于整个数据资产的发展，我们

短期可能会考虑的问题包括：一、会计成本法的入账成本法和公允价值法的过渡；二、在没有大规模的交易开展时，资

产评估中的市场法和收益法的计量较难完成；三、当下会计计量、资产评估计量以及政府统计系统计量，各机构评估方

法的不一致。对于投资短期而言，研发费用的处理带来利润短期变化，但是长期数字化系统赋能全行业以及继“四表一

注”后数据场景的披露常态化是我国数据发展的重要里程碑。

风险提示：政策执行不及预期

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主要内容

1. 第一步：数据资源确权

2. 第二步：数据资产入表

3. 第三步：数据资本定价

4. 重塑经济结构问题的思考

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全行业数据资产入表及定价思考——数据资产重估专题系列证券分析师：程翔A0230518080007傅静涛A0230516110001王胜A0230511060001刘洋A0230513050006洪依真A02305190600032023.10.30www.swsresearch.com2主要结论当下,我国正在探索一条从数据资源发展至数据资产,最终升级为数据资本的道路。本篇报告我们详细梳理在这三个阶段政策的推进以及具体实施措施。我国拥有巨大的数据资源红利。根据IDC预计，2023年中国数据量规模达76.6ZB,年均增长速度达到26.3%。数据源阶段有两件事情需要部署。首先数据确权，2022年...

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