行业景气观察：7月工企盈利当月同比增幅扩大，金属价格多数上涨-240828-招商证券-33页

VIP专享

3.0 西装暴徒 2024-09-09 27 1.51MB 33 页免费

侵权投诉

敬请阅读末页的重要说明

2024年8月28 日

定期报告

——行业景气观察（0828）

相关报告

本周景气度改善的方向主要在部分资源品和公用事业领域。上游资源品中，钢材、双

焦价格回暖，金属价格多数上涨；中游制造领域，新能源和光伏产业链价格多数下

跌。信息技术中，8月液晶电视面板价格下行，7月日本半导体制造设备出货额同比

增幅收窄。消费服务领域，猪肉价格转跌，中药材价格继续下行。7月工业企业盈利

当月同比增幅扩大，营收和利润均保持稳健增长。推荐关注景气度较高的消费电子、

半导体等 TMT，以及业绩改善的有色、农副食品加工、运输设备和医药制造业等。

❑ 【本周关注】7月工业企业盈利当月同比增幅扩大，营收和利润均保持稳健增

长。拆分结构来看，利润率同比提升，环比收窄，成本上行，费用下降；价升量

减。库存方面，延续自去年四季度以来的补库趋势。大类行业中，资源品、必需

消费有所改善，消费、资源品、TMT 增速相对较高。细分行业中原材料行业利润

降幅收窄，化学纤维、有色金属冶炼利润增速相对较高；锂离子电池制造、半导

体器件专用设备制造、智能消费设备制造等高技术制造业引领利润增长；消费品

制造业延续 10.2%的两位数增速。后续有效需求的改善仍然是企业盈利企稳的关

键，消费品以旧换新、设备更新等政策发力有望提振市场需求，从而带来盈利的

边际改善，推荐关注业绩呈改善趋势的有色金属、化学原料、农副食品加工、运

输设备、TMT 制造业和医药制造业等领域。

❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数均下行。本

周64GB NAND flash 存储器价格环比上行，DRAM存储器价格下行。本周 NAND

指数、DRAM 指数环比均下行。8月液晶电视面板价格月环比下行，7月LCD 出

货量月环比多数下行。7月北美 PCB 出货量同比转负，订单量同比跌幅扩大。7

月日本半导体制造设备出货额同比增幅收窄。

❑ 【中游制造】本周锂原材料、钴产品价格多数下跌，电解镍、DMC 价格上涨。

本周光伏行业价格指数周环比下行，其中组件、电池片价格指数下行，硅片、多

晶硅价格指数与上周持平。本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片、组件价格与

上周持平。本周港口货物周吞吐量同比转负，集装箱周吞吐量同比增幅收窄。

CCFI、BDI、BDTI 下行、CCBFI 上行。

❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行；猪肉、仔猪批发价、生猪均

价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润下行；在

肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价持平；蔬菜价格指数下行，棉

花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周票房收入上行；中药材价格指数

下行；白卡纸、白板纸指数持平，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。

❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；螺纹钢、钢坯价格上行；主要钢材品

种合计库存、国内铁矿石港口库存下行，唐山钢坯库存上行；煤炭价格方面，秦

皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价上

行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存上

行。全国水泥价格指数下行；玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；化

工产品价格指数下行，有机化工品期货价格涨多跌少，其中 PVC、甲醇、燃料油

涨幅居前，二甲苯、DOP、苯酐跌幅居前。本周工业金属价格多数上涨，库存多

数下行。铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上行，钴价格下行；黄金期货价格上行、

现货价格下行，白银期现价格上行。

❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周SHIBOR 利率下行。6个月/1 年期

/3 年期国债到期收益率下行。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上

行，商品房成交面积上行。8月第 4周，样本 40 城日均商品房成交面积同比降幅

收窄，样本 17 城日均二手房成交面积同比转负。

❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。7月我国全

社会用电量同比增幅收窄。

❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

《7月工程机械销售多数持续改

善，集成电路产量同比增幅扩大

（0821）》

《7月CPI 同比增幅扩大，汽车产

销同比降幅扩大（0814）》

《7月出口增速低于市场预期，各

类挖机装载机销量同比增幅扩大

（0807）》

《7月PMI 仍偏弱，6月智能手机

出货量同比增幅扩大（0731）》

《暑期出行消费热度提升，手持

船舶订单量累计同比增幅扩大

（0724）》

《6月社零增幅收窄，房屋新开工

面积累计同比降幅收窄

（0717）》

《中报业绩预告披露近两成，全

球半导体销额同比增幅持续扩大

（0710）》

《6月制造业 PMI持续收缩区间，

软件利润增速扩大（0703）》

《5月部分工程机械销售改善，北

美PCB 订单量同比由负转正

（0626）》

《建筑钢材成交量上行，房屋新

开工面积、房屋竣工面积降幅收

窄（0619）》

《端午假期出行消费延续量增趋

势，5月集成电路进出口金额同比

增幅扩大（0612）》

《5月制造业和建筑业 PMI小幅回

落，商品房成交面积环比改善

（0605）》

《量、价、率回升驱动 4 月工业

企业盈利恢复增长，资源品价格

持续上行（0529）》

《房屋新开工、竣工面积降幅收

窄，关注近期涨价领域

（0522）》

张夏

0755-82900253

zhangxia1@cmschina.com.cn

S1090513080006

陈星宇

chenxingyu@cmschina.com.cn

S1090522070004

7月工企盈利当月同比增幅扩大，金属价格多数上涨

敬请阅读末页的重要说明 2

策略研究

正文目录

一、本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5

1、本周关注：7月工业企业盈利持续改善，补库趋势延续 ............................................................................. 5

2、行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 8

二、信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9

1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数均下行 ................................................................. 9

2、本周 DRAM 存储器价格环比均下行 ........................................................................................................... 9

3、 8月液晶电视面板价格月环比下行，7月LCD 出货量月环比多数下行 ...................................................... 9

4、 7月北美 PCB 出货量同比由正转负，订单量同比跌幅扩大 ..................................................................... 10

5、 7月日本半导体制造设备出货额同比增幅收窄 ......................................................................................... 10

三、中游制造业 ............................................................................................................................................... 12

1、本周锂原材料、钴产品价格多数下跌，电解镍、DMC 价格上涨 ............................................................. 12

2、光伏行业价格指数周环比下行 .................................................................................................................. 13

3、中国港口货物周吞吐量同比下行，集装箱周吞吐量同比上行 ................................................................... 14

4、 CCFI、BDI、BDTI 下行、CCBFI 上行 .................................................................................................... 15

四、消费需求景气观察 .................................................................................................................................... 16

1、生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行 ....................................................................................................... 16

2、猪肉价格下行，肉鸡苗价格下行 .............................................................................................................. 16

3、电影票房收入、观影人数、上映场次均上行 ............................................................................................ 17

4、本周中药材价格指数下行 ......................................................................................................................... 18

5、本周白板纸指数持平，漂白针叶浆指数上行 ............................................................................................ 18

五、资源品高频跟踪 ........................................................................................................................................ 20

1、建筑钢材成交量上行 ................................................................................................................................. 20

2、京唐港山西主焦煤库提价下行，秦皇岛港煤炭库存下行 .......................................................................... 21

3、全国水泥价格指数下行 ............................................................................................................................. 22

4、玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行 ................................................................................................ 23

5、 Brent 国际原油价格上行，有机化工品价格涨多跌少 ............................................................................... 23

6、工业金属价格多数上涨，库存多数下行 ................................................................................................... 25

六、金融地产行业 ............................................................................................................................................ 28

1、货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周SHIBOR 较上周下行 ............................................................................ 28

2、 A股换手率下行、日成交额下行 ............................................................................................................... 28

3、本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行 ..................................................................................... 30

4、样本 40 城日均商品房成交面积同比降幅收窄 .......................................................................................... 30

5、样本 17 城日均二手房成交面积同比转负 ................................................................................................. 31

七、公用事业 ................................................................................................................................................... 32

1、我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行 ................................................................................. 32

2、 7月全社会用电量同比增幅收窄 ............................................................................................................... 32

图1：工业企业收入与利润总额同比增速（MA3） ...................................................................................................... 5

图2：工业企业盈利与非金融上市公司盈利 ................................................................................................................. 5

图3：1-7 月营业收入利润率 5.40% ............................................................................................................................. 5

图4： 1-7 月全部工业品 PPI 维持在-0.8% .................................................................................................................. 5

敬请阅读末页的重要说明 3

策略研究

图5：大类行业利润增速三个月滚动均值 ..................................................................................................................... 6

图6：产成品存货同比增幅扩大至 5.2% ...................................................................................................................... 6

图7：细分行业当月同比增速 ....................................................................................................................................... 7

图8：台湾半导体行业指数周环比下行 2.87% ............................................................................................................. 9

图9：DXI 指数周环比下行 0.38% ................................................................................................................................ 9

图10：64GB NAND flash 价格周环比上行 .................................................................................................................. 9

图11：8GB、16GB DRAM 存储器价格环比下行 ........................................................................................................ 9

图12：8月液晶电视面板价格月环比下行.................................................................................................................. 10

图13：7月LCD 出货量月环比多数下行 ................................................................................................................... 10

图14：PCB 出货量三个月滚动同比由正转负至-9.00% ............................................................................................. 10

图15：7月北美 PCB BB 当月值为 0.99 .................................................................................................................... 10

图16：7月日本半导体制造设备出货额同比增幅收窄至 23.61% .............................................................................. 11

图17：本周六氟磷酸锂价格与上周持平 .................................................................................................................... 12

图18：本周碳酸二甲酯价格周环比上行 2.50% ......................................................................................................... 12

图19：本周电解镍价格周环比上行 0.60% ................................................................................................................ 13

图20：本周氢氧化锂价格周环比下行 1.79% ............................................................................................................. 13

图21：本周氧化钴价格周环比下行 0.85% ................................................................................................................ 13

图22：本周电解钴价格周环比下行 9.69% ................................................................................................................ 13

图23：光伏行业价格指数周环比下行 0.74% ............................................................................................................. 14

图24：中国港口货物周吞吐量同比下行 .................................................................................................................... 14

图25：中国港口集装箱周吞吐量同比上行 ................................................................................................................. 14

图26：CCFI 周环比下行 2.61% ................................................................................................................................. 15

图27：BDTI 周环比下行 3.39% ................................................................................................................................. 15

图28：主产区生鲜乳平均价下行 0.31% .................................................................................................................... 16

图29：食糖综合价格下行 1.17% ............................................................................................................................... 16

图30：猪肉平均批发价格周环比下行 0.47% ............................................................................................................. 16

图31：自繁自养生猪养殖利润下行 ............................................................................................................................ 16

图32：主产区肉鸡苗平均价格周环比下行 2.57% ..................................................................................................... 17

图33：全国鸡肉市场价与上周持平 ............................................................................................................................ 17

图34：中国寿光蔬菜价格指数周环比下行 6.20% ..................................................................................................... 17

图35：棉花期货结算价周环比上行 0.92% ................................................................................................................ 17

图36：本周电影票房收入 9.71 亿元，周环比上行 3.96% ......................................................................................... 18

图37：本周中药材价格指数周环比下行 1.98% ......................................................................................................... 18

图38：本周漂白针叶浆指数周环比上行 1.04% ......................................................................................................... 19

图39：主流贸易商全国建筑钢材成交量(十日平均) 周环比上行 15.14% ................................................................... 20

图40：钢坯价格周环比上行 3.48% ........................................................................................................................... 21

图41：唐山钢坯库存周环比上行 6.86% .................................................................................................................... 21

图42：京唐港山西主焦煤库提价周环比下行 2.89% .................................................................................................. 22

图43：焦炭期货结算价周环比上行 6.38% ................................................................................................................ 22

图44：京唐港炼焦煤库存周环比上行 6.77% ............................................................................................................. 22

图45：秦皇岛港煤炭库存周环比下行 4.75% ............................................................................................................. 22

图46：全国水泥价格指数周环比下行 1.36% ............................................................................................................. 23

图47：熟料价格指数周环比下行 0.83% .................................................................................................................... 23

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

摘要：

敬请阅读末页的重要说明2024年8月28日定期报告——行业景气观察（0828）相关报告本周景气度改善的方向主要在部分资源品和公用事业领域。上游资源品中，钢材、双焦价格回暖，金属价格多数上涨；中游制造领域，新能源和光伏产业链价格多数下跌。信息技术中，8月液晶电视面板价格下行，7月日本半导体制造设备出货额同比增幅收窄。消费服务领域，猪肉价格转跌，中药材价格继续下行。7月工业企业盈利当月同比增幅扩大，营收和利润均保持稳健增长。推荐关注景气度较高的消费电子、半导体等TMT，以及业绩改善的有色、农副食品加工、运输设备和医药制造业等。❑【本周关注】7月工业企业盈利当月同比增幅扩大，营收和利润均保持稳健增长...

展开>> 收起<<

行业景气观察：7月工企盈利当月同比增幅扩大，金属价格多数上涨-240828-招商证券-33页.pdf

共33页,预览10页

还剩页未读，继续阅读