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证券研究报告

行业研究|行业专题研究|物流（214208）

快递行业 7月数据解读：件量重回高

增，淡季价格有所承压

2024年08月25日

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证券研究报告

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7月份“618”大促发货前置影响因素消除，叠加电商促销活动持续进行，件量增速重回 20%以

上。7月行业单票价格为 7.77 元，环比 6月下降 0.18 元，剔除国家邮政局数据口径调整影响

后同比降幅为 6.63%，降幅环比 6月缩窄 1.10pct，价格降幅趋于稳定。7月，品牌集中度指

数CR8 为85.2，较 2023 年同期提升 0.9。头部快递市场份额同比提升。伴随行业件量增速预

期上修，价格竞争整体可控，预计 2024 年快递板块盈利能力相对 2023 年显著修复，看好盈

利能力稳健的龙头标的。

李蔚

SAC：S0590522120002

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物流

快递行业 7月数据解读：件量重回高增，淡

季价格有所承压

投资建议：

强于大市（维持）

上次建议：

强于大市

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行业事件

➢ 业务量：7月件量增速环比回升

7月，社零增速环比回升。7月社零总额为 3.78 万亿元，同比增长 2.7%，增速环

比6月上升 0.7pct。7月份“618”大促发货前置影响因素消除，叠加电商促销活

动持续进行，件量增速重回 20%以上。7月全国规模以上快递业务量为 142.56 亿

件，同比增长 22.2%，增速环比 6月上升 4.5pct。7月份，头部快递品牌件量保持

高增，申通增速领先。 7月，顺丰 /圆通/韵达/申通分别完成业务量

10.30/21.38/20.10/19.49 亿件，同比增速分别为 16.65%/26.52%/27.78%/35.37%。

➢ 单票价格：淡季价格小幅下探

7月行业单票价格为 7.77 元，环比 6月下降 0.18 元，剔除国家邮政局数据口径

调整影响后同比降幅为 6.63%，降幅环比 6月缩窄 1.10pct，价格降幅趋于稳定。

各家快递企业价格策略持续分化，7月份，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为

15.76/2.24/1.98/2.00 元，环比 6月变动-0.01、-0.01、-0.02、-0.01 元，同比

降幅分别为 5.80%/3.69%/10.00%/6.98%。

➢ 行业格局：行业集中度同比上行

7月，快递服务品牌集中度指数同比显著提升。7月，品牌集中度指数 CR8 为85.2，

较2023 年同期提升 0.9。头部快递市场份额同比提升，顺丰/圆通/韵达/申通市占

率分别为 7.22%/15.00%/14.10%/13.67%，环比变动-0.38/-0.11/0.22/0.19pct，

剔除国家邮政局数据口径调整影响后，同比变动-0.34/0.51/0.62/1.34pct。

➢ 投资建议：建议关注盈利能力稳健的龙头标的

伴随行业件量增速预期上修，价格竞争整体可控，预计 2024 年快递板块盈利能力

相对 2023 年显著修复。推荐龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递，份额提升、

网络稳定性与成本优势并存的圆通速递；建议关注业务量增速修复、产能利用率

提升下有望释放业绩弹性的韵达股份，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增

效能力提升的申通快递。

风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。

-30%

-17%

-3%

10%

2023/8 2023/12 2024/4 2024/8

物流

沪深300

2024年08月25日

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请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1证券研究报告行业研究|行业专题研究|物流（214208）快递行业7月数据解读：件量重回高增，淡季价格有所承压2024年08月25日|报告要点|分析师及联系人证券研究报告请务必阅读报告末页的重要声明1/117月份“618”大促发货前置影响因素消除，叠加电商促销活动持续进行，件量增速重回20%以上。7月行业单票价格为7.77元，环比6月下降0.18元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为6.63%，降幅环比6月缩窄1.10pct，价格降幅趋于稳定。7月，品牌集中度指数CR8为85.2，较2023年同期提升0.9。头部快递市场份额同比提升。...

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