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宏观深度报告

中国出口：高压之下辟新局

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告

2024年08 月27 日

证券分析师

钟正生

投资咨询资格编号

S1060520090001

ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn

张璐

投资咨询资格编号

S1060522100001

ZHANGLU150@pingan.com.cn

平安观点：

随着外部环境不确定性上升，当前中国出口结构是否已充分调整，能够在何种程

度上抵御新一轮经贸摩擦的冲击？本文从国别、产品、国别×产品三个维度，全

面考察 2018 年中美开始互加关税以来，中国出口所发生的结构转变。试图通过这

项研究，对回答上述问题提供一些基本线索。

1. 中国出口市占率何以稳定？2018 年以来，中国出口的拖累主要来源于美国和

日本；对欧洲（除俄罗斯、东欧）的出口一度得益于中欧经贸合作加深和俄

乌战事冲击而上升，但现已回落并完全收回了前期涨幅；支撑中国出口市占

率稳中有升的力量主要来自俄罗斯、中亚、东欧，以及亚洲、非洲、拉美。

在中国出口的外需基础中，美国仍占有重要地位。截至 2021 年，美国吸收

了中国出口增加值的 19.2%，这一占比不仅是全球最高的国家，而且也高于

2018 年及之前水平。

2. 中国在全球产业链中的角色转变。2018 年以来，截至今年 6月中国出口的中

等技术制成品占比提高 4.4 个百分点至 28.9%，在中等技术层级上“进口替

代”的趋势明显。低技术制成品占比下降 2.6 个百分点至 26.1%，其中，纺

织鞋服类产品明显下降，产业已向东南亚国家转移；贱金属制品、玩具、塑

料制品等其它低技术产品的占比却有所上升，传统劳动密集型产品出口的优

势仍在。高技术制成品占比下降 3.6 个百分点至 30%，随着美国对芯片的出

口管制升级，近年来中国高技术制成品的进、出口都出现了下滑。

3. 中国出口结构转变的几条线索。2018 年以来，牵动中国对美国出口下滑的

“牛鼻子”是电子电器类高技术制成品、以及汽车产业，而低技术制成品并

不是关键拖累。当前中国出口增长的不确定性主要来源于三个方面：一是欧

洲（俄罗斯东欧除外）市场，中国高技术制成品和汽车出口在较大程度上转

向依赖欧洲市场，但近来欧盟对中国光伏产品的反补贴调查、对中国新能源

汽车加征关税等，为中国出口前景蒙上阴影。二是以芯片为代表的高技术产

品进口，倘若美国进一步收紧相关限制规则，将加大中国在高技术领域以时

间换空间的难度。三是与美国的间接挂钩，如若美国升级其对华关税的原产

地规则，向友国施压，打击各种“绕道”出口，则可能动摇目前中国出口增

加值中的对美占比保持稳定的局面。

4. 高压之下，中国出口仍需勇辟新局。一是，尽更大努力巩固与欧洲的经贸协

作。必要时可考虑采取自愿出口配额方式，减少其有关倾销、产能过剩等指

责。稳定欧洲市场基本盘，也是稳住中国高技术产品和汽车产业链的应有之

义。二是，在与美国的竞合之中寻求最大公约数。通过拓展进口、单向开

放、扩大服务贸易开放等措施，为中国高技术产业的赶超发展争取更大时间

与空间。三是，一如既往地扩大与亚洲、非洲、拉美、俄罗斯东欧的经贸往

来，积极培育外贸新动能。四是，以内循环提升外循环。深化国内市场机制

改革，通过强化市场公平竞争、优化民营外资企业营商环境、积极扩大内

需，形成有利于中国产业竞争力不断提升的肥沃土壤。

 风险提示：中美经贸战升级，欧洲与中国贸易摩擦升温，美国对友国施压形

成广泛脱钩。

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究

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正文目录

一、中国出口市占率何以稳定................................................................................................................... 4

1、中国出口市占率变化的三个阶段 ............................................................................................................. 4

2、中国出口的国别结构迁移 ....................................................................................................................... 6

3、中国的外需基础随之改变了么？ ............................................................................................................. 8

二、中国在全球产业链中的角色转变 ...................................................................................................... 10

1、中国进出口产品结构概览 ..................................................................................................................... 10

2、中国进出口产品的技术结构 .................................................................................................................. 12

3、中国出口产品的技术结构变化............................................................................................................... 13

三、中国出口结构转变的几条线索.......................................................................................................... 15

1、对美出口下滑的“牛鼻子” ...................................................................................................................... 15

2、中等技术产品出口变化中映射了什么..................................................................................................... 16

3、高技术制成品在压力中求生 .................................................................................................................. 17

4、对欧洲出口呈现“技术升级” ................................................................................................................... 19

四、研究结论 ......................................................................................................................................... 20

五、风险提示 ......................................................................................................................................... 21

宏观深度报告

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图表目录

图表 1 2018 年以来中国出口市占率上台阶 ..................................................................................................... 5

图表 2 中国出口市占率趋于下降的地区 .......................................................................................................... 5

图表 3 中国出口市占率大幅上升的地区 .......................................................................................................... 5

图表 4 中国出口市占率优势持续扩大的地区 ................................................................................................... 5

图表 5 2019 年东盟和中国对美国出口市占率一上一下 .................................................................................... 5

图表 6 东盟代表国家出口美国商品中的中国增加值扩大................................................................................... 5

图表 7 2018 年以来中国对各地区出口市占率变化情况 .................................................................................... 6

图表 8 2018 年以来中国对北美出口趋势下降.................................................................................................. 7

图表 9 中国对非洲、拉美、俄罗斯东欧出口趋势上升 ...................................................................................... 7

图表 10 2018 年以来中国出口国别结构的主要转变........................................................................................ 7

图表 11 中国出口美国、中国香港、日本的占比明显下降 ............................................................................... 8

图表 12 香港对外贸易以转口贸易为主 .......................................................................................................... 8

图表 13 香港对主要国家/地区贸易总额的结构分布 ........................................................................................ 8

图表 14 香港贸易总额中中国合湾的占比异军突起 ......................................................................................... 8

图表 15 中国出口与增加值出口的区域结构比较 ............................................................................................ 9

图表 16 中国出口增加值中的美国占比并未下降 ............................................................................................ 9

图表 17 中国出口增长与北美制造业景气度联系仍然紧密 ............................................................................... 9

图表 18 中国出口增加值的主要国别分布情况 .............................................................................................. 10

图表 19 2018 年以来中国出口产品结构（SITC 分类 2位码）及变化..............................................................11

图表 20 2018 年以来中国进口产品结构（SITC 分类 2位码）及变化............................................................. 12

图表 21 中国分产品技术层级的贸易差额情况 .............................................................................................. 13

图表 22 中国贸易顺差的技术层级构成 ........................................................................................................ 13

图表 23 近年来中国出口中等技术制成品占比显著提升 ................................................................................ 14

图表 24 近年来中国高技术制成品进口、出口占比双降 ................................................................................ 14

图表 25 中国中等技术制成品进口减少、出口增加 ....................................................................................... 14

图表 26 中国出口服装类与其它类低技术制成品走向分化 ............................................................................. 14

图表 27 中国对美国出口的技术结构与对全球出口的技术结构比较 ................................................................ 15

图表 28 美国对中国纺织鞋服大部分加征了关税，但对玩具体育用品征税范围较小 ........................................ 16

图表 29 近年来中国汽车出口更多聚焦俄罗斯、欧洲、墨西哥等市场 ............................................................ 17

图表 30 中国中等技术加工品、工程品出口从美日转向俄罗斯和亚非拉 ......................................................... 17

图表 31 中国进口半导体芯片、出口中下游设备及零部件 ............................................................................. 18

图表 32 中国从韩、台、日高技术电子产品进口降幅更大 ............................................................................. 18

图表 33 中国出口高技术电子电器产品的集中度有所降低 ............................................................................. 18

图表 34 中国对欧洲出口的高技术制成品、汽车大幅上升，低技术制成品大幅下降 ........................................ 19

图表 35 中国低技术产品出口向“一带一路”沿线及墨西哥、澳大利亚等国转移............................................ 19

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摘要：

宏观深度报告中国出口：高压之下辟新局宏观深度报告宏观报告2024年08月27日证券分析师钟正生投资咨询资格编号S1060520090001ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn张璐投资咨询资格编号S1060522100001ZHANGLU150@pingan.com.cn平安观点：随着外部环境不确定性上升，当前中国出口结构是否已充分调整，能够在何种程度上抵御新一轮经贸摩擦的冲击？本文从国别、产品、国别×产品三个维度，全面考察2018年中美开始互加关税以来，中国出口所发生的结构转变。试图通过这项研究，对回答上述问题提供一些基本线索。1.中国出口市占率何以稳定？2018年...

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