国防军工行业-大飞机：自力更生，腾飞在即(一)-240825-中信建投-25页

VIP专享
3.0 西装暴徒 2024-09-09 26 1.56MB 25 页 免费
侵权投诉
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，
本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
证券研究报告·行业深度
大飞机：自力更生，腾飞在
即（一）
核心观点
未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增速最
快的细分市场。未来 20 年全球航空制造业年均市场超过 3000 亿
美元，我国年均市场 700余亿美元。目前全球民用飞机主要来自
波音与空客，形成了寡头垄断的局面。但是波音公司因其频发的
飞机事故，目前营收体量和新接订单能力均弱于空客公司。波音
目前的困境或将为中国商飞的腾飞带来有利的战略窗口期。目前
商飞经过多年发展，两款产品即支线飞机 ARJ21 和单通道窄体飞
机C919，均已进入运营阶段。
标题
民机制造业具有极高的战略意义。由于具有研发壁垒高、资
金壁垒高、全球化竞争、市场容量低等特点，飞机制造是一个充
满风险的寡头垄断产业，后进企业进入该行业的壁垒极高。近年
来，环保要求的提升有助于提高航司更换新型飞机的动力，与此
同时近年来客机退役机龄逐步下降，客机更换周期缩短有望提升
客机。
未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增
速最快的细分市场。2023 年以来，我国民航运输业快速修复，未
来随着 GDP 的不断增长民航客运周转量有望持续提升。未来 20
年全球航空制造业年均市场超过 3000 亿美元，我国年均市场 700
余亿美元。从飞机类型来看，单通道客机仍是需求主流，但是双
通道客机增速更快。
目前全球民用飞机主要来自波音与空客，形成了寡头垄断的
局面。但是波音公司因其频发的飞机事故，目前营收体量和新接
订单能力均弱于空客公司。欧洲间协作以及政府支持、全球化市
场开拓、技术创新（提高燃油效率、电传系统）、安全管理能力、
稳健的财务管理是空客后来居上的主要原因。波音目前的困境或
将为中国商飞的腾飞带来有利的战略窗口期。
中国商飞是实施国家大型飞机重大专项中大型客机项目的
主体。商飞经过多年发展两款飞机——支线飞机 ARJ21 和单通道
窄体飞机 C919，均已进入运营阶段。
维持
强于大市
黎韬扬
litaoyang@csc.com.cn
010-56135187
SAC 编号:S1440516090001
任宏道
renhongdao@csc.com.cn
010-56135195
SAC 编号:S1440523050002
王春阳
wangchunyang@csc.com.cn
010-56135191
SAC 编号:S1440520090001
发布日期：
2024 年08 月25日
24.08.22
【中信建投国防军工】:民营商业航
天有序推进，SpaceX 商业载人航天
公布
24.08.18
【中信建投国防军工】:商业航天航
发等板块增长较快，看好军工结构
性复苏
24.08.14
【中信建投国防军工】:航空航天应
用新突破，3D打印发动机有望成为
主流
24.08.12
【中信建投国防军工】:我国卫星互
联网组网启航，SpaceX 发布猛禽 3
发动机
24.08.09
【中信建投国防军工】:千帆星座首
批卫星成功入轨，卫星互联网组网
正式启航
-13%
-3%
7%
17%
2016/6/15
2016/7/15
2016/8/15
2016/9/15
2016/10/15
2016/11/15
2016/12/15
2017/1/15
2017/2/15
2017/3/15
2017/4/15
2017/5/15
农林牧渔
上证指数
国防军工
行业深度报告
国 防军工
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
目录
一、全球大飞机产业发展趋势 ................................................................................................................ 1
1.1 大飞机分类及发展特点 ............................................................................................................. 1
1.2 全球及中国大飞机需求 ............................................................................................................. 3
二、主要航空制造业务竞争格局演变...................................................................................................... 8
2.1 大飞机产业发展历程及竞争格局演变 ........................................................................................ 8
2.2 波音公司的发展历程 ................................................................................................................10
2.3 空客公司的发展历程 ................................................................................................................12
2.4 波音与空客对比分析 ................................................................................................................14
风险分析...............................................................................................................................................21
1
行业深度报告
国 防军工
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
一、全球大飞机产业发展趋势
1.1 大飞机分类及发展特点
关于民用客机有许多种分类方式，以航程为分类标准，民用客机类型可以分为远程飞机、中程飞机和近程
飞机。近程飞机一般航程在 600-1200 千米左右，通常能承载 50-100名乘客，主要用于局部地区的支线飞行，也
被称为支线飞机，主要代表机型有中国商飞的 ARJ21，巴西航空工业的 E-Jet 系列以及庞巴迪公司的 CRJ 系列。
而中、远程飞机一般航程在 3000千米以上，通常客座量为 100 座位以上，主要负责国内干线和国际航线的飞行，
也被称为干线飞机。而根据飞机尺寸，干线飞机也被分为窄体客机和宽体客机。窄体客机一般为单通道，座位
数在 100-250 之间，主要代表机型有中国商飞的 C919，波音的 737 系列和空客的 A320 系列。宽体客机为双通
道客机，座位数在 250 以上，代表机型有空客 A350、A380 以及波音 747、777 等。
图表1： 各类型客机主要代表机型
涡扇支线客机
单通道喷气客机
双通道喷气客机
小型
Embraer ERJ145
Embraer E 190 / 195 / 190-E2 / 195-E2
Airbus A330-200 / 300 /
Bombardier CRJ100 / 200
Airbus A318 / A319 / A319neo
800neo / 900neo
Dornier 328Jet
Airbus A220-100/300
Airbus A350XWB 900
Embraer ERJ135/140
Boeing 737-600 / 700 / MAX 7
Boeing 777-200ER / LR
UAC Yak-40
Boeing 717
Boeing 787-8 / 9 / 10X
Boeing 737-200 / 300 / 500
Boeing 767-300ER
McDonnell Douglas DC-9
Airbus A300
Tupolev Tu-134
Airbus A310
UAC Yak- 42
Airbus A340-200 / 300 / 500
Boeing 767-200 / 300 / 400
Boeing 777-200
Ilyushin IL-86 / 96
Lockheed L1011
McDonnell Douglas DC-10 /
MD-11
中型
BombardierCRJ700
Airbus A320 / A320neo
Airbus A350XWB-1000
Embraer E170,E175
Boeing 737-800 / MAX 8 / MAX 200
Boeing 777-300ER
Antonov An-148
COMAC C919
Boeing 777-8
Mitsubishi Spacejet M100
UAC MC-21-300
Airbus A340-600
BAE System 146-100
Boeing 727-200
Boeing 777-300
Fokker 70
Boeing 737-400
McDonnell Douglas MD-80 / -90
Tupolev TU-154
大型
COMAC ARJ21
Airbus A321/ A321neo
Boeing 777-9
BombardierCRJ900 / 1000
Boeing 737-900ER / MAX 9
Boeing 747-8

标签： #军工行业

摘要：

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业深度大飞机：自力更生，腾飞在即（一）核心观点未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增速最快的细分市场。未来20年全球航空制造业年均市场超过3000亿美元，我国年均市场700余亿美元。目前全球民用飞机主要来自波音与空客，形成了寡头垄断的局面。但是波音公司因其频发的飞机事故，目前营收体量和新接订单能力均弱于空客公司。波音目前的困境或将为中国商飞的腾飞带来...

展开>> 收起<<
国防军工行业-大飞机：自力更生，腾飞在即(一)-240825-中信建投-25页.pdf

共25页,预览8页

还剩页未读， 继续阅读

相关推荐

更多
立即下载
作者：西装暴徒 分类：按申万行业 价格：免费 属性：25 页 大小：1.56MB 格式：PDF 时间：2024-09-09

开通VIP享超值会员特权

  • 多端同步记录
  • 高速下载文档
  • 免费文档工具
  • 分享文档赚钱
  • 每日登录抽奖
  • 优质衍生服务

相关内容

更多

推荐作者

热门标签

AI 汽车 电子 房地产 人工智能 机器人 新能源汽车 家用电器 金融服务 信息服务
/ 25
评分 收藏
分销
立即下载
客服
关注