钢铁行业：工信部暂停钢铁产能置换工作，钢铁产能去化或将进入新阶段-240824-信达证券-19页

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工信部暂停钢铁产能置换工作，钢铁产能去化或将进入新阶段

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钢铁

[Table_ReportDate]

2024 年8月24 日

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证券研究报告

行业研究——周报

[Table_ReportType]

行业周报

[Table_StockAndRank]

钢铁

投资评级看好

上次评级看好

[Table_Author]

左前明能源行业首席分析师

执业编号：S1500518070001

联系电话：010-83326712

邮箱：zuoqianming@cindasc.com

刘波能源、钢铁行业研究助理

邮箱：liubo1@cindasc.com

信达证券股份有限公司

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北京市西城区宣武门西大街甲 127 金隅大

厦B座

邮编：100031

[Table_Title]

工信部暂停钢铁产能置换工作，钢铁产能去化或将进入

新阶段

[Table_ReportDate]

2024 年8月24 日

本期内容提要：

➢ 本周市场表现：本周钢铁板块下跌 2.81%，表现劣于大盘；其中，特

钢板块下跌 3.38%，长材板块下跌 3.26%，板材板块下跌 2.57%；铁

矿石板块下跌 1.65%，钢铁耗材板块下跌 2.84%，贸易流通板块下跌

5.659%。

➢ 铁水产量环比下降。截至 8月23 日，样本钢企高炉产能利用率 84.

3%，周环比下降 1.62 百分点。截至 8月23 日，样本钢企电炉产能利

用率 34.2%，周环比下降 1.46 百分点。截至 8月23 日，五大钢材品

种产量 679.0 万吨，周环比增加 0.36 万吨，周环比增加 0.05%。截至

8月23 日，日均铁水产量为 224.46 万吨，周环比下降 4.31 万吨，同

比下降 21.11 万吨。

➢ 五大材消费量环比增加。截至 8月23 日，五大钢材品种消费量 837.1

万吨，周环比增加 36.46 万吨，周环比增加 4.55%。截至 8月23 日，

主流贸易商建筑用钢成交量 12.2 万吨，周环比增加 2.71 万吨，周环

比增加 28.56%。

➢ 库存环比下降。截至 8月23 日，五大钢材品种社会库存 1194.1 万

吨，周环比下降 40.99 万吨，周环比下降 3.32%，同比下降 0.37%。

截至 8月23 日，五大钢材品种厂内库存 447.8 万吨，周环比下降 17.

14 万吨，周环比下降 3.69%，同比增加 0.68%。

➢ 普钢价格环比止跌。截至 8月23 日，普钢综合指数 3389.7 元/吨，周

环比增加 25.24 元/吨，周环比增加 0.75%，同比下降 16.68%。截至

8月23 日，特钢综合指数 6598.1 元/吨，周环比下降 33.51 元/吨，周

环比下降 0.51%，同比下降 6.09%。截至 8月23 日，螺纹钢高炉吨

钢利润为-310.54 元/吨，周环比增加 68.3 元/吨，周环比增加 18.0

3%。截至 8月23 日，螺纹钢电炉吨钢利润为-241.06 元/吨，周环比

增加 32.8 元/吨，周环比增加 11.98%。

➢

主焦煤价格环比下降。截至 8月23 日，日照港澳洲粉矿现货价格指

数（62%Fe）为 727 元/吨，周环比增加 19.0 元/吨，周环比增加 2.6

8%。截至 8月23 日，京唐港主焦煤库提价为 1700 元/吨，周环比下

降150.0 元/吨。截至 8月23 日，一级冶金焦出厂价格为 2010 元/吨，

周环比下降 110.0 元/吨。截至 8月23 日，样本钢企焦炭库存可用天

数为 10.81 天，周环比增加 0.1 天，同比增加 0.2 天。截至 8月23

日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 21.56 天，周环比下降 0.4

天，同比增加 3.1 天。截至 8月23 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用

天数为 9.21 天，周环比持平，同比下降 0.6 天。

➢ 本周，铁水日产环比继续下滑，已跌破 225 万吨，且仍低于往年同期

水平（截至 8月23 日，日均铁水产量为 224.46 万吨，周环比下降 4.

31 万吨，同比下降 21.11 万吨），需求整体较差。五大材社会库存环

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比下降 3.32%，五大材厂内库存环比下降 3.69%。受需求较差影响，

本周钢价延续下降态势，除铁矿石外原料价格出现较大幅下降，日照

港澳洲粉矿（62%Fe）环比逆势上涨 19 元/吨，京唐港主焦煤库提价

环比下降 150 元/吨。需注意的是，本周，工业和信息化部办公厅发布

关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自 2024 年8月23 日起,

暂停公示,公告新的钢铁产能置换方案未按本通知要求,继续公示,公告

钢铁产能置换方案的,将视为违规新增钢铁产能,并作为反面典型进行

通报。工信部将会同有关方面加快研究修订钢铁产能置换办法，进一

步健全完善产能置换政策措施,广泛征求各有关方面的意见建议后印

发实施。我们认为，若后续出台更严格的产能管控措施，在行业低迷

阶段，有望加速淘汰落后和僵尸产能，加速市场化出清过程，钢铁产

能去化或将进入新阶段，钢材价格有望逐步修复，钢铁行业产业格局

有望稳中趋好。

➢ 投资建议：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润

整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望

在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口

高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供

给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持

平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是

受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端

钢材有望充分受益。总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳

中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构

性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力

度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行

业“看好”评级。建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源

周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端

装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上

游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资

源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢

股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有

望迎来困境反转的山东钢铁。

➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业

高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

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