电力设备行业每周观察：电力设备需求旺盛，储能持续放量-240825-中信建投-28页

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证券研究报告·行业动态

每周观察：电力设备需求旺

盛，储能持续放量

核心观点

电力设备需求旺盛，预计 Q4 开始进入直流项目交付期，和特高

压产业链订单上升期，上半年市场预期开始兑现，强确定性下预

计H2 将出现订单业绩双增、有望率先估值切换。储能持续放量，

国内大储招中标、并网数据持续高增，海外大储在中东、澳洲、

拉美、欧洲大陆多地项目不断涌现，户储方面电价上涨带动印巴、

拉美、乌克兰等地区旺盛需求，户储逆变器出货 Q3 环比高增，

看好海外新兴户储、大储市场高景气度。

行业动态信息

电力设备：订单端预计随着多条线路核准的加速推进，H2 特高

压线路设备端的招标将更为集中。交付端原材料价格（尤其铜价）

已出现回落，价格波动影响减弱。预计 Q4开始进入直流项目交

付期，和特高压产业链订单上升期，上半年市场预期开始兑现，

强确定性下预计 H2 将出现订单业绩双增、有望率先估值切换。

新能源汽车：预计 2024 年电车销量国内 1050 万、全球 1685 万

辆，同比+20%，全球锂电总需求 1428GWh，同比+24%。虽然供

过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，边际上：1）排产继续

向好，8月锂电排产环比+0-6%，产能利用率有望提升至 70%+；

2）材料价格见底，低价订单无法实质交付释放积极信号，尾部

企业持续出清中。重点关注绩优龙头，以及重点车型的技术驱动。

储能：国内大储招中标、并网数据持续高增，海外大储在中东、

澳洲、拉美、欧洲大陆多地项目不断涌现；户储方面，电价上涨

带动印巴、拉美、乌克兰等地区旺盛需求，户储逆变器出货 Q3

环比高增。看好海外新兴户储、大储市场高景气度，国内市场价

格有望触底，优选 PCS 等环节。

光伏：需求端国内地面电站装机陆续启动，8月组件排产开始上

行，预计全年组件需求 600-650GW。供给端硅料价格阶段性底部，

主要系近期硅料迅速减产+硅料、期现商询价抄底，市场活跃度

有所提升。按当前减产节奏，预计行业库存拐点可能出现在 2025

年3-4 月。短期看好 Q3组件排产上行后边际改善明显且具备α

的方向，中长期关注终端需求增速及上游库存、供需拐点。

风电：2024 年海风并网预期 7.5GW，预计 2025 年海风并网

12-15GW；年初至今海风风机招标约 4.6GW，同比提升 22.8%，

预计约 8GW 项目大概率将在 2024 年下半年或 2025 年上半年开

启海缆、风机招标。江苏 2.65GW 预期 9、10月开工，2025 年并

网；广东项目预期三四季度开工(部分企业已有生产计划)，2025

年并网。持续长期看好国内外海风高成长性。

维持强于大市

朱玥

zhuyue@csc.com.cn

010-56135177

SAC 编号:S1440521100008

SFC 编号:BTM546

发布日期： 2024 年08 月25日

市场表现

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矛盾仍是国内市场，海外订单提供

边际增量

-31%

-21%

-11%

-1%

202 3/8/ 25

202 3/9/ 25

202 3/10 /25

202 3/11 /25

202 3/12 /25

202 4/1/ 25

202 4/2/ 25

202 4/3/ 25

202 4/4/ 25

202 4/5/ 25

202 4/6/ 25

202 4/7/ 25

电力设备上证指数

电力设备

行业动态报告

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一、板块行情回顾................................................................................................................................................................................ 1

1.1、板块行情概述...................................................................................................................................................................... 1

1.2、行业估值比较...................................................................................................................................................................... 2

二、行业数据跟踪................................................................................................................................................................................ 4

2.1、光伏：硅料均价上涨存疑，静待市场发酵结果 ....................................................................................................... 4

2.2、风电：上半年招标、装机同比增长，行业需求景气............................................................................................. 10

2.3、电力设备：国内特高压（主网投资）、海外电网基建需求共振 ...................................................................... 13

2.4、新能源汽车：关注电池环节底部价格和新技术、新方向.................................................................................... 16

2.5、工控：7月PPI 指数同比、环比降幅均与上月相同 .............................................................................................. 19

三、公司行为统计.............................................................................................................................................................................. 22

风险分析................................................................................................................................................................................................ 24

电力设备

行业动态报告

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一、板块行情回顾

1.1、板块行情概述

本周上证综指-0.87%、创业板-2.82%、电力设备新能源行业整体收益率为-3.30%。细分板块来看，光伏、

风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的跌幅分别为-5.64%、-4.69%、0.91%、-2.09%、-5.35%、-2.92%。

图表1：本周板块涨跌幅

资料来源：

Wind

，中信建投

从月度行情来看，本月初至今上证综指-2.87%、创业板指-8.50%、电力设备新能源行业整体收益率为-8.34%。

细分板块来看，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的跌幅分别为-7.82%、-11.23%、-5.43% 、

-5.58%、-12.67%、-7.35%。

-8

-6

-4

-2

银

行

家

用

电

器

电

动

汽

车

非

银

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融

有

色

金

属

通

信

交

通

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输

公

用

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业

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筑

装

饰

化

工

采

掘

汽

车

电

气

设

备

电

子

纺

织

服

装

机

械

设

备

电

力

设

备

轻

工

制

造

食

品

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料

钢

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计

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业

贸

易

休

闲

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务

国

防

军

工

储

能

房

地

产

建

筑

材

料

综

合

传

媒

医

药

生

物

风

电

工

控

光

伏

农

林

牧

渔

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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态每周观察：电力设备需求旺盛，储能持续放量核心观点电力设备需求旺盛，预计Q4开始进入直流项目交付期，和特高压产业链订单上升期，上半年市场预期开始兑现，强确定性下预计H2将出现订单业绩双增、有望率先估值切换。储能持续放量，国内大储招中标、并网数据持续高增，海外大储在中东、澳洲、拉美、欧洲大陆多地项目不断涌现，户储方面电价上涨带动印巴、拉美、乌克兰等地区旺盛需求，...

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