中银证券-社会服务行业双周报：暑运收官，旅游市场仍具消费韧性

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社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报

2024 年9月8日

强于大市

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20240820

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社会服务

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社会服务行业双周报

暑运收官，旅游市场仍具消费韧性

前两交易周（2024.08.26-2024.09.06）社会服务板块上涨 1.41%，在申万一级

31 个行业排名中位列第 7。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 4.29pct。步入九

月，暑运收官，相关数据表现旅游市场仍具消费韧性。此外，中秋将至，据

部分 OTA 平台数据显示，中秋机票酒店价格有所回落，我们维持行业

强于大

市

评级。

市场回顾&行业动态数据

◼ 前两交易周上证综指累计下跌 3.10%，报收 2765.81。沪深 300 累计下跌

2.88%，报收 3231.35。社会服务板块上涨 1.41%，在申万一级 31 个行业

排名中位列第 7。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 4.29pct。

◼ 社会服务子板块及旅游零售 3个板块上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育

（+4.50%）、旅游及景区（+2.90%）、酒店餐饮（+1.53%）、专业服务

（-1.99%）、旅游零售（-6.78%）。

◼ 据航班管家，8.25—9.01 全国民航执行客运航班量 112250 架次，环比上

周下降 3.17%，超过 19 年同期水平。其中国际航班量 12106 架次，恢复

至2019 年的 77.44%，环比-1.29%，恢复空间仍存。

双周要闻

◼ 暑运收官，旅游市场继续展现消费韧性。据携程发布的《2024 暑期出游

市场报告》，暑假旅游市场整体呈现“三高三低”特征。 “三高”指的是国

内游、跨境游高景气，亲子家庭游火热，以及演唱会等高情绪价值玩法受

到追捧；“三低”则是指适宜避暑的低温目的地及室内项目火爆，机票酒店

因供应恢复呈现价格走低趋势，三、四线城市、县域及乡村等低线目的地

一路走红。暑期来华入境游订单同比增长约七成；出境游订单同比增长超

四成，出境机票均价较去年呈两位数下降。整体旅游市场仍保持高景气的

态势。

◼ 中秋将至，机酒价格有所回落。据携程数据，中秋假期境内机票单程均价

约为 770 元，较去年中秋及国庆前三日下降了约 25%。去哪儿数据也显

示，中秋假期的机票价格堪比淡季，平均价格较暑期下降 1/4，与 6月持

平。一方面假期较短，周边游会成为出游首选，整体出游半径较短；另一

方面由于暑期刚结束且临近国庆，出行需求或被两个长假分流。

投资建议

◼ 暑运收官，旅游市场保持高景气度运行。中秋国庆将至，小长假或仍将催

化出行需求。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关

公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、

海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率

提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政

策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免

税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同

庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米

奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

评级面临的主要风险

◼ 出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

2024 年9月8日

社会服务行业双周报

1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4

1.1 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅 ....................................................................................... 4

1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4

1.3 个股市场表现 .................................................................................................................................. 5

1.4 子行业估值 ...................................................................................................................................... 5

1.5 沪深港通持股变动情况 .................................................................................................................. 6

2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7

2.1 行业重要新闻：............................................................................................................................... 7

2.2 上市公司重点公告： ..................................................................................................................... 11

3、出行数据跟踪 ............................................................................................ 12

4、投资建议 .................................................................................................... 14

5、风险提示 .................................................................................................... 15

6、附录 ............................................................................................................ 16

2024 年9月8日

社会服务行业双周报

图表目录

图表 1.申万（2021）一级行业涨跌幅排名（8.26-9.06） ............................................ 4

图表 2.社会服务子板块双周涨跌幅（8.26-9.06） ........................................................ 4

图表 3.社会服务行业个股双周涨跌幅排名（8.26-9.06） ............................................ 5

图表 4. 2020 年初至今申万（2021）社会服务指数变化 .............................................. 5

图表 5. 2020 年初至今社会服务行业 PE（TTM）变化情况 ........................................... 5

图表 6. 2020 年初至今社会服务行业子板块 PE（TTM）变化情况 .......................... 6

图表 7.个股沪深港通持股变动情况 ................................................................................ 6

图表 8.上市公司重要公告 .............................................................................................. 11

图表 9. 一线城市地铁客运量变动情况（周） ............................................................ 12

图表 10.部分重点城市地铁客运量变动情况（周） .................................................... 12

图表 11. 国内航线旅游运输量变动情况（月） .......................................................... 13

图表 12. 港澳台及国际航线旅客运输量变动情况（月） .......................................... 13

附录图表 13.重点上市公司估值表 ................................................................................ 16

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摘要：

社会服务|证券研究报告—行业周报2024年9月8日强于大市相关研究报告《入境游市场系列报告》20240905《社会服务行业双周报》20240827《社服与消费视角点评7月国内宏观数据》20240820中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格社会服务证券分析师：李小民(8621)20328901xiaomin.li@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001证券分析师：纠泰民(8621)20328498taimin.jiu@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001社会服务行业双周报暑运收官，旅游市场仍具消费韧性...

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