中银证券-交通运输行业周报：黄金周前集运约10%的航次被取消，民航暑运旅客运输量创历史新高

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交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报

2024 年9月9日

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交通运输

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交通运输行业周报

黄金周前集运约

10%

的航次被取消，民航暑运

旅客运输量创历史新高

航运方面，传统旺季集运现货运价下跌，黄金周前约 10%的航次被取消。

航空方面，民航暑运旅客运输量创历史新高，部分双向航线航班量同比增长

超过 100%。快递物流方面，8月份中国物流业景气环比回升 0.5 个百分

点，菜鸟开通首条西安至列日的包机航线。

 核心观点：

①传统旺季集运现货运价下跌，黄金周前约 10%的航次被取消。现货

运价在 5月份传统“淡季”逆势上涨，却在 7月份进入“旺季”后，亚洲至

欧洲及跨太平洋东行航线的现货运价却一直在稳步下跌。马士基表示，

客户提前将货物运往欧洲，以避免潜在的中断，导致今年集运市场旺季

比往年提前到来。尽管国际码头工人协会（ILA）港口罢工的威胁迫在

眉睫，但本周跨太平洋东行运费继续下降。德路里预计，未来几周东西

向的运费将呈下降趋势。根据 Drewry 最新发布的取消航次评估数据显

示，从第 36 周(9 月2日至 9月8日)至第 40 周(9 月30 日至 10 月6日)

的五周内，跨太平洋、跨大西洋及亚洲至北欧和地中海的主要贸易航线

总共有 696 个预定航次，其中 68 个航次已经宣布取消，取消率为

10%。黄金周假期前需求持续疲软，因此班轮公司不得不采取更多取消

航次的措施来应对。②民航暑运旅客运输量创历史新高，部分双向航线

航班量同比增长超过 100%。今年暑运期间（7月1日—8月31 日）旅

客运输量创历史新高，全民航累计运输旅客 1.4 亿人次，日均 228.9 万

人次，比 2019 年增长 17.7%，比 2023 年增长 12.3%，民航日均客座率

83.9%，比 2023 年增加 2.6 个百分点。累计保障航班 115.7 万班，日均

保障 18660 班，比 2023 年同期增长 8.2%。其中，国内客运飞行 89.1 万

班，日均国内客运 14371 班，比 2023 年同期增长 2.1%。国际客运航班

量持续快速增长，全国民航保障国际客运航班 11.0 万班，比 2023 年同

期增长 67.7%，恢复至 2019 年77.1%。全国航班正常率为 77.3%，较去

年暑运提升 4.7 个百分点，较 2019 年暑运提升 2.8 个百分点。今年暑运

期间，航空公司在需求旺盛的旅游航线上及时加大运力投入，上海—阿

勒泰、南昌—郑州、喀什—重庆等航线（双向）航班量同比增长超过

100%。③8月份中国物流业景气环比回升 0.5 个百分点，菜鸟开通首条

西安至列日的包机航线。中国物流与采购联合会数据显示，8月份中国

物流业景气指数为 51.5%，较上月回升 0.5 个百分点；新订单指数为

51.8%，较上月回升 0.6 个百分点，新订单指数保持扩张；业务活动预

期指数为 56.3%，较上月回升 1.7 个百分点。9月6日，在陕西省西咸新

区空港新城，菜鸟宣布开通首条西安至列日的包机航线。新航线的开

通，将加速推进菜鸟中国至欧洲的跨境物流网络布局，为跨境商家提供

持续、固定的航空方案供给，保障菜鸟国际快递快线在大促期间时效不

降级。

 行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：8月下旬至 9月上旬期间，空运价格整体呈上升趋势。②航运

港口：集运运价指数下跌，干散货运价上涨。③快递物流：7月快递业

务量同比增加 22.20%，快递业务收入同比增加 16.31%。④航空出行：

2024 年9月第一周国际日均执飞航班 1665.43 次，环比-2.50%，同比增

加62.25%。⑤公路铁路：8月26 日-9 月1日，全国高速公路累计货车通行

5401.9 万辆，环比增长 1.13%。⑥交通新业态：2024 年Q2，联想 PC 电脑

出货量达 1472 万台，同比上升 3.66%、环比上升，市场份额环比上升。

 投资建议：

建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸

物流，建议关注东航物流、中国外运。

关注低空经济赛道趋势性投资机遇。推荐顺丰控股，建议关注中信海直。

关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。

关注电商快递投资机会。推荐极兔速递、中通快递、申通快递、韵达股

份。

 风险提示：

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政

策变化等产生的风险。

2024 年9月9日

交通运输行业周报

1本周行业热点事件点评 ................................................................................. 5

1.1 传统旺季集运现货运价下跌，黄金周前约 10%的航次被取消 .................................................. 5

1.2 民航暑运旅客运输量创历史新高，部分双向航线航班量同比增长超过 100% ......................... 5

1.3 8月份中国物流业景气回升 0.5 个百分点，菜鸟开通首条西安至列日的包机航线 .................. 6

2行业高频动态数据跟踪 ................................................................................. 7

2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 7

2.2 航运港口高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 8

2.3 快递物流动态数据跟踪 ................................................................................................................. 10

2.4 航空出行高频动态数据跟踪 ......................................................................................................... 14

2.5 公路铁路高频动态数据跟踪 ......................................................................................................... 16

2.6 交通新业态动态数据跟踪 ............................................................................................................. 17

3交通运输行业上市公司表现情况 ............................................................... 19

3.1 A股交通运输上市公司发展情况 ................................................................................................. 19

3.2 交通运输行业估值水平 ................................................................................................................. 19

4投资建议 ....................................................................................................... 22

5风险提示 ....................................................................................................... 23

2024 年9月9日

交通运输行业周报

图表目录

图表 1-1国内主要机场进出港执飞航班量及执行率（周） ........................................ 6

图表 1-2国内主要机场计划航班量（周） ..................................................................... 6

图表 1-3 2024.8 国内航司航班量（架次） ..................................................................... 6

图表 1-4 2024.8 上市航司国内国际航线航班量（架次）............................................. 6

图表 2-1. 波罗的海空运价格指数（周） ....................................................................... 7

图表 2-2. 上海出境空运价格指数（周） ....................................................................... 7

图表 2-3. 中国香港出境空运价格指数（周） ............................................................... 7

图表 2-4. 法兰克福出境空运价格指数（周） ............................................................... 7

图表 2-5. 货运航班执行量（日） ................................................................................... 8

图表 2-6. 货运航班理论业载量（万吨，月） ............................................................... 8

图表 2-7. 国际线全货机和客改货航班架次变化（日） ............................................... 8

图表 2-8. 国际线出港客改货航班（日） ....................................................................... 8

图表 2-9. SCFI、CCFI 综合指数（周） ........................................................................ 9

图表 2-10. CCFI 美东航线和欧洲航线指数（周） ....................................................... 9

图表 2-11. CCFI 地中海和东南亚航线指数（周） ....................................................... 9

图表 2-12. PDCI 综合指数（周） ................................................................................... 9

图表 2-13. BDI 指数（日） .............................................................................................. 9

图表 2-14. BDI、BPI、BCI、BSI、BHSI 指数（日） ................................................ 9

图表 2-15. 全国主要港口外贸货物吞吐量（月） ....................................................... 10

图表 2-16.全国主要港口集装箱吞吐量（月） ............................................................ 10

图表 2-17. 快递业务量及同比增速（月） ................................................................... 10

图表 2-18.行业月度累计件量同比增速（月） ............................................................ 10

图表 2-19. 快递业务收入及同比增速（月） ............................................................... 11

图表 2-20. 快递业务收入累计增速（月） ................................................................... 11

图表 2-21. 顺丰控股快递业务量及同环比增速（亿票，月） ................................... 11

图表 2-22. 顺丰控股快递业务收入及同环比增速（亿元，月） ............................... 11

图表 2-23. 韵达股份快递业务量及同环比增速（亿票，月） ................................... 12

图表 2-24. 韵达股份快递业务收入及同环比增速（亿元，月） ............................... 12

图表 2-25. 申通快递快递业务量及同环比增速（亿票，月） ................................... 12

图表 2-26. 申通快递快递业务收入及同环比增速（亿元，月） ............................... 12

图表 2-27. 圆通速递快递业务量及同环比增速（亿票，月） ................................... 12

图表 2-28. 圆通速递快递业务收入及同环比增速（亿元，月） ............................... 12

图表 2-29. 顺丰控股快递单票价格及同环比增速（元，月） ................................... 13

图表 2-30. 韵达股份快递单票价格及同环比增速（元，月） ................................... 13

图表 2-31. 申通快递快递单票价格及同环比增速（元，月） ................................... 13

图表 2-32. 圆通快递快递单票价格及同环比增速（元，月） ................................... 13

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