国信证券-油气行业2024年8月月报：宏观经济与地缘冲突反复拉锯，OPEC+延长自愿减产时间

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证券研究报告 | 2024年09月09日

优于大市

油气行业 2024 年 8 月月报

宏观经济与地缘冲突反复拉锯，OPEC+延长自愿减产时间

核心观点

行业研究·行业月报

石油石化

优于大市·维持

证券分析师：杨林

证券分析师：薛聪

010-88005379

010-88005107

yanglin6@guosen.com.cn

xuecong@guosen.com.cn

S0980520120002

S0980520120001

市场走势

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

相关标的：

我们预计 2024 年国际油价仍将维持中高区间，上游油气开采板块维持

高景气。近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下

游联动开启，重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【卫星化学】、

【海油发展】、【广汇能源】。

风险提示：

原材料价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司

投资

昨收盘

总市值

EPS

代码

名称

评级

（元）

（百万元）

2023

2024E

2023

2024E

600938.SH

中国海油

优于大市

26.56

1,210,600

2.6

3.15

8.1

9.3

601857.SH

中国石油

优于大市

8.04

1,425,700

0.88

0.95

9.4

002648.SZ

卫星化学

优于大市

14.90

49,900

1.42

1.86

10.4

8.8

600968.SH

海油发展

优于大市

4.11

40,900

0.3

0.35

9.4

11.7

600256.SH

广汇能源

优于大市

6.01

38,500

0.79

0.74

9.1

8.1

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

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证券研究报告

内容目录

1、8 月油价回顾：国际油价宽幅震荡.............................................................................................5

2、油价观点判断：维持 75-85 美元/桶区间..................................................................................5

3、油气重点数据跟踪...................................................................................................................... 10

3.1 原油价格与价差........................................................................................................................................ 10

3.2 原油供给：海外资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件................................................................11

3.3 原油需求：美国炼厂开工率维持高位.................................................................................................... 13

3.4 原油库存：美国商业原油大幅去库，战略储备库存处于低位............................................................14

3.5 海上钻井平台日费与开工率.................................................................................................................... 15

3.6 成品油价格与价差.................................................................................................................................... 16

3.7 成品油供给................................................................................................................................................ 18

3.8 成品油需求................................................................................................................................................ 19

3.9 成品油库存................................................................................................................................................ 20

3.10 天然气价格.............................................................................................................................................. 21

3.11 美国天然气供需...................................................................................................................................... 22

3.12 煤层气.......................................................................................................................................................23

4、油气行业新闻.............................................................................................................................. 24

风险提示............................................................................................................................................ 24

附表：重点公司盈利预测及估值....................................................................................................25

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证券研究报告
3
图表目录
图1： WTI 油价近期走势（美元/桶）......................................................................................................................5
图2： 布伦特油价近期走势（美元/桶）.................................................................................................................5
图3： OPEC 主要成员国财政平衡油价（美元/桶）................................................................................................8
图4： 主流机构对于原油需求的预测（百万桶/天）.............................................................................................9
图5： WTI 油价走势（美元/桶）............................................................................................................................10
图6： 布伦特油价走势（美元/桶）.......................................................................................................................10
图7： 布伦特-WTI 期货结算价差走势（美元/桶）..............................................................................................10
图8： 布伦特期货-现货价差走势（美元/桶）.....................................................................................................10
图9： 美国原油产量（千桶/天）...........................................................................................................................11
图10： 美国未完钻油井数量（口）....................................................................................................................... 11
图11： 美国石油钻机数量（部）........................................................................................................................... 11
图12： 北美活跃压裂车队数量（支）................................................................................................................... 11
图13： 巴西原油产量（千桶/天）......................................................................................................................... 12
图14： 俄罗斯原油产量（千桶/天）..................................................................................................................... 12
图15： 中国原油产量（万吨）及同比（%，右轴）.............................................................................................12
图16： 中国原油进口量（万吨）及同比（%，右轴）.........................................................................................12
图17： 美国炼油厂原油加工量（千桶/天）.........................................................................................................13
图18： 美国炼厂开工率（%）................................................................................................................................. 13
图19： 中国主营炼厂周度平均开工负荷（%）.....................................................................................................13
图20： 山东地炼装置开工负荷（%）..................................................................................................................... 13
图21： 中国月度原油加工量（万吨）及当月同比...............................................................................................14
图22： 中国原油累计加工量（万吨）及累计同比...............................................................................................14
图23： 美国原油总库存（千桶）........................................................................................................................... 14
图24： 美国战略原油库存（千桶）....................................................................................................................... 14
图25： 美国商业原油库存（千桶）....................................................................................................................... 15
图26： 美国库欣地区原油库存（千桶）............................................................................................................... 15
图27： 自升式钻井平台平均日费（美元/天）.....................................................................................................15
图28： 半潜式钻井平台平均日费（美元/天）.....................................................................................................15
图29： 自升式钻井平台使用率（%）..................................................................................................................... 16
图30： 自升式钻井平台使用率（%）..................................................................................................................... 16
图31： 美国汽油价格及价差（美元/桶）............................................................................................................. 16
图32： 美国柴油价格及价差................................................................................................................................... 16
图33： 美国航空煤油价格及价差........................................................................................................................... 17
图34： 中国汽油价格（元/吨）............................................................................................................................. 17
图35： 中国柴油价格（元/吨）............................................................................................................................. 17
图36： 中国航空煤油价格（元/吨）..................................................................................................................... 17
图37： 中国汽油批零价差（元/吨）..................................................................................................................... 17

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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年09月09日优于大市油气行业2024年8月月报宏观经济与地缘冲突反复拉锯，OPEC+延长自愿减产时间核心观点行业研究·行业月报石油石化优于大市·维持证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《2024年石化化工行业中报总结暨9月投资策略-看好煤层气、油气、磷复肥、民爆的投资方向》——202...

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