国信证券-机械行业2024年8月投资策略：关注业绩较好、估值处于历史低位的优质个股
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证券研究报告 | 2024年09月09日
优于大市
机械行业 2024 年 8 月投资策略
关注业绩较好、估值处于历史低位的优质个股
核心观点
行业研究·行业投资策略
机械设备
优于大市·维持
证券分析师：吴双
证券分析师：王鼎
0755-81981362
0755-81981000
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wangding1@guosen.com.cn
S0980519120001
S0980520110003
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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更新政策和经营稳中向好的方向》 ——2024-08-07
《轨道交通行业点评-上半年全国铁路固定资产投资同比增长
10.6%，创历史同期新高》 ——2024-07-17
《机械行业 2024 年 7 月投资策略暨半年报前瞻-关注轨交、注塑
机、核电设备等趋势向好的板块，布局经营韧性强的检测公司》
——2024-07-08
《机械行业 2024 年 6 月投资策略-国内挖掘机持续修复，积极布
局工程机械和轨交、注塑机、核电设备板块》 ——2024-06-04
《机械行业 2024 年 5 月投资策略-4 月国内挖掘机销量见底反弹，
积极布局工程机械和高确定性的轨交及核电设备板块》 ——
2024-05-13
8 月行情回顾&重要数据跟踪：8 月制造业 PMI 指数 49.10%，低于荣枯线
8 月机械行业（申万分类）指数下跌 4.51%，跑输沪深 300 指数 1.01 个
pct。机械行业 TTM 市盈率/市净率约为 23.46/1.82 倍。2024 年 1 月以
来钢价/铜价/铝价指数环比变动-17.46%/+6.58%/+2.35%。
PMI（国家统计局 8 月 31 日数据）：8 月制造业采购经理指数（PMI）为
49.1%，比上月降 0.3 个百分点。
工程机械（工程机械杂志 8 月 26 日数据）：2024 年 8 月预计各类挖掘
机共销售 1.43 万台左右，同比增长 9%，其中国内 0.66 万台，同比增长
17%；出口 0.77 万台，同比增长 4%。
重点组合&9 月投资观点：关注业绩较好、估值处于历史低位的优质个股
重点组合：华测检测；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒
立液压、三一重工；奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团、中国通
号。9 月金股推荐：【伊之密】【柏楚电子】【优利德】【广电计量】
【华测检测】。
当前时点，自上而下从行业层面内需重点关注经营趋势确定性向好板块
核电设备/轨交设备板块、经营韧性强的检测板块及呈现结构性较好增
长的注塑机板块，出海重点关注出口相对较好且国内见底企稳的工程机
械板块、独立周期向上的集装箱，高分红关注主业相对稳健、股息率高
的设备公司；自下而上从个股层面重点关注长期基本面稳中向好，中短
期业绩平稳释放，且估值处于底部位置的细分行业隐形冠军。具体看：
1、检测服务：行业经营稳健、现金流好，在当前经济环境下仍保持了
较好的经营韧性，估值已消化到历史底部位置，重点推荐【华测检测】
【广电计量】，关注【苏试试验】【中国电研】等。
2、轨交设备：2024 年前 7 个月全国铁路完成固定资产投资 4102 亿元，
同比增长 10.5%，创历史同期新高，行业保持较高景气度，重点关注【中
国通号】【中国中车】等；
3、核电装备（三代核电已批量化建设，四代核电可期）：第三代核电
2019-2023 年新批 4/4/5/10/10 台核电机组，第四代核电示范首堆 22 年
成功并网发电后，多个项目已启动招投标工作，批量化建设未来可期，
重点推荐【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】【中核科技】。
4、通用设备（寻找弱复苏下的结构性机会）：库存周期一般 3-4 年，
我们认为在当前经济背景下传统行业确有设备更新带来的补库存需求，
政策刺激会加速这一过程，建议积极关注受益集中度提升和出口带来结
构性较好增长的注塑机和叉车行业，重点推荐【伊之密】【杭叉集团】
【安徽合力】，关注【汇川技术】【怡合达】【国茂股份】。
5、工程机械：（挖掘机下行 4 年销量边际企稳，出口打开增量空间）：
2024 年 8 月预计各类挖掘机共销售 1.43 万台左右，同比增长 9%，其中
国内 0.66 万台，同比增长 17%；出口 0.77 万台，同比增长 4%。2024 年
1—8 月累计销售挖掘机同比下降 2.5%左右；其中国内市场同比增长 7%；
出口市场同比下降 11%。重点关注【三一重工】【恒立液压】【徐工机
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械】【中联重科】【柳工】等。
6、集装箱：集装箱行业一般 4-5 年一轮周期。2020-2023 年行业产量分
别约 310/710/380/231 万 TEU，已至周期底部，2024 年行业已呈现复苏
趋势，重点推荐【中集集团】。
7、科学仪器：股价已处于底部位置，通用电子测量仪器大空间稳增长
优质赛道，品质+品牌+渠道打造高护城河，行业集中度高，当前国产替
代需求强烈，长期逻辑将持续受益国产化替代，重点推荐【优利德】，
关注【鼎阳科技】【普源精电】等。
8、分红类标的：建议积极关注机械行业主业相对稳健，分红率高的细
分行业龙头公司，重点关注【广日股份】。
9、其他（业绩较好，估值处于历史低位）：建议重点关注激光控制系
统龙头【柏楚电子】、铸件领先企业【华翔股份】等。
风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动。
表1：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到 9 月 5 日）
公司
市值（亿元）
归母净利润（亿元）
EPS（元）
PE
2023A
2024E
2025E
2023A
2024E
2025E
2023A
2024E
2025E
华测检测
175
9.10
10.27
11.93
0.54
0.61
0.71
20
17
15
柏楚电子
322
7.29
9.93
13.19
3.55
4.83
6.42
45
33
25
奕瑞科技
136
6.07
7.90
9.96
4.25
5.53
6.97
23
17
14
汇川技术
1138
47.42
53.52
64.97
1.77
2.00
2.43
24
21
18
绿的谐波
109
0.84
1.11
1.55
0.50
0.66
0.92
130
99
71
恒立液压
695
24.99
27.28
32.21
1.86
2.03
2.40
28
25
21
奥特维
301
45.58
50.34
56.71
3.48
3.84
4.33
7
6
5
杭叉集团
161
16.34
26.03
32.80
4.69
7.48
9.42
10
6
5
安徽合力
110
12.56
18.12
23.26
3.99
5.76
7.40
9
6
5
中集集团
228
17.20
20.24
23.18
1.31
1.55
1.77
13
11
10
中国通号
150
12.78
15.42
18.08
1.43
1.73
2.03
12
10
8
资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理及预测 注：未评级公司系 WIND 一致预期
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证券研究报告
3
内容目录
核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性机会 ................................... 6
机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇 ................................................ 6
研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会 .................................... 7
投资建议：关注业绩较好、估值处于历史低位的优质个股 .................................... 9
8 月行情回顾 ..................................................................11
机械板块重点推荐组合 ................................................................. 11
8 月机械板块下跌 4.51%，跑输沪深 300 指数 1.01 个 pct ................................... 12
8 月机械板块估值水平处于较低位置 ..................................................... 13
8 月机械子行业表现承压 ............................................................... 13
数据跟踪：8 月制造业 PMI 指数 49.10% ........................................... 15
8 月制造业 PMI 指数 49.10%，环比下降 ................................................... 15
8 月钢/铜/铝价格指数环比变动-10.46%/+2.55%/+10.59% ................................... 16
机床：2024 年 7 月金属切削机床当月产量同比增长 8.00% ................................... 17
工业机器人：2024 年 7 月当月产量同比增长 19.70% ........................................ 18
工程机械：2024 年 8 月挖掘机销量同比增长 9% ............................................ 19
风险提示 ..................................................................... 20
摘要：
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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年09月09日优于大市机械行业2024年8月投资策略关注业绩较好、估值处于历史低位的优质个股核心观点行业研究·行业投资策略机械设备优于大市·维持证券分析师：吴双证券分析师：王鼎0755-819813620755-81981000wushuang2@guosen.com.cnwangding1@guosen.com.cnS0980519120001S0980520110003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《机械行业2024年8月投资策略-中报行情展开，关注受益设备更新政策和经营稳中向好的方向》——2...
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作者：Susu2024
分类：按申万行业
价格：免费
属性：22 页
大小：2.87MB
格式：PDF
时间：2024-09-10
