国信证券-公用环保行业202409第2期：绿证核发和交易规则发布，CCER重启后第一批项目公示
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证券研究报告 | 2024年09月09日
优于大市
公用环保 202409 第 2 期
绿证核发和交易规则发布，CCER 重启后第一批项目公示
核心观点
行业研究·行业周报
公用事业
优于大市·维持
证券分析师：黄秀杰
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市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
相关研究报告
《公用环保 2024 年 9 月投资策略&2024H1 业绩综述-电力板块盈
利改善，燃气、环保板块盈利表现稳健》 ——2024-09-04
《公用环保 202408 第 4 期-1-7 月全社会用电量同比+7.7%，2024
年新核准核电机组 11 台》 ——2024-08-26
《公用环保 202408 第 3 期-配电网高质量发展推进，促进分布式
新能源发展》 ——2024-08-18
《公用环保 202408 第 2 期-经济社会发展全面绿色转型加快推
进，新型电力系统建设提速》 ——2024-08-13
《公用环保 2024 年 8 月投资策略-碳排放双控制度体系加快建
设，绿电绿证交易规模大幅增加》 ——2024-08-05
市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 2.71%，公用事业指数下跌 2.73%，环保
指数下跌 1.73%，周相对收益率分别为-0.02%和 0.98%。申万 31 个一级行业
分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 20 和第 12 名。分板块看，环保板
块下跌 1.73%，电力板块子板块中，火电下跌 3.27%；水电下跌 0.36%，新能
源发电下跌 6.87%；水务板块下跌 1.64%；燃气板块上涨 0.34%。
重要事件：国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》
的通知，对可再生能源绿色电力证书的核发、交易、划转、核销的全生
命周期流程进行了规范，有助于促进绿色电力消费提升。全国温室气体
自愿减排注册登记系统及信息平台发布了首批项目与减排量的公开信
息，在 CCER 重启后全国第一批项目公示中共有 4 类项目，包括碳汇造
林、红树林修复、并网海上风电和并网光热发电，共计 31 个项目。
专题研究：四川省能源资源丰富，是能源建设、生产和消费大省，近年
来四川在能源发展方面进行了积极探索和布局，装机规模不断扩大，电
源以水电为主，多能互补能力逐渐提升；发电量持续增长，水电发电量
占比最大，风光发电量占比提升；用电量逐年攀升，第二产业用电量占
比最大，第三产业用电量占比显著增长。
投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国
核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三
峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长
江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务
及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储
能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国
际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、
龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值
较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，
收益率、现金流指标持续改善。
风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
昨收盘
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
（元）
（亿元）
2023A
2024E
2023A
2024E
601985.SH
中国核电
优于大市
10.09
1905
0.56
0.6
18.0
16.8
003816.SZ
中国广核
优于大市
4.24
2141
0.21
0.23
20.2
18.4
600310.SH
广西能源
优于大市
3.50
51
0.00
0.13
3098.2
26.9
600116.SH
三峡水利
优于大市
6.81
130
0.27
0.36
25.2
18.9
003035.SZ
南网能源
优于大市
4.02
152
0.08
0.08
50.3
50.3
603105.SH
芯能科技
优于大市
7.27
36
0.44
0.46
16.5
15.8
600900.SH
长江电力
优于大市
29.10
7120
1.11
1.38
26.2
21.1
600803.SH
新奥股份
优于大市
18.08
560
2.30
1.9
7.9
9.5
605090.SH
九丰能源
优于大市
25.72
164
2.11
2.81
12.2
9.2
600995.SH
南网储能
优于大市
9.52
304
0.32
0.35
29.8
27.2
600027.SH
华电国际
优于大市
5.39
551
0.35
0.59
15.4
9.1
600023.SH
浙能电力
优于大市
6.02
807
0.49
0.60
12.3
10.0
600905.SH
三峡能源
优于大市
4.17
1194
0.25
0.28
16.7
14.9
001289.SZ
龙源电力
优于大市
14.37
1201
0.73
0.81
19.7
17.7
600163.SH
中闽能源
优于大市
4.37
83
0.36
0.37
12.1
11.8
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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证券研究报告
2
内容目录
一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5
（一）异动点评 ........................................................................ 5
（二）重要政策及事件 .................................................................. 5
（三） 专题研究 ....................................................................... 5
（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 7
二、板块表现 .................................................................. 8
（一）板块表现 ........................................................................ 8
（二）本周个股表现 .................................................................... 9
三、行业重点数据一览 ......................................................... 12
（一）电力行业 ....................................................................... 12
（三）煤炭价格 ....................................................................... 20
（四）天然气行业 ..................................................................... 20
四、行业动态与公司公告 ....................................................... 21
（一）行业动态 ....................................................................... 21
（二）公司公告 ....................................................................... 23
五、 板块上市公司定增进展 .................................................... 24
六、本周大宗交易情况 ......................................................... 25
七、风险提示 ................................................................. 25
八、公司盈利预测 ............................................................. 26
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证券研究报告
3
图表目录
图1： 2019-2023 年四川省装机容量及增长率（万千瓦、%） ......................................6
图2： 2019-2023 年四川省装机结构（万千瓦） .................................................6
图3： 2019-2023 年四川规上发电量及增长率（亿千瓦时、%） ....................................6
图4： 2019-2023 年四川省发电量结构（亿千瓦时） .............................................6
图5： 2019-2023 年四川省用电量及增长率（亿千瓦时、%） ......................................7
图6： 2019-2023 年四川省用电量结构（亿千瓦时） .............................................7
图7： 申万一级行业涨跌幅情况 .............................................................. 8
图8： 公用事业细分子版块涨跌情况 .......................................................... 8
图9： A 股环保行业各公司表现 ...............................................................9
图10： H 股环保行业各公司表现 .............................................................. 9
图11： A 股火电行业各公司表现 ............................................................. 10
图12： A 股水电行业各公司表现 ............................................................. 10
图13： A 股新能源发电行业各公司表现 ....................................................... 10
图14： H 股电力行业各公司表现 ............................................................. 11
图15： A 股水务行业各公司表现 ............................................................. 11
图16： H 股水务行业各公司表现 ............................................................. 11
图17： A 股燃气行业各公司表现 ............................................................. 12
图18： H 股燃气行业各公司表现 ............................................................. 12
图19： A 股电力工程行业各公司表现 ......................................................... 12
图20： 累计发电量情况（单位：亿千瓦时） .................................................. 13
图21： 1-7 月份发电量分类占比 ............................................................. 13
图22： 累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 13
图23： 累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 13
图24： 累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 13
图25： 累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） .............................................. 13
图26： 累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） ............................................ 14
图27： 用电量月度情况（单位：亿千瓦时） .................................................. 14
图28： 7 月份用电量分类占比 ............................................................... 14
图29： 第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 15
图30： 第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 15
图31： 第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) ............................................ 15
图32： 城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) ............................................ 15
图33： 省内交易电量情况 .................................................................. 16
图34： 省间交易电量情况 .................................................................. 16
图35： 全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 16
图36： 火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 16
图37： 水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） .............................................. 17
摘要：
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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年09月09日优于大市公用环保202409第2期绿证核发和交易规则发布，CCER重启后第一批项目公示核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研...
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2024-10-05 161
作者：Susu2024
分类：按申万行业
价格：免费
属性：28 页
大小：3.82MB
格式：PDF
时间：2024-09-10
