国金证券-公用事业及环保产业行业研究：中报看绿电运营商度电盈利的变化

VIP专享

3.0 Susu2024 2024-09-10 27 1.77MB 16 页免费

侵权投诉

敬请参阅最后一页特别声明

 本周（9.2-9.7）上证综指下跌 2.69%，创业板指下跌 2.68%。公用事业板块下跌 2.67%，环保板块下跌 1.98%，

煤炭板块下跌 5.15%，碳中和板块下跌 2.87%。

 多因素影响运营商度电盈利变化。（1）部分运营商度电成本出现上升，表明受风资源及弃电率影响较为突出。

（2）部分运营商电价下降较为明显，或主因存量带补贴的高电价机组占比较高。（3）部分运营商度电毛利同比

提升，主因实现了成本降幅超出电价降幅。

 9月5日，国家能源局正式印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》（以下简称“《核发交易规则》”），

这是继国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再

生能源电力消费的通知》（发改能源〔2023〕1044 号）（以下简称“1044 号文”）后，主管部门发布的规范绿

证核发和交易行为的最重要文件，标志着我国绿证机制的建设再迈出重要一步，将为更好地培育绿证绿电交易市

场，进一步在全社会营造绿色电力消费环境，助力经济社会绿色发展奠定坚实的基础。

 9月5日，随着甘肃电力现货市场转正式运行大会暨 2024 电力市场秋季论坛在兰召开，标志着甘肃电力现货市场

连续不间断结算试运行 40 个月后转入正式运行，这既是甘肃电力发展史上的一个重要里程碑，更为进一步深化

电力市场改革提供“甘肃实践”。

 9月1日，南方区域电力市场首次实现为期 10 天的结算试运行，标志着该区域电力市场正式转入按旬交易阶段，

对市场在资源优化配置、电力系统调节、新能源跨区消纳以及电力保供方面的合理性进行了升级验证。此次交易

共促进新能源消纳约 10 亿度电，相当于减排二氧化碳约 80 万吨。在 10 天的交易中，电力价格随供需变化而变

动，平均每度电的价格为 0.3 元左右，体现出现货交易价格平稳。

 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如浙能电力、

皖能电力。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源

板块：建议关注区域性风电运营商云南能投。

 电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化

进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。

行业周报

敬请参阅最后一页特别声明

扫码获取更多服务

内容目录

1. 行情回顾 .................................................................................... 4

2. 每周专题 .................................................................................... 6

3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 9

3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 9

3.2 天然气价格跟踪 ........................................................................ 10

3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 11

4. 行业要闻 ................................................................................... 12

5. 上市公司动态 ............................................................................... 12

6. 投资建议 ................................................................................... 13

7. 风险提示 ................................................................................... 13

图表目录

图表 1：本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4

图表 2：本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4

图表 3：本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4

图表 4：本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5

图表 5：本周公用行业跌幅前五个股 .............................................................. 5

图表 6：本周环保行业涨幅前五个股 .............................................................. 5

图表 7：本周环保行业跌幅前五个股 .............................................................. 5

图表 8：本周煤炭行业涨幅前四个股 .............................................................. 5

图表 9：本周煤炭行业跌幅前五个股 .............................................................. 5

图表 10：碳中和上、中、下游板块 PE 估值情况 .................................................... 6

图表 11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况（风险溢价=板块 PE 估值/沪深 300 指数-1） ............. 6

图表 12：主要绿电运营商 1H24 经营情况 .......................................................... 7

图表 13： 1Q22-2Q24 风电发电量及变化趋势 ........................................................ 7

图表 14： 1Q22-2Q24 光伏发电量及变化趋势 ........................................................ 7

图表 15： 1Q22-2Q24 新能源装机增量及变化趋势 .................................................... 8

图表 16： 1~2Q24 风电消纳率情况 ................................................................. 8

图表 17： 1~2Q24 光伏消纳率情况 ................................................................. 8

图表 18：欧洲 ARA 港、纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 ................................................ 9

图表 19：广州港印尼煤库提价：Q5500 ............................................................ 9

图表 20：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500 ..................................... 10

行业周报

敬请参阅最后一页特别声明

扫码获取更多服务

图表 21：北方港煤炭合计库存（万吨） .......................................................... 10

图表 22： ICE 英国天然气价 ..................................................................... 11

图表 23：美国 Henry Hub 天然气价 .............................................................. 11

图表 24：欧洲 TTF 天然气价 .................................................................... 11

图表 25：国内 LNG 到岸价 ...................................................................... 11

图表 26：全国碳交易市场交易情况（元/吨） ..................................................... 11

图表 27：分地区碳交易市场交易情况 ............................................................ 11

图表 28：上市公司股权质押公告 ................................................................ 12

图表 29：上市公司大股东增减持公告 ............................................................ 12

图表 30：上市公司未来 3月限售股解禁公告 ...................................................... 13

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #公用事业 #国金证券

摘要：

敬请参阅最后一页特别声明1本周（9.2-9.7）上证综指下跌2.69%，创业板指下跌2.68%。公用事业板块下跌2.67%，环保板块下跌1.98%，煤炭板块下跌5.15%，碳中和板块下跌2.87%。多因素影响运营商度电盈利变化。（1）部分运营商度电成本出现上升，表明受风资源及弃电率影响较为突出。（2）部分运营商电价下降较为明显，或主因存量带补贴的高电价机组占比较高。（3）部分运营商度电毛利同比提升，主因实现了成本降幅超出电价降幅。9月5日，国家能源局正式印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》（以下简称“《核发交易规则》”），这是继国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发《关于做...

展开>> 收起<<

国金证券-公用事业及环保产业行业研究：中报看绿电运营商度电盈利的变化.pdf

共16页,预览5页

还剩页未读，继续阅读